تحلیل بنیادی سرمایه گذاری سپه
مقدمه: سرمايه گذاري سپه از شركتهاي سرمايه گذاري مهم كه به عنوان شركت سرمايه گذاري در حوزه معادن شناخته ميشود اين شركت به تازگي حجم سرمايه گذاري خوبي را در حوزه سنگ اهن كرده و سهم خود را از اين صنعت افزايش داده است همچنين اين شركت قصد ورود به حوزه پتروشيمي را نيز دارد
روند سوداوري وسپه:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سالهاي گذشته همواره با روند صعودي همراه بوده است كه اين روند پيشبيني ميشود براي سالهاي اتي نيز ادامه يابد
ميزان سود شركت در سال91:
|
شرح |
واقعي 12 ماهه |
واقعي12ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،9،30 |
90،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
866،103 |
619،817 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
178،078 |
183،844 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
1،044،181 |
803،661 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(16،494) |
(13،732) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
9،631 |
5،186 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،037،316 |
795،115 |
|
هزينه مالي |
(30،162) |
(30،755) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،539 |
24،978 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،011،693 |
789،338 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
1،011،693 |
789،338 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
423 |
327 |
|
سرمايه |
2،392،000 |
2،392،000 |
شركتهاي سرمايه گذاري طبق قانون جديد بورس پيشبيني سودي براي سال مالي خود منتشر نميكنند اما وسپه ظاهرا سود سال 92خود را 40 تومان به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه پيشبييني ميشود در صورت تحقق درامد فروش سرمايه گذاريهاي شركت اين سود به سطوح 50 تومان براي سال 92 افزايش يابد البته اين سود با سرمايه قبلي شركت ميباشد و با سرمايه جديد 358،8 ميليارد توماني سود شركت در سطوح كمتري قرار خواهد گرفت
پرتفوي بورسي وسپه:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
چادرملو |
3،1 |
2،436 |
12،170 |
1،818،000 |
|
پتروشيمي پرديس |
1،2 |
32،289 |
51،000 |
230،000 |
|
سرمايه گذاري اميد |
1،4 |
2،777 |
5،760 |
417،702 |
|
سرمايه گذاري ملي |
5،8 |
2،058 |
1،700 |
(61،000) |
|
گلگهر |
7./ |
3،583 |
9،300 |
400،000 |
|
ملي مس |
3./ |
4،866 |
6،130 |
60،000 |
|
نفت و گاز پارسيان |
4./ |
4،535 |
7،800 |
130،000 |
|
سيمان داراب |
19،4 |
2،516 |
3،762 |
90،000 |
|
پتروشيمي خارك |
1،3 |
12،237 |
22،400 |
133،000 |
|
سرمايه گذاري غدير |
4./ |
1،884 |
4،200 |
143،000 |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
3،700،791 |
تاثير شركتهاي بورسي در پرتفوي وسپه:
بررسي پرتفوي غير بورسي وسپه:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
بهپاك |
6،6 |
18،005 |
18.005 |
|
سرمايه گذاري مهر |
100 |
5،000 |
400.000 |
|
ليزينگ اميد |
6،2 |
12،504 |
15.000 |
|
گروه صنعتي و معدني امير |
1،2 |
6،840 |
10.000 |
|
ساير |
— |
53،875 |
53،875 |
|
جمع |
— |
96،224 |
496،880 |
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري اميد |
73،7 |
|
صنايع معدني اميد |
3،8 |
|
سرمايه گذاري مهر |
3،2 |
|
صندوق بازنشستگي نفت |
2 |
|
سرمايه گذاري ملي |
1،7 |
|
توسعه گهران اميد |
1،7 |
همانطور كه مشاهده ميشود مالكيت شركت بر عهده سرمايه گذاري اميد و مجموعه بانك سپه ميباشد همچنين سرمايه گذاري صنايع معدني اميد در حال خريد روزانه سهام وسپه ميباشد
محاسبه NAV و ارزش ذاتي سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
3،700،791 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
400،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
4،350،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
25،000 |
|
تعداد سهام شركت |
3،588،000،000 |
|
NAV |
236 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
165 |
مدل ارزش گذاري سهم بر اساس مدل P.NAV
اين شاخص مشخص ميكند كه قيمت سهم نسبت به ارزش دارايي هاي شركت در چه مرتبه اي قرار دارد:
اين نسبت معمولا براي شركتهاي سرمايه گذاري بين7. تا 9. ميباشد كه اگر اين نسبت كمتر از عدد يك باشد نشانگر پايين بودن ارزش گذاري سهم كمتر از ارزش ذاتي ان ميباشد
اين رقم در سرمايه گذاري سپه حدود6. ميباشد كه نشان دهند پايينتر بودن قيمت سهم به نسبت ارزش ذاتي آن ميباشد پس جاي رشد قيمتي سهم در اينده وجود دارد
از نكات مهم اينكه شركت در عملكرد 3 ماهه ابتدايي سال مالي 92 خود حدود 10 ميليارد تومان سود ناشي از واگذاري سهام شناسايي كرده است كه رقم قابل توجهي بوده و در صورت ادامه داشتن اين روند براي فصول اتي ميتوان انتظار سود قابل توجهي از سرمايه گذاري سپه در سال 92 را داشت بدين ترتيب اين شركت هم از نظر ارزش ان اي وي و هم از نظر سوداوري جاي رشد در بازه ميان مدت را خواهد داشت
حمایت مهم قیمت در این مدت اخیر 133 تومان بوده است که در صورت کاهش بیشتر قیمت باید منتظر رویت قیمت در این محدوده بود هدف پیش روی سهم نیز محدوده 155 تومان می باشد لذا دامنه نوسان سهم در این مدت اخیر می تواند بازه 133 الی 155 تومان باشد که متناسب با خروج قیمت از دامنه مذکور می توان اهداف بالاتر و یا کمتری را برای سهم تخمین زد
یکشنبه 18 فروردین 92
