تحلیل بنیادی نفت و گاز پارسیان

مقدمه: نفت و گاز پارسیان هلدینگ تخصصی پتروشیمی غدیر میباشد که با واگذاری شرکتهای زیر مجموعه غدیر به این شرکت و خرید سهام پالایشگاه نفت تبریز و شیراز و پتروشیمی شیراز با سرمایه ۱۰۰۰ میلیارد تومان تشکیل شد

روند سوداوری پارسان:

پارسان همانطور که مشخص از با روند رو به رشد سوداوری همراه میباشد که این روند با توجه به خرید سهام پالایش نفت تبریز و پتروشیمی شیراز از یک طرف و افزایش سود شرکتهای پتروشیمی از طرف دیگر کماکان ادامه خواهد داشت البته سود سالهای ۹۱ و ۹۲ بر اساس سرمایه ۱۰۰۰ میلیارد تومانی شرکت و سود سال ۹۰ شرکت بر اساس سرمایه ۶۰۰ میلیارد تومانی پارسان میباشد

پیشبینی سود پارسان در سال ۹۲:

پارسان سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۲ به ازای هر سهم ۱۴۱۴ریال پیشبینی کرده است

سیاست تقسیم سود شرکت در مجامع نیز تقسیم بالا ۹۰ درصد سود میباشد

سهامداران عمده:

بررسی پرتفوی بورسی پارسان:

بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی پارسان در سطوح قیمتی ۸۳۰تومان قرار گرفته است که رشد ارزش ذاتی سهم ناشی از رشد قیمتی و روند صعودی سهام شرکتهای پتروشیمی در بازار سرمایه میباشد

در بررسی ناو سهم باید یاداوری کرد که بابت افزایش سرمایه اخیر سهامداران مبلغ سهمی ۶۷ تومان باید به حساب شرکت واریز کنند لذا با احتساب این مبلغ حدود ۴۰ تومان دیگر نیز می توان به ناو سهم اضافه کرد  و ناو سهمو ۹۶۱ تومان فرض کرد که در این حالت ارزش ذاتی حدود ۸۶۰ تومان خواهد شد

در مورد حفاری نیز اگر این سهمو را نیز به سبد شرکت اضافه کنیم باز چون ارزش افزوده بالایی بابت این خرید فعلا حاصل نشده است لذا بودن یا نبودن حفاری فعلا تاثیر چندانی بر ناو نخواهد داشت

بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری پارسان:

بیش از ۴۶ درصد سود پارسان را سود تقسیمی پتروشیمی پردیس تشکیل داده است حدود ۲۵ درصد سود پارسان را نیز سود تقسیمی پتروشیمی زاگرس تشکیل داده است بدین ترتیب بیش از ۷۱ درصد از سود پارسان را دو شرکت پتروشیمی پردیس و زاگرس تشکیل داده اند پارسان سود شپدیس را در سطوح ۱۰۴۹تومان و سود تقسیمی را در سطوح ۹۹۷ تومان در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود شپدیس برای سال ۹۲ تا سطوح ۱۴۰۰ تومان و سود تقسیمی نیز تا سطوح ۱۲۰۰ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد بدین ترتیب سود پارسان با رشد ۱۳۶میلیارد تومانی معادل ۱۳۶ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد

پارسان سود زاگرس را در سطوح ۵۱۴تومان و سود تقسیمی را در سطوح ۴۱۲ تومان در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود زاگرس برای سال ۹۲ تا سطوح ۶۰۰ تومان و سود تقسیمی نیز تا سطوح ۴۸۰ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد بدین ترتیب سود پارسان با رشد ۶۲میلیارد تومانی معادل ۶۲ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد

همچنین سود سایر پتروشیمیها با رشد ۲۰ درصدی برای سال ۹۲ پیشبینی و سود تقسیمی نیز به همین میزان افزایش خواهد یافت بدین ترتیب انتظار افزایش ۱۰۰ میلیارد تومانی معادل ۱۰ تومان به ازای هر سهم پارسان را داریم

در نهایت با جمع بندی موارد بالا انتظار برای رشد ۲۹۸ ریالی سود هر سهم پارسان و افزایش سود پارسان در سال ۹۲ به سطوح ۱۷۱ تومان را به ازای هر سهم را داریم

هر چند با افزایش بیشتر سود زیر مجموعه ها و بالا تر شدن سود تقسیمی زیر مجموعه های پارسان امکان افزایش بیشتر سود سال ۹۲ حتی به ۲۰۰ تومان نیز ممکن خواهد بود که همه این مواد بسته به شرایط اتی سهم های زیر مجموعه پارسان دارد

سه شنبه ۶ فروردین ۹۲