تحلیل بنیادی پتروشیمی فن اوران
مقدمه: پتروشيمي فناوران يكي از بزرگترين توليد كنندگان متانول در ايران ميباشد اين شركت 64 درصد بازار داخلي متانول و حدود65 درصد بازار داخلي اسيد استيك را در دست دارد اين شركت از گاز طبيعي براي توليد محصولات خود استفاده مينمايد
روند سوداوري سهم در 4 سال اخير:
همانطور كه مشاهده ميشود سود سهم در سال 88 به دليل ركود بازار سرمايه و ركود اقتصاد جهاني با كاهش فراواني مواجه شد اما از ابتداي سال 89 با رونق اقتصاد جهاني و افزايش شديد قيمت متانول در كنار رونق بازار سرمايه شاهد افزايش قيمت سهم هستيم كه با توجه به قيمتهاي فعلي متانول و روند صعودي نرخ ارزبراي سال جاري انتظار رشد بالايي در سوداوري شفن داريم
روند سوداوري شفن:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 6 ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،6،31 |
|
فروش |
5،564،664 |
2،798،694 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(2،444،559) |
(1،195،417) |
|
سود و زيان ناخالص |
3،120،105 |
1،603،277 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(1،112،729) |
(498،238) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
677،000 |
675،671 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،684،376 |
1،780،710 |
|
هزينه هاي مالي |
(19،076) |
(10،732) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
215،676 |
132،577 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(210،716) |
(206،754) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،670،260 |
1،695،801 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
2،670،260 |
1،695،801 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،811 |
1،785 |
|
سرمايه |
950،000 |
950،000 |
پتروشيمي فناوران سود هر سهم سال 91 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 2811 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 6ماهه موفق به پوشش 64درصدي بودجه خود شده است
توليدات و فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت و حدود 80 درصد سبد فروش شركت را متانول تشكيل داده است
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 6ماهه سال91 |
|
متانول |
724،000 |
607،400 |
335،000 |
636،000 |
|
اسيد استيك |
140،000 |
776،400 |
75،000 |
863،000 |
|
منواكسيد كربن |
11،000 |
329،000 |
2،000 |
291،500 |
|
هيدروژن |
68،000 |
63،800 |
30،000 |
47،500 |
شركت براي سال 91 پيشبييني فروش متانول را با ترخ 607هزار تومان دارد در حالي كه در عملكرد 6 ماهه فروش با قيمتهاي 636 هزار تومان را داشته است
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 300 دلار قرار دارد احتساب دلار2500توماني قيمت فروش شركت به سطح 750هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
قيمت فروش داخلي شركت نيز در سطوح 520 تومان قرار دارد كه برايند فروش داخلي و صادراتي شركت در سطوح 690تومان قرار ميگيرد
نرخ فروش اسيد استيك نيز در همان سطوح 920تومان قرار ميگيرد
مصارف ارزي:
پتروشيمي فناوران سالانه بيش از 75درصد محصولات خود را صادر مينمايد صادرات شركت در سال 91 با ارز دلار صورت ميپذيرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزايش 10 درصدي نرخ ارز در يك سال مالي كامل شاهد افزايش 30 توماني سود هر سهم خواهيم بود پس شفن تاثير مثبت بالايي از افزايش نرخ ارز ميپذيرد اين شركت همچنين نرخ ارز را در بودجه سال 91 خود 1226 تومان در نظر گرفته است
شركت هيچگونه وارداتي ندارد.
