تحلیل بنیادی چادرملو
مقدمه: شركت چادر ملو با ظرفيت توليد سالانه بيش از 8 ميليون تن انواع كنسانتره سنگ اهن و 800هزار تن انواع سنگ اهن دانه بندي و 3.4 ميليون تن گندله بيش از 50 درصد از نياز كنسانتره سنگ اهن كشور و عمده مواد اوليه دو شركت فولاد مباركه اصفهان و فولاد خوزستان را تامين مينمايد
روند سوداوري سهم طي سالهاي گذشته:
طي سالهاي اخير با افتتاح طرح گندله سازي شركت شاهد رشد سود اوري شركت خواهيم بود كه در سالهاي اتي با توجه به عواملي هم چون افزايش نرخ جهاني سنگ اهن و رسيدن به ظرفيت نهايي طرح گندله سازي و بهره برداري از ساير طرح هاي توسعه اي شركت انتظار ادامه يافت روند صعودي فعلي را از اين شركت داريم
روند سود تقسیمی در سال های گذشته
|
سال مالی |
90 |
89 |
88 |
87 |
86 |
85 |
|
سود سهم تومان |
100 |
75 |
104 |
167 |
90 |
53 |
|
سود تقسیمی |
100 |
60 |
93 |
117 |
72 |
45 |
|
سرمایه میلیارد سهم |
6 |
6 |
3 |
3 |
3 |
3 |
پيشبيني سود سال 91 و عملكرد6 ماهه چادرملو:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 6ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،6،31 |
|
فروش |
15،613،713 |
7،256،973 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(5،019،128) |
(2،089،088) |
|
سود و زيان ناخالص |
10،594،585 |
5،167،885 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(67،381) |
(34،925) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،527،204 |
5،132،960 |
|
هزينه هاي مالي |
(9،672) |
(3،430) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
226،602 |
193،062 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(7،908) |
(3،998) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
10،736،226 |
5،318،594 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
10،736،226 |
5،318،594 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،789 |
886 |
|
سرمايه |
6،000،000 |
6،000،000 |
چادرملو با سرمايه 600 ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 91خود را رقم 1789ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش50 درصدي سود خود شده است
تعدیل اصلی شرکت ازمبلغ 100 تومان به 178 تومان ناشی از معافیت مالیاتی می باشد سود گل گهر حدود 140 تومان می باشد امامشاهده می کنیم چادرملو این بار بابت معافیت مالیاتی ، سود خود را توانسته است به 180 تومان برساند
توليدات و فروش شركت:
شركت يكي از بزرگترين توليد كنندگان كنسانتره سنگ اهن در ايران ميباشد در سال 91 از ظرفيت 8،7 ميليون تني پيشبيني شده توليد كنساتره حدود5،2 ميليون تن براي فروش و مابقي براي تبديل به گندله در نظر گرفته شده است
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن/ ومان) 91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91
|
قيمت فروش (هر تن/تومان) 6ماهه سال 91
|
|
كنسانتره سنگ اهن |
5،203،750 |
121،000 |
2،689،000 |
112،800 |
|
سنك اهن دانه بندي شده |
1،300،000 |
74،200 |
524،830 |
84،100 |
|
گندله |
3،400،000 |
245،500 |
1،662،000 |
227،400 |
نسبت بودجه فروش شركت: بيش از 54 درصد بودجه فروش شركت را گندله تشكيل داده است
مصارف ارزي:
چادرملو هيچگونه واردات و يا صادرات محصول و يا مواد اوليه را ندارد و هيچگونه تاثيري از تغييرات نرخ ارز نميپذيرد
بررسي بهاي تمام شده در شركت چادرملو:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
2،392،033 |
46 |
|
دستمزد مستقيم |
946،398 |
18 |
|
سربار |
1،866،803 |
36 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد كه در ادامه به بررسي هر يك از سرفصل هاي بهاي تمام شده ميپردازيم:
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هرتن/تومان)
|
مقدار خرید 6 ماهه سال91 |
مبلغ خريد6 ماهه سال 91هرتن/تومان
|
|
سنگ اهن |
تن |
13،500،000 |
12،460 |
7،897،000 |
10،300 |
|
كنسانتره مصرفي گندله |
تن |
3،750،000 |
50،800 |
2،055،000 |
41،700 |
مواد اوليه مصرفي شركت عمدتا سنگ اهن خام و كنسانتره مصرفي گندله ميباشد كه اكثرا از معادن شركت تامين ميگردد
بيش از 60 درصد مواد اوليه مصرفي شركت را كنسانتره مصرفي و 40 درصد را سنگ اهن خام مصرفي تشكيل داده است همانطور كه از جدول بالا مشاهده ميشود نرخ خريد سنگ اهن خام و كنسانتره مصرفي حتي پاينتر از پيشبيني شركت ميباشد
طرح هاي توسعه اي:
كچاد در داشتن طرح هاي توسعه زبانزد ميباشد كه در زير به بررسي اين طرح هاي مپيردازيم:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
طرح احداث خط 5 |
1،211،817 |
0 |
0 |
99 |
1391 |
|
طرح گندله سازي بهاباد |
