تحلیل بنیادی سرمایه گذاری معادن فلزات
مقدمه: شركت سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان به عنوان يكي از بزرگترين شركتهاي سرمايه گذاري فعاليت ميكند اين شركت عمدتا در بخش شركتهاي سنگ اهني فعال ميباشد اين شركت به عنوان هلدينگ معدني بازار شناخته ميشود
روند سوداوري ومعادن :
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري ومعادن در سطح مطلوبي قرار و انتظار ميرود با روند رو به رشد سوداوري به نيز مواجه شويم ومعادن به دليل ماهيت هلدينگي بودن خود و داشتن پرتفوي مستعد و بسيار پرپتانسيل همواره با روند رو به رشد سوداوري مواجه شده است
پيشبيني سود سال 91 ومعادن:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي9ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
4،799،663 |
856،557 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
616،189 |
493،793 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
5،415،852 |
1،350،350 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(33،560) |
(31،857) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
680 |
782 |
|
سود و زيان عملياتي |
5،382،572 |
1،319،275 |
|
هزينه مالي |
(141،841) |
(100،022) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،770 |
3،294 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
5،244،901 |
1،222،247 |
|
ماليات |
(799) |
(752) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
5،244،102 |
1،221،795 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
807 |
188 |
|
سرمايه |
6،500،000 |
6،500،000 |
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 91خود را به ازاي هر سهم مبلغ 807 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 9 ماهه موفق به پوشش 23 درصدي بودجه خود شده است
بررسي پرتفوي بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده هر سهم ريال |
ارزش بازار هر سهم ريال |
افزايش (كاهش) ارزش بازار (ميليون ريال) |
|
ملي صنايع مس |
6،8 |
3،292 |
7،070 |
4،520،000 |
|
گلگهر |
23 |
1،148 |
13،600 |
17،240،000 |
|
چادرملو |
16،3 |
1،406 |
12،900 |
11،320،000 |
|
فولاد خراسان |
29،2 |
1،573 |
9،800 |
6،700،000 |
|
كابلهاي مخابراتي شهيد قندي |
76،8 |
3،051 |
1،462 |
(365،716) |
|
فولاد صبانور |
89،7 |
1،368 |
37،588 |
7،700،000 |
|
گالوانيزه فجر |
23،1 |
1،502 |
2،500 |
95،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
47،209،000 |
وزن سهم شركتهاي بورسي ومعادن در پرتفوي بورسي:
بررسي پرتفوي غير بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
اهن و فولاد توس |
40،4 |
11،002 |
31،500 |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
4،965 |
31،000 |
|
سي ولكس كالا |
39،8 |
3،988 |
49،000 |
|
توليد و توسعه مواد فلزي |
20 |
110،963 |
110،963 |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
258،986 |
400،000 |
|
سنگ اهن گهر زمين |
20 |
240،238 |
240،238 |
|
ساير شركتها |
— |
129،614 |
129،614 |
|
جمع |
— |
763،829 |
949،829 |
به سود شركتهاي غير بورسي پي بر اي متوسط 6 اعمال شده است و شركتهاي مذكور ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
47،209،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
186،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
10،990،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
312،000 |
|
تعداد سهام شركت |
6،500،000،000 |
|
NAV |
903 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
722 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ان اي وي و ارزش ذاتي ومعادن بسيار بالاتر از قيمتهاي تابلوي ان قرار دارد كه اين امر نشان دهنده رشد قيمت سهام شركت در بازه ميان مدت ميباشد
بررسي سود معادن و فلزات:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
كابلهاي شيد قندي |
5 |
45 |
23 |
|
گلگهر |
1662 |
1724 |
1207 |
|
فولاد خراسان |
393 |
960 |
480 |
|
فولاد صبانور |
477 |
4927 |
2217 |
|
چادرملو |
1377 |
2002 |
1401 |
|
ملي مس |
845 |
885 |
700 |
همانطور كه مشاهده ميشود 3 شركت گلگهر و ملي مس و چادرملو و فولاد خراسان بيشترين تاثير را در سوداوري ومعادن دارند كه در ادامه به بررسي و تخمين سود اين شركتها خواهيم پرداخت:
گلگهر:
ومعادن پيشبيني سود 172 توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 120توماني را دارد پيشبيني ميشود سود گلگهر براي سال جاري حداقل به سطوح 180 تومان افزايش يافته و با توجه به احتمال تقسيم سود بالاي 80 درصدي كگل در مجمع انتظار تقسيم سود 135توماني از كگل ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 20ميليارد توماني سود ومعادن از طريق كگل ميرود
ملي مس:
ومعادن سود اين شركت را شناسايي كرده است يعني سود سال 90 شركت ملي مس بر خلاف ساير شركتها در سود سال 91 ومعادن لحاظ ميشود
چادرملو:
ومعادن پيشبيني سود 200توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 140 توماني را دارد كه به نظر ميرسد با توجه به احتمال تقسيم 80 درصدي سود ومعادن شاهد افزايش 19 مييارد توماني سود ومعادن از طريق كچاد خواهيم بود
فولاد خراسان:
ومعادن پيشبيني سود 96 توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 48 توماني را دارد پيشبيني ميشود سود فخاس براي سال جاري حداقل به سطوح 120 تومان افزايش يافته و با توجه به احتمال تقسيم سود 60 درصدي فخاس در مجمع انتظار تقسيم سود 72 توماني از فخاس ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 19ميليارد توماني سود ومعادن از طريق فخاس ميرود
نتيجه گيري:
با توجه به تخمينهاي بالا انتظار رشد 58 ميليارد توماني معادل 89 ريال به ازاي هر سهم از ومعادن ميرود بدين ترتيب سود ومعادن جاي رشد تا سطوح 896 ريال را براي سال جاري را دارد
ومعادن یکی از گزینه های مناسب بازارما بوده است سهم در محدوده 550 الی 560 تومان کف مهمی را دارد که در شرایط نامساعد بازار می تواند نقطه ورود خوبی باشد در مجموع اهداف میان مدت سهم بالای 700 تومان تخمین زده می شود
یکشنبه 15 بهمن 91