همچنين شركت در عملكرد 6ماهه صادرات 79درصدي ر با دلار 1934 توماني داشته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
256،750،000 |
12260 |
3،147،000 |
عملكرد 6ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
114،005،000 |
19،343 |
2،205،000 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي فناوران:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
761،540 |
39 |
|
دستمزد مستقيم |
23،659 |
1 |
|
سربار |
1،151،665 |
60 |
هزينه هاي سربار و مواد اوليه عمده بهاي تمام شده شفن را تشكيل ميدهند
مواد مستقيم:
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال91 |
مبلغ (تومان) |
پيشبيني 6 ماهه سال 91 |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبيعي |
م فوت مكعب |
661 |
147 |
355 |
147 |
|
گاز دي اكسيد كربن |
هزارتن |
122 |
42،000 |
58 |
58 |
عمده مواد اوليه شفن گاز طبيعي ميباشد اين شركت نرخ گاز طبيعي را در بودجه خود 147تومان لحاظ كرده كه در عملكرد 6ماهه گاز خريداري شده با نرخ 147 تومان محاسبه شده است
لازم به ذكر است نرخ فعلي گاز در سطح 70 تومان قرار دارد شرکت اعلام کرده است که اگر قیمت خوراک در سال 91 تغییری نکند سود سهم 60 تومان دیگر افزایش خواهد یافت
تاثير ازاد سازي نرخ انرژي بر شفن:
|
شرح |
واحد |
مقدار مصرف |
|
گاز |
هزار مترمكعب |
325.151 |
|
برق |
مگاوات |
78.000 |
شفن سالانه حدود 43 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه در صورت ازاد سازي نرخ حاملهاي انرژي به صورت كامل ميتواند باعث افزايش شديد هرينه هاي سربار شفن گردد
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي |
30،2 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري |
17،3 |
|
صندوق بازنشستگي كاركنان صنعت نفت |
15 |
|
سازمان تامين اجتماعي |
8،7 |
|
شيميايي تامين |
9 |
|
سرمايه گذاري توسعه ملي |
4،2 |
|
اتيه صبا |
2،5 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
2،3 |
|
سرمايه گذاري فرهنگيان |
1،5 |
سازمان تامين اجتماعي و شركتهاي زير مجموعه با خريد سهام متعلق به شركت نفت و گاز پارسيان مالكيت و مديريت شفن را در اختيار گرفتند
نتيجه گيري:
شركت براي سال 91 پيشبييني فروش متانول را با ترخ 607هزار تومان دارد در حالي كه در عملكرد 6 ماهه فروش با قيمتهاي 636 هزار تومان را داشته است
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 300 دلار قرار دارد احتساب دلار2500توماني قيمت فروش شركت به سطح 750هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
قيمت فروش داخلي شركت نيز در سطوح 520 تومان قرار دارد كه برايند فروش داخلي و صادراتي شركت در سطوح 690تومان قرار ميگيرد
نرخ فروش اسيد استيك نيز در همان سطوح 920تومان قرار ميگيرد
مقدار فروش شركت را نيز طبق بودجه در نظر ميگيريم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 6 ماهه باقي مانده سال91
|
|
متانول |
389،000 |
690،000 |
|
اسيد استيك |
65،000 |
920،000 |
|
منواكسيد كربن |
9،000 |
329،000 |
|
هيدروژن |
38،000 |
63،800 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش6 ماهه اول سال میلیون ریال |
2،798،694 |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
3،342،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
6،140،694 |
تخمین سود 91
|
شرح |
پيشبيني كارشناسي |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
6،140،694 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(2،444،559) |
|
سود و زيان ناخالص |
3،696،135 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(1،112،729) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
677،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
3،260،406 |
|
هزينه هاي مالي |
(19،076) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
215،676 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(210،716) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
3،457،006 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،457،006 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،639 |
|
سرمايه |
950،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود سود هر سهم شفن براي سال جاري جاي رشد تا حداقل سطح 363 تومان به ازاي هر سهم را دارا ميباشد
از پتانسيل هاي شركت افزايش نرخ ارز ميباشد شركت با افزايش نرخ ارز تاثير بسيار بالايي در سوداوري خود شاهد خواهد بود اگر در نیمه دوم سال نرخ ارز شرکت به 3100 تومان افزایش یابد شرکت می تواند87 تومان دیگر بابت این افزایش نرخ به سود 364 تومانی خود بی افزاید و سود سهم به 450 تومان خواهد رسید
از ديگر پتانسيلهاي شركت مالكيت در پتروشيمي فارابي ميباشد اين شركت سود سال 91 پتروشيمي فارابي را 276 تومان و سود تقسيمي را تنها 10 درصد در نظر گرفته است در حالي كه پيشبيني ميشود سود تقسيمي شفارا تا سطوح 50 درصد افزايش يافته و موجب افزايش 25 توماني سود هر سهم شفن شود
شفن با سود بالای 400 تومانی خود در سال91 جا برای رشد تا 2000 تومان و سپس تا 2500 تومان در سال 92 را داردلذا نگهداری این سهم با دید میان مدت گزینه خوبی برای افراد صبور می باشد
دوشنبه 11 دی 91
