پیش بینی بازار طلا

پیش بینی بازار طلا

طلا در سال 2013 – روند قیمت طلا در سال 2013 و فراتر از ان چگونه است ؟

در طول سال 2012 ، قیمت طلا با افزایش مواجه شد و رکوردی جاودانه را هم خلق نمود ، چرا که روند افزایش قیمت این فلز گرانبها به یک دهه رسید . سوالی که در اینجا مطرح می شود این است که ایا روند صعودی ده ساله طلا در سال 2013 هم ادامه خواهد داشت ؟ بیشتر فعالان بازار طلا به این فلز به چشم یک ذخیره ارزش یا یک وسیله ایمن نگاه می کنند تا وسیله ای برای سفته بازی و کسب سودهای کوتاه مدت . همین رویکرد خاص فعالان بازار باعث می شود تا انها قاعدتا به طلا به عنوان یک سرمایه گذاری بلند مدت نگاه کنند و همین نگاه انان باعث می شود که انها در جهت پیش بینی بلند مدت قیمت این فلز تلاش زیادی انجام دهند . لازم به ذکر است که هیچ گاه نمی توان به درستی بازار طلا را پیش بینی کرد ، اما بنده قصد دارم با جمع اوری برخی داده ها و سرهم کردن انها ، به شناسایی اساسی ترین جهت دهنده های بازار طلا بپردازم تا بتوانیم پیش بینی نسبی در مورد اینده قیمت داشته باشیم .

مرور اتفاقات بازار طلا در سال 2012

قیمت طلا در سال قبل از ان یعنی 2011 به میزان 9 درصد رشد کرده بود و سال 2011 ، دهمین سال رشد پیاپی قیمت طلا بود . در اغاز سال 2012 ، قیمت طلا 1531 دلار در هر اونس بود و در پایان سال قیمت نسبت به ابتدای سال افزایش یافته بود و به 1657 دلار رسیده بود که رشد بیش از 8 درصدی در قیمت را نشان می دهد .

جهت دهنده های قیمت طلا

قیمت طلا مانند قیمت هر کالای دیگری ، بر اساس قوانین پایه ای عرضه و تقاضا جابجا می گردد . ابتدا به بررسی طرف تقاضا می پردازم و بعد از ان طرف عرضه را توضیح می دهیم .

تقاضای طلا به چهار عامل بستگی دارد : 1 – تقاضای بخش رسمی مانند بانک های مرکزی . 2 – تقاضا برای ساخت جواهرات . 3 – تقاضای بخش تکنولوژی مانند بخش های مختلف صنعتی و دندان سازی . 4 – تقاضای برای سرمایه گذاری .

حال به بررسی تک تک این عوامل تاثیر گذار در بخش تقاضای بازار طلا می پردازیم .

1 – در سال 2010 ، بانک های مرکزی از فروشنده طلا به خریدار طلا تبدیل شدند . بانک های مرکزی کشورهای صنعتی میزان فروش طلای خود را کاسته و بانک های مرکزی کشورهای در حال توسعه به خرید طلای بیشتری اقدام نمودند . با این حال میزان دارایی های طلای بانک های مرکزی کشورهای در حال توسعه با وجود خرید سالهای اخیر ، هنوز نسبت به بانک های مرکزی در کشورهای پیشرفته صنعتی در سطح بسیار بسیار پائینی قرار دارد . به عنوان نمونه ، میزان دارایی های طلای بانک مرکزی چین دو درصد از کل دارایی های این بانک را شامل می شود ، در حالیکه همین رقم در کشورهای مثل ایالات متحده ، المان و یا فرانسه به 70 درصد می رسد . مطمئنا بانک های مرکزی کشورهایی مانند چین ، هند ، برزیل ، روسیه و … کماکان به خرید طلا ادامه خواهند داد تا دارایی های طلای خویش را افزایش دهند . همین نکته می تواند فاکتور مهمی در جهت ادامه روند صعودی فعلی قیمت طلا باشد و خیلی از فعالان کوچکتر بازار را به سمت بازار طلا بکشاند .

