تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشيمي زاگرس بزرگترين متانول ساز جهان با ظرفيت سالانه 3،3 ميليون تن متانول ميباشد با سرمايه 240 ميليارد تومان ميباشد اين شركت كليه محصولات خود را صادر ميكند و يكي از بزرگترين صادر كنندگان كشور ميباشد
روند سوداوري زاگرس:
روند سوداوري پتروشيمي زاگرس به دليل رشد قيمت متانول طي سالهاي گذشته از يك طرف و رشد قيمت ارز از طرف ديگر با روند صعودي همراه بوده است
پيشبيني سود سال 91 زاگرس:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 9ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،9،30 |
|
فروش |
19،726،942 |
12،291،723 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(4،425،097) |
(2،953،167) |
|
سود و زيان ناخالص |
15،301،845 |
9،338،556 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،719،075) |
(2،878،873) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
5،788،019 |
5،788،019 |
|
سود و زيان عملياتي |
16،370،089 |
12،247،702 |
|
هزينه هاي مالي |
(657،028) |
(445،025) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(2،678،057) |
(2،678،057) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
13،035،704 |
9،124،620 |
|
ماليات |
(690،585) |
(690،585) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
12،345،119 |
8،434،035 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
5،144 |
3،514 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
2،400،000 |
پتروشيمي زاگرس سود هر سهم سال 91 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 5144 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 9 ماهه موفق به پوشش 68 درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده توليدات و فروش شركت را متانول تشكيل ميدهد
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91 و عملكرد9 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 9ماهه سال91 |
|
متانول |
2،100،000 |
933،000 |
1،405،195 |
872،000 |
|
بخار |
1،584،000 |
8،500 |
451،572 |
8،540 |
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه حدود 65 دلار صرف هزينه حمل و نقل ميشود كه با احتساب دلار3000 توماني قيمت فروش شركت به سطح 1،100،000هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
لازم به ذكر است شركت به ازاي هر تن تقريبا 65 دلار هزينه حمل و نقل پرداخت ميكند كه اين هزينه ها در سرفصل هزينه هاي عمومي و اداري منعكس شده است
مصارف ارزي:
زاگرس براي سال 91 پيشبيني صادرات 98 درصدي محصولات خود را دارد از طرف ديگر واردات اندك شركت نيز مربوط به خريد برخي از داراييهاي ثابت ميباشد و شركت هيچگونه واردات مواد اوليه اي ندارد
شركت در عملكرد 9ماهه 98 درصد از فروش خود را با دلار 2526توماني صادر كرده است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
1،079،779،000 |
12260 |
13،238،000 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
7،918،000 |
7،918،000 |
12260 |
97،075 |
عملكرد 9ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
477،313،000 |
25260 |
12،056،000 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي زاگرس:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
3،703،536 |
64 |
|
دستمزد مستقيم |
265،306 |
5 |
|
سربار |
1،846،803 |
31 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال91 |
مبلغ (تومان) |
مقدار 9ماهه سال 91 |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبيعي |
مترمكعب |
1،968،046،000 |
75 |
1،339،942،000 |
76 |
|
اكسيژن |
مترمكعب |
813،439،000 |
172 |
539،686،000 |
182 |
نيمي از مواد اوليه شركت گاز طبيعي و نيمي ديگر اكسيژن ميباشد شركت نرخ اكسيژن و نرخ گاز طبيعي در محدوده نرخ پيشبيني شده شركت خريداري شده است
تاثير ازاد سازي نرخ انرژي بر زاگرس:
شركت نرخ يوتيليتي دريافتي براي سال 91 را كه عمده هزينه سربار شركت را تشكيل ميدهد را با رشد 37 درصدي به نسبت سال 90 پيشبيني كرده است كه از اين طريق حتي ميتوان شاهد كاهش هزينه ها و رشد سوداوري زاگرس نيز باشيم
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
36،8 |
|
سرمايه گذاري صنعتي مرواريد |
17،8 |
|
گروه صنعتي شيمي پوشينه |
17،8 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
16 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
5،6 |
سهام شناور زاگرس بسيار اندك بوده و در حد 3 درصد ميباشد
نتيجه گيري:
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه حدود 65 دلار صرف هزينه حمل و نقل ميشود كه با احتساب دلار3000 توماني قيمت فروش شركت به سطح 1،100،000هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 3ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 3 ماهه باقي مانده سال91
|
|
متانول |
695،000 |
1،100،000 |
|
بخار اب |
1،132،000 |
9،200 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 9 ماهه اول سال میلیون ریال |
12،291،723 |
|
مبلغ فروش 3ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
7،749،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
20،040،000 |
تخمین سود 91
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
20،040،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(4،425،097) |
|
سود و زيان ناخالص |
15،615،626 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،719،075) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
5،788،019 |
|
سود و زيان عملياتي |
16،684،574 |
|
هزينه هاي مالي |
(657،028) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(2،678،057) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
13،349،485 |
|
ماليات |
(690،585) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
12،658،900 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
5،270 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود با فرض متانول 350دلاري و دلار 3000توماني در سال 91 شاهد سود 527 توماني پتروشيمي زاگرس براي سال 91 خواهيم بود
در صورت تسعير ارز شركت با نرخ 3500 توماني شاهد افزايش 35 توماني به ازاي هر سهم پتروشيمي زاگرس خواهيم بود
زاگرس در سال 91 با کاهش مقدار فروش روبرو بوده است ولی به دلیل رشد شدید ارز شاهد رشد مبلغ فروش بوده ایم لذا اگر سهم بتواند در سال 92 با تمام ظرفیتش کار کند شرایط ان در سال 92 می تواند خیلی بهتر باشد هر چند سال 92 شاید شرایط بر عکس سال 91 نیز تخمین زده شود به عبارتی تولید و فروش بالاتر باشد اما ارز کاهش یابد و باعث کاه ش مبلغ فروش شود لذا پتانسیل افزایش تولید در سهم دیده می شود اما این پتانسیل با اثر ارز باید متناسب فرض شود
1700 کف اصلی سهم است محدوده 2150 نیز سقف قیمتی سهم می باشد که عبور از ان باعث رشد بیشتر قیمت می تواند شود
شنبه 12 اسفند 91