2،000،000 |
0 |
0 |
0 |
1393 |
|
نوسازي ماشين الات توليدي |
566،423 |
0 |
0 |
100 |
تدريجي |
|
طرح توليد 1 ميليون تني فولاد |
2،961،000 |
0 |
0 |
41 |
1391 |
|
احداث نيروگاه 800 مگاواتي اردكان |
4،240،000 |
0 |
0 |
0 |
1392 |
*همانطور كه مشاهده ميگردد چادرملو بيش از 1000 ميليارد تومان طرح توسعه در دست اجرا دارد كه نزديكترين طرح هاي در دست اجراي شركت طرح خط توليد پنجم كنسانتره ميباشد ظرفيت اين طرح سالانه 1،5 ميليون تن انواع كنسانتره سنگ اهن است
در خصوص طرح هاي فوق پيشبيني شده است از طريق صندوق ذخيره ارزي و تسهيلات ارزي در كنار منابع حاصل از افزايش سرمايه شركت تامين مالي شود
خط پنجم کنستانتره بنابر اعلام شرکت در زمستان به بهره برداری خواهد رسید هر چند شرکت در حال حاضر به صورت ازمایشی در حال استفاده از این خط می باشد در حال حاضر چادرملو به تولید 900 هزار تن کنستانتره در ماه دست یافته است که با شرایط تولید شرکت می تواند به 11 میلیون تن کنشتانتره در سال 92 برسد
سرمايه گذاريهاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
|
فولاد غدير ايرانيان |
29.8 |
160،485 |
|
احداث صنايع و معادن پارس |
20 |
8،000 |
|
اهن و فولاد ارفع |
39 |
1،112،000 |
|
نيروگاه گيلان |
5 |
699،877 |
از سرمايه گذاريهاي مهم شركت ميتوان به مالكيت 39درصدي اهن و فولاد ارفع اشاره داشت كه اين طرح به زودي با ظرفيت 800 هزار تن فولاد خام در اردكان شروع به فعاليت خواهد نمود
همچنين طرح توليد فولاد غدير ايرانيان كه چادرملو مالك 29،8 درصد از سهام شركت ميباشد با ظرفيت 800 هزار تن به بهره برداري رسيده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري اميد |
37،4 |
|
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات |
16،3 |
|
فولاد مباركه |
10،4 |
|
ساير سهامداران |
35،9 |
نتيجه گيري:
در سود سال 91 شركت بودجه خود را بر اساس فروش كنسانتره 121هزار توماني بسته است است در صورتي كه فروش هم اكنون اين محصول در سطوح بالاي 150 تومان قرار دارد بدين ترتيب قيمت گندله نيز در سطوح بالاي 300 هزار تومان قرار ميگيرد جدول زیر با رعایت احتیاط و بر اساس شمش 1300 تومنی در نیمه دوم سال است
تخمين سود سال 91 :
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6 ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 6 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
كنسانتره سنگ اهن |
2،514،000 |
150،000 |
|
سنك اهن دانه بندي شده |
775،000 |
114،000 |
|
گندله |
1،738،000 |
300،000 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 6ماهه اول سال میلیون ریال |
7،256،973 |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
9،868،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
17،124،973 |
تخمین سود 91
|
شرح |
پيشبيني91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
17،124،973 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(5،019،128) |
|
سود و زيان ناخالص |
12،105،845 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(67،381) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
12،038،464 |
|
هزينه هاي مالي |
(9،672) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
226،602 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(7،908) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
12،247،486 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
12،247،486 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،040 |
|
سرمايه |
6،000،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود با فرض ثبات شرايط فعلي و قیمت حداقلی شمش در محدوده 1300 تومان شركت توانايي رسيدن به سود 204 توماني را دارد البته سود فعلي بدون در نظر گرفتن افزايش توليد و فروش كه بسيار محتمل نيز ميباشد تخمین زده شده است ا
مهمترین قابلیت اصلی چادرملو در مقطع فعلی بودجه بسیار محتاطانه سهم می باشد شرکت سود 178 تومانی فعلی خود را بر اساس شمش 1150 تومانی در نیمه دوم سال بسته است در حالیکه تا به امروز قیمت شمش کمتر از 1500 تومان نبوده است لذا بودجه شرکت اختلاف زیادی با قیمت های فعلی شمش خوزستان دارد و دست سهم را برای تعدیل های بعدی باز نگه داشته است اما مورد دیگر توجه به رشد تولید کنستانتره در چادرملو می باشد با توجه به امار روزانه سایت چادرملو شرکت در سال 92 براحتی به تولید 10 و نیم میلیون تن کنستانتره دست خواهد یافت که زمینه برای تعدیل های بیشتر بابت این افزایش ظرفیت را نیز فراهم خواهد اورد
محدوده 1050 الی 1100 تومان اهداف چادرملو می تواند باشد
چهارشنبه 8اذر 91