2 – در بخش تقاضا برای ساخت جواهرات ، باید به این نکته بسیار مهم اشاره نمود که تقاضای این بخش به نسبت بخش های دیگر افزایش چندانی طی سالهای اخیر نداشته است . دلیل این امر قیمتهای بالای طلا طی سالهای اخیر و عدم اطمینان نسبت به شرایط اقتصاد جهانی بوده . بنابراین تقاضای بخش جواهرات در سال 2013 معتدل خواهد بود و نمی توان روی ان حساب باز کرد .

3 – در بخش تقاضا برای اهداف صنعتی و دندان سازی ، ذکر این نکته لازم است که این بخش 10 درصد از کل تقاضای طلا در سال 2011 را شامل می شد . مانند بخش جواهرات ، این بخش هم با مشکلاتی از قبیل قیمت بالای طلا طی سالهای اخیر و مشکلات اقتصاد جهانی دست و پنجه نرم کرده و از انجا که این مشکلات طی سال جاری به طور کامل حل نخواهد شد ، بنابراین نمی توان به تقاضای این بخش هم دل بست و باید در تحلیلها ان را کنار گذاشت .

4 – حال به اخرین بخش و مهمترین بخش تقاضا برای طلا می رسیم که تقاضا برای سرمایه گذاری است . این بخش 40 درصد از کل تقاضای طلای جهان را شامل می گردد . این بخش به دلیل بحران بدهی و اقتصادی که از سال 2007 در جهان شروع شد ، رشد قابل ملاحظه ای پیدا کرده است و دلیل ان هم این است که طلا به عنوان یک سرمایه گذاری امن در برابر خطراتی که اقتصاد را تهدید می کند شمرده می شود و از همین روی بود که در سال 2011 ، تقاضا برای سرمایه گذاری در بازار طلا به بالاترین رکورد خود دست یافت . در حالیکه در فصل دوم سال 2010 و زمانی که قیمت طلا به قله جدیدی رسیده بود ، تقاضای سرمایه گذاری هم در بازار ” ای تی اف ” و هم در تقاضای فیزیکی طلا به صورت سکه و شمش به میزان برابری بود ، اما در فصل سوم سال 2011 که طلا دوباره با رشد قیمت مواجه شد و قله جدیدی را تشکیل داد ، حدود 80 درصد تقاضای سرمایه گذاری در بازار طلا به صورت فیزیکی بود . این چرخش در نوع سرمایه گذاری در بازار طلا توسط معامله گران بیانگر نکته ظریفی است که نشان می دهد امنیت ، مهمترین نگرانی در بین معامله گران طلا می باشد ، زیرا انها سکه ها و شمش های طلا را به دارایی های کاغذی بازار ” ای تی اف ” ترجیح دادند .

پس از بررسی طرف تقاضا ، به طرف عرضه می پردازیم . عرضه طلا به عرضه شرکت های معدنی در این صنعت بستگی دارد که در غالب تولید و بازیافت طلا می باشد . میزان تولید طلای شرکتهای معدنی در سال 2010 به رکورد جدیدی رسید و پیش بینی می شود که تا سال 2013 به میزان 10 درصد رشد داشته باشد . بازیافت طلا که بازیافت قراضه طلا می باشد هم به رکورد جدیدی رسیده است . افزایش قیمت طلا و هم چنین مشکلات اقتصادی ممکن است به افزایش سطح قراضه طلا در سال 2013 و سالهای بعد نیز منجر شود .

سناریوهای روند قیمت طلا در سال 2013

مهمترین عامل تعیین کننده قیمت طلا در سال 2013 و بعد از ان ، بهبود بحران مالی در جهان خواهد بود . یکی از مهمترین نکاتی که در مورد اقتصاد کشورهای صنعتی وجود دارد این است که سطوح بدهی دولتهای غربی و هم چنین بخشهای خصوصی هنوز به نقطه مطمئنی نرسیده است . یک سناریوی اساسی برای فرار از این بحران وجود دارد که همان انضباط شدید مالی است و می تواند بدهی ها را بکاهد . راه دیگری که پیش پای این کشورهای بحران زده قرار دارد همان راهی است که این کشورها ، پس از بحران رفتند که همان ایجاد بدهی بیشتر است . این راه می تواند منجر به سطوح بالاتر تورم در این کشورها نسبت به دهه های اخیر باشد و هم اکنون هم در کشورهای غربی شاهد افزایش نرخ تورم هسستیم .

