تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشيمي زاگرس بزرگترين متانول ساز جهان با ظرفيت سالانه 3،3 ميليون تن متانول ميباشد با سرمايه 240 ميليارد تومان ميباشد اين شركت كليه محصولات خود را صادر ميكند و يكي از بزرگترين صادر كنندگان كشور ميباشد
روند سوداوري زاگرس:
روند سوداوري پتروشيمي زاگرس به دليل رشد قيمت متانول طي سالهاي گذشته از يك طرف و رشد قيمت ارز از طرف ديگر با روند صعودي همراه بوده است كه اين روند صعودي در صورت عدم پيش امد مشكل در صادرات شركت براي سال 92 نيز كماكان ادامه خواهد يافت
پيشبيني سود سال 92 زاگرس:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
91،12،30 |
|
فروش |
27،347،561 |
19،726،942 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(8،791،348) |
(4،425،097) |
|
سود و زيان ناخالص |
18،556،213 |
15،301،845 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(7،729،565) |
(4،719،075) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
5،788،019 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،826،648 |
16،370،089 |
|
هزينه هاي مالي |
(152،480) |
(657،028) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
0 |
(2،678،057) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
10،674،168 |
13،035،704 |
|
ماليات |
0 |
(690،585) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
10،674،168 |
12،345،119 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
4،448 |
5،144 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
2،400،000 |
پتروشيمي زاگرس سود هر سهم سال 92خود را به ازاي هر سهم مبلغ 4448 ريال اعلام نموده است
توليدات و فروش شركت:
عمده توليدات و فروش شركت را متانول تشكيل ميدهد
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 92:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال92 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال92
|
مقدار فروش(تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال91 |
|
متانول |
3،000،000 |
900،000 |
2،100،000 |
933،000 |
|
بخار |
1،900،000 |
18،290 |
1،584،000 |
8،500 |
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه حدود 100 دلار صرف هزينه حمل و نقل ميشود كه با احتساب دلار3000 توماني قيمت فروش شركت به سطح 1،100،000هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
لازم به ذكر است شركت به ازاي هر تن تقريبا 100 دلار هزينه حمل و نقل پرداخت ميكند كه اين هزينه ها در سرفصل هزينه هاي عمومي و اداري منعكس شده است
در سال 91 شرکت در ابتدا میزان فروش خود را سه میلیون تن اعلام کرده بود که در نهایت این میزان به حدود 2 میلیون تن رسید لذا برای سال 92 مشاهده می کنیم زاگرس فروش خود را بار دیگر سه میلیون تن فرض کرده است زاگرس فروش محصولات خود را نیز با قیمت 360 دلار و دلار 2500 تومانی فرض کرده است احتمالا قیمت ارز و میزان فروش به نوعی کاهش های احتمالی در مبلغ فروش را همپوشانی می کنند
مصارف ارزي:
زاگرس براي سال 92 پيشبيني صادرات 99 درصدي محصولات خود را دارد از طرف ديگر واردات اندك شركت نيز مربوط به خريد برخي از داراييهاي ثابت ميباشد و شركت هيچگونه واردات مواد اوليه اي ندارد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
1،080،000،000 |
25،000 |
27،000،000 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي زاگرس:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
5،863،372 |
67 |
|
دستمزد مستقيم |
493،427 |
5 |
|
سربار |
2،434،549 |
28 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال92 |
مبلغ (تومان) |
مقدار سال 91 |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبيعي |
مترمكعب |
2،861،160،000 |
77 |
1،968،046،000 |
75 |
|
اكسيژن |
مترمكعب |
1،182،000،000 |
309 |
813،439،000 |
172 |
نيمي از مواد اوليه شركت گاز طبيعي و نيمي ديگر اكسيژن ميباشد شرکت نرخ گاز طبیعی را برای سال 92 هنوز به نرخ سال 91 و با اعمال نرخ ارز 1226 تومانی محاسبه کرده است اگر نرخ گاز را با ارز مبادله ای حساب کنیم حدود 90 تومان از سود زاگرس کم خواهد شد
تاثير ازاد سازي نرخ انرژي بر زاگرس:
شركت نرخ يوتيليتي دريافتي براي سال 92 را كه عمده هزينه سربار شركت را تشكيل ميدهد را با رشد 100درصدي به نسبت سال 91 پيشبيني كرده است كه اين پيشبيني بر اساس خريد اكسيژن با نرخ هاي مبادلاتي ميباشد
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
36،8 |
|
سرمايه گذاري صنعتي مرواريد |
17،8 |
|
گروه صنعتي شيمي پوشينه |
17،8 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
16 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
5،5 |
سهام شناور زاگرس بسيار اندك بوده و در حد 3 درصد ميباشد
نتيجه گيري:
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه حدود 100 دلار صرف هزينه حمل و نقل ميشود كه با احتساب دلار3000 توماني قيمت فروش شركت به سطح 1،100،000هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال92 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال92
|
|
متانول |
3،000،000 |
1،100،000 |
|
بخار اب |
1،900،000 |
18،290 |
مبلغ فروش
|
جمع فروش ميليون ريال |
33،347،000 |
تخمین سود 92
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
33،347،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(8،791،348) |
|
سود و زيان ناخالص |
24،555،652 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(7،729،565) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
16،826،087 |
|
هزينه هاي مالي |
(152،480) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
0 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
16،673،607 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
16،673،607 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
6،945 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود با فرض متانول 350دلاري و دلار 3000توماني در سال 92 شاهد سود 694 توماني پتروشيمي زاگرس خواهيم بود
البته شركت براي سال 91 پيشبيني صادرات 2 ميليون تني را داشته كه كاهش صادرات به دليل مشكلات تحريمها و حمل و نقل متانول و نبود كشتي بوده است كه براي سال 92 پيشبيني برطرف شدن اين مشكلات و صادرات 3 ميليون تني متانول را دارد كه در صورت تحقق ميتوان به تحقق سود 694 توماني اين شركت خوشبين بود
از طرف ديگر شركت افزايشي در هزينه خوراك خود اعمال نكرده است كه در صورت افزايش نرخ گاز طبيعي شاهد كاهش سود تخميني به میزان 90 تومان نيز خواهيم بود و سود شرکت به 600 تومان خواهد رسید
همچنان دو ريسك تحريمها و نرخ خوراك به عنوان ریسكهاي شركت مطرح ميباشد كه تحريمها جز ريسكهاي تاثير گذارتر و نرخ خوراك به دليل تاثير كمش به عنوان ريسك كم تاثير تر مطرح ميباشد
کف سهم 2000 تومان و 2500 تومان نیز مقاومت و هدف اصلی قیمت می باشد
شنبه 17 فروردین 92