  حال اگر این کشورها به هر دو راهی که در بالا گفته شده بروند یعنی به انضباط شدید مالی تن دهند یا تورم بیشتر را بپذیرند ، در هر دو صورت شرایط سختی برای انها به وجود می اید و در این شرایط سخت تنها گزینه امنتر برای سرمایه گذاری ، طلا خواهد بود . در این بین یک عامل مهم دیگر هم وجود دارد که برنامه اتمی ایران می باشد . اگر کشورهای غربی نتوانند با ایران بر سر برنامه اتمی اش کنار بیایند ، انگاه اقتصاد جهان دچار تلاطمهای غیرمنتظره ای خواهد شد که باز هم طلا در این تلاطم ها نقش ایمنی و سرمایه گذاری جانشین را بازی خواهد کرد . بنابراین شرایط ژئوپلیتیک و اقتصادی در جهان به شکلی پیش می رود که احتمال دارد سرمایه گذاران را مجاب به سرمایه گذاری بیشتر در طلا و دیگر فلزات صنعتی کند .

پیش بینی قیمت طلا برای سال 2013

شرکتها و موسسات مالی مختلفی اقدام به پیش بینی قیمت طلا و دیگر دارایی هایی سرمایه ای در جهان می کنند . در پائین به تک تک انها و هم چنین تاریخ انتشار این پیش بینی ها اشاره می کنیم . لازم به ذکر است که در قسمت گزارش بازار های جهانی به پیش بینی این شرکتها اشاره می گردد و هم چنین نکاتی که این شرکتها در دلایل پیش بینی خود می اورند هم اشاره می گردد . بنابراین از خوانندگان درخواست می شود که به نکاتی که در گزارش بازار جهانی هر هفته می اید دقت داشته باشند تا ببینند که ایا دلایل شرکتها محقق خواهد شد یا نه .

در تاریخ 24 ژانویه (یک ماه پیش) ، شرکت ” مورگان استنلی ” پیش بینی کرد که رالی صعودی طلا ادامه دار خواهد بود . این شرکت پیش بینی قیمت برای سال 2014 را هم صعودی دانست . بر اساس پیش بینی های انجام گرفته این شرکت ، بانک مرکزی امریکا احتمالا به برنامه خرید داراییهای خود برای دو سال دیگر ادامه خواهد داد تا بتواند بهبود اقتصادی امریکا را سرعت ببخشد . بر اساس این پیش بینی ، انتظار می رود که سطح بیکاری در امریکا بالا بماند و در نتیجه بانک مرکزی نتواند تا پایان سال 2014 به برنامه خود پایان دهد . این شرکت پیش بینی کرده که قیمت طلا در فصل اول 2013 به میانگین 1715 دلار ، در فصل دوم به میانگین 1745 دلار ، در فصل سوم به میانگین 1800 دلار و در نهایت در فصل اخر 2013 به میانگین 1830 دلار برسد .

در تاریخ 11 ژانویه (یک ماه و نیم پیش) ، شرکت ” ال بی ام ای ” در نظرسنجی سالانه خود پیش بینی میانگین قیمت 1753 دلاری را تا پایان سال 2013 داشت . اگر پیش بینی این شرکت درست از اب دراید ، به معنی رشد قیمت (5.3) درصدی در کل سال 2013 می باشد که رشد متعادل و منطقی است . این نظرسنجی از بین 23 تحلیلگر از موسسات معتبر مالی انجام گرفته بود .

در تاریخ چهارم ژانویه (حدود دو ماه پیش) ، شرکت مالی معتبر ” اچ اس بی سی ” میانگین قیمت طلا که پیشتر پیش بینی کرده بود را کاهش داد . این شرکت پیشتر از میانگین 1850 دلاری در سال 2013 خبر داده بود ، اما این پیش بینی را به 1760 دلار رساند . به هر حال همین پیش بینی هم نشان از رشد قیمت طلا در سال جاری دارد و دلیل ان هم ادامه بسته محرک اقتصادی بانک مرکزی امریکا ، افزایش مصرف طلای هند و چین و هم چنین افزایش خرید طلای بانک های مرکزی کشورهای در حال توسعه عنوان شده است . هم چنین برای سال 2014 ، پیش بینی این شرکت 1775 دلار می باشد . برای سال 2015 هم پیش بینی میانگین قیمت طلا 1675 دلار در هر اونس عنوان شده است .

در تاریخ سوم ژانویه ، بانک ” کردیت سوئیس ” هم پیش بینی قیمت طلای خود را برای سالهای 2013 و 2014 کاهش داد . این بانک پیشتر اعلام کرد بود که قیمت طلا در سال 2013 به 1840 دلار خواهد رسید که ان را به 1740 دلار کاهش داد . هم چنین پیش بینی قیمت سال 2014 هم از 1750 دلار ، به 1720 دلار کاهش یافت . دلایل این بانک هم مانند دیگر موسساتی بود که در بالا به ان اشاره شد و از ذکر دوباره ان پرهیز می کنم .

در تاریخ شش دسامبر 2012 (حدود سه ماه پیش) ، شرکت سرمایه گذاری ” مورگان استنلی ” پیش بینی افزایش قیمت طلا در سال 2013 را داشت و برای ان 4 دلیل برشمرد . تحلیلگر این شرکت ” حسین علاءالدین ” عنوان کرد که طلا بهترین عملکرد را در بین همه کالاها در سال 2013 خواهد داشت . چهار دلیلی که این شرکت اعلام کرد شامل کاهش ارزش دلار ، خرید بانک های مرکزی ، تقاضای بازار ای تی اف ، و بهبود تقاضای هند بود . در پائین به جزئیات دلایل این شرکت می پردازیم .

1 – بانک مرکزی امریکا در بیانیه خود اعلام نمود که نرخ بهره بانکی خود را تا سال 2014 نزدیک به صفر نگه خواهد داشت و یک برنامه خرید دارایی نامحدود که شمال خرید اوراق بهادار با پشتوانه وام رهنی است را اجرا خواهد نمود . در همین حال بانک مرکزی اروپا هم تصمیم به انجام خرید نامحدود اوراق قرضه گرفته است . به گفته این شرکت این دو برنامه محرک اقتصادی می تواند باعش کاهش ارزش دلار امریکا در برابر یورو شود که در افزایش قیمت طلا موثر است .

2 – افزایش خرید بانک های مرکزی در کشورهای در حال توسعه که در جهت افزایش داراییهای طلا می باشد می تواند باعث افزایش تقاضای سرمایه گذاری در طلا شود .

3 – تقاضای فیزیکی در بازار ” ای تی اف ” با پشتوانه طلا می تواند یک عامل اساسی در رشد تقاضا برای سرمایه گذاری در بازار طلا باشد .

4 – میزان تقاضای جواهرات و هم چنین سرمایه گذاری هندی ها با بهبود مواجه خواهد شد و در افزایش قیمت طلا تاثیر خواهد گذاشت .

در تاریخ پنجم دسامبر ، شرکت ” گلدمن ساکس ” میزان پیش بینی قیمت طلای خود را کاهش داد و پیش بینی تغییر در چرخه قیمت طلا را داشت . این شرکت با کاهش پیش بینی در میانگین قیمت طلا برای سال 2013 ، پیش بینی های جدید خود را به این ترتیب انجام داد . برای سه ماه اینده 1825 دلار ، برای شش ماه اینده 1805 دلار و برای یک سال اینده 1800 دلار . این بانک هم چنین پیش بینی قیمت سال 2014 را به 1750 دلار رساند .

در تاریخ سی نوامبر (حدود سه ماه پیش) ، شرکت ” کامرز بانک ” برای سال 2013 ، پیش بینی افزایش قیمت طلا را داشت . انها میانگین قیمت طلا را تا پایان سال جاری 1950 دلار پیش بینی نمودند .

در ماه نوامبر (چهار ماه پیش) هم برخی شرکتهای دیگر اقدام به پیش بینی قیمت طلا کردند . سایت بلومبرگ پیش بینی میانگین قیمت 1925 دلار را تا پایان سال داشت . بانک فرانسوی ” بی ان پی پاریباس ” نیز پیش بینی کرد که قیمت تا پایان سال جاری به 1865 دلار برسد .

نتیجه گیری

البته بحث هایی که در بالا مطرح شد به اندازه کافی روشن است که می تواند نمای کلی از اینده قیمت طلا به دست دهد ، اما برای جمع بندی بحث مربوطه لازم است ذکر کنم که خرید بانک های مرکزی در سال جاری بسیار اهمیت دارد و باید کاملا زیر نظر گرفته شود . از دلایل این خرید در بالا صحبت شد و امارهای پائین میزان ذخایر طلای بانک های مرکزی کشورهای در حال توسعه مانند چین و روسیه هم گواه این مطلب است که انها از انگیزه لازم برای این کار برخوردارند و پول ان را هم به اندازه کافی دارند . نکته دیگری که در بالا بدان اشاره شد بحث سرمایه گذاری در بازار طلا بود که اهمیت ویژه ای دارد و سعی می شود که در بخش بازارهای جهانی بدان بطور مداوم اشاره گردد تا فعالان بازار از اطلاعات به روز برخوردار باشند . و نکته اخر بسته محرک اقتصاد بانک مرکزی امریکا است که از اهمیت فوق العاده بالایی برخوردار است . اگر امارهای اقتصادی امریکا منفی باشد ، این بسته در مدت زمان بیشتری ادامه خواهد داشت و بالعکس . بنابراین زیر نظر گرفتن امارهای اقتصادی در امریکا و هم چنین بیانیه های بانک مرکزی این کشور بسیار مهم است . در پایان باید اشاره کنم که با توجه به حضور فاکتورهای متعدد و پیچیدگی اقتصاد جهانی ، پیش بینی روند اینده قیمت طلا بسیار سخت است ، اما غیر ممکن نیست و می توان با کنار هم چیدن تکه های پازل به جواب رسید .

در مورد  بحث پيش فروش سكه با  فرض اونس 1700  دلاري براي 6 ماه  آتي در بهترين حالت  و دلار 4000 توماني براي 6 ماه  آتي با  فرض ثبات شرايط فعلي  و تحريم ها قيمت  سكه در محدوده  1600000 تومان خواهد بود . ممكن است اين  عدد بيشتر هم  باشد اما  ما  سعي كرديم  پيش بيني هاي منطقي را لحاظ كنيم  . اين  يعني بازدهي احتمالي 25 تا28% در طول اين مدت  . اما دقت  داشته  باشيد اين  تنها  روي سكه نيست  . دولت  فعلي قصد دارد  سكه ها  6 ماه ديگر تحويل دهد  كه  احتمالاً هيچ  اختياري در دولت ندارد و تقريباً دولت جديد رسيده است  .

اما  فرض را  بر اين  بگذاريم  كه قيمت طلا  در محدوده  1650 و 1700 حتي قرار گيرد اما دلار با  افت  به 2900  و 3000 برسد قيمت  سكه نمي تواند  بيشتر از 1200000 تومان  باشد . اين همان  ريسكي است كه خريد سكه پيش فروش دارد .

گفته مي شود در روز اول فروش 110 هزار سكه  به  فروش رفته است  در حالي كه اين  پيش فروش در بار قبل در روز گويا  بيش از 400  هزار نفر بود  و اين خود نشان مي دهد  افراد مختلف به اين  قيمت اطميناني كه  آنها  را  جذب كند ندارند . نمي توان  با  قطعيت  بحث عدم  توصيه  را مطرح  كرد اما با توجه  به  شرايط مذاكرات  تصميم بگيريد اما  يادتان  باشد اين موضوع خالي از ريسك نيست  .