تحلیل بنیادی باغمیشه
مقدمه: باغميشه با سرمايه 80 ميليارد تومان يكي از شركتهاي ساختماني گروه بين المللي توسعه ساختمان در تبريز ميباشد اين شركت پروژه هاي بسيار مناسب و پرپتانسيلي را در شهر تبريز در دست اقدام داردهمچنين اين شركت ساختماني جز شركتهايي هستند كه داراي سود و روند سودسازي بالايي ميباشند
سوداوري باغميشه در سالهاي گذشته:
روند سوداوري باغميشه علي رغم ركود بازار مسكن با روند صعودي همراه بوده است كه با توجه به پروژه هاي در دست اجراي شركت و افزايش نرخ مسكن به نظر ميرسد اين روند براي سالهاي اتي كماكان ادامه داشته باشد
پيشبيني سودسال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،6،31 |
91،6،31 |
|
فروش |
1،389،461 |
885،685 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(621،808) |
(217،051) |
|
سود و زيان ناخالص |
767،653 |
668،634 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(25،842) |
(21،878) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
741،811 |
646،756 |
|
هزينه هاي مالي |
0 |
(10،000) |
|
درامد سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
1،115 |
0 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
742،926 |
636،756 |
|
ماليات |
0 |
(1،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
742،926 |
635،756 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
929 |
795 |
|
سرمايه |
800،000 |
800،000 |
باغميشه سود هر سهم سال مالي 92خود را رقم 929ريال اعلام كرده است
معرفي پروژه هاي در دست اقدام شركت:
درامد 138،9 ميليارد توماني شركت از چند پروژه عمده حاصل ميشود:
پروژه 47 هكتاري رشديه 2:
اين پروژه بخشي از شهرك رشديه شامل 149 قطعه ويلايي و 22 قطعه اپارتماني بلند مرتبه و 34 بلوك اپارتماني ويلايي و يك قطعه با كاربري تجاري و 3 قطعه باكاربري تجاري درماني و 4 قطعه با كاربري اموزشي ميباشد براي سال بخشي درامدهاي شركت پيشبيني فروش پروژه هاي اجرا شده در شهرك رشديه ميباشد
ايجاد شهرك توريستي رفاهي در منطقه باغميشه:
در شمال شهرك رشديه در زميني به مساحت 30 هكتار كه اماده سازي ان در دست اجرا ميباشد اين زمين با كاربري هاي مختلف تجاري و مسكوني و خدماتي و مجموعه هاي ورزشي و اموزشي و رفاهي طراحي ميشود
پروژه ائل گلي:
اين پروژه در كنار جاده ائل گلي تبريز كه از مناطق توريستي تبريز است احداث خواهد شد پروژه اي با كاربري تجاري و رفاهي و خدماتي شامل 9125 مترمربع در 38 طبقه سازه اي واقع خواهد شدهم اكنون تغيير كاربري زمينها انجام شده و در حال عمليات خاكبرداري ميباشد
پروژه سپيدار:
پروژه سپيدار با كاربري مسكوني اجرا خواهد شد اين پروژه يك برج مسكوني 21 طبقه با 102 واحد اپارتماني اجرا خواهد شد
پروژه شهريار:
اين پروژه در بلوار شهريار تبريز اجرايي خواهد شد اين پروژه در 12 طبقه براي 57 واحد اداري و خدماتي ايجاد خواهد شد اين پروژه هم اكنون در مرحله اخذ مجوز هاي لازم ميباشد
پروژه فردوس:
اين پروژه درزميني به مساحت 1800 مترمربع و داراي 16 طبقه سازه اي كه 13 طبقه ان مسكوني با 62 واحد ميباشد اين پروژه در مرحله تاييد نقشه ها در نظام مهندسي ميباشد
پروژه اردبيل(سرعين)
اين پروژه به مساحت 40 هزار مترمربع در 25 طبقه سازه اي و 74 واحد مسكوني اجرا ميشود لازم به ذكر است اين پروژه به وسيله چند شركت ديگر به مرحله اجرا گذارده ميشود
همچنين ريسكهاي پيش روي شركت ميتوان به موارد ذيل اشاره داشت:
مشکلات ناشی از تأمین مالی پروژهها برای احداث و تکمیل پروژهها تا رسیدن به مرحله پیشفروش اجرای پروژهها بیش از سه سال به طول میانجامد و هر گونه تغییرات برون سازمانی و محیطی در طول ساخت آن را تحت الشعاع قرار میدهد و تحقق و دستیابی به اهداف برنامه را با انحرافاتی مواجه نماید
سهامداران عمده شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بين المللي توسعه ساختمان |
82،3 |
|
صندوق بيمه روستاييان و عشاير |
4،1 |
|
صبا جهاد |
2،6 |
|
صندوق بازنشستگي نفت |
1،6 |
همانطور كه مشاهده ميشود تنها 10 درصد سهام شركت به صورت شناور ميباشد
يكي از مشكلات اصلي شركت فزوني يافت بدهي هاي جاري شركت به نسبت داراييهاي جاري شركت به دليل پرداخت سود سهامداران ميباشد كه بار مالي سنگيني را بر دوش شركت گذاشته است و اين بار مالي باعث كمبود نقدينگي و سرمايه در گردش شركت و خلل در اجراي پروژه ها خواهد شد براي جلوگيري از اين امر شركت بايد درصد تقسيم سود مجامع خود را كاهش دهد
اثرت طرح تحول:
با توجه به ماهيت ساختماني شركت طرح تحول اثر چنداني بر سوداوري شركت ندارد تنها افزايش سالانه دستمزدها در كنار افزايش قيمت مصالح ساختماني با توجه به ثبات نسبي قيمت مسكن ميتواند اثرات منفي بر سوداوري شركت داشته باشد
ارزش گذاري سهم:
ارز خالص داراييهاي شركت به شرح ذيل قابل محاسبه ميباشد:
|
ارزش روز پروژه ها |
1،389،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
857،000 |
|
تعداد سهام شركت |
800،000،000 |
|
ارزش ذاتي |
2800 ريال |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سهم نيز در محدوده قيمتي 280 تومان ميباشد همچنين سهم اگر با توجه به سود 795 ريالي سال 90 و سود 929 ريالي سال 92 پي بر اي متوسط 3 هم بگيرد ارزش ذاتيش در همين محدوده 280 تومان خواهد بود البته تقسيم سود بالاي مجمع و نزديك شدن به زمان مجمع قطعا باعث ارزشمند تر شدن اين سهم و احتمال رشد متوسط پي بر اي سهم به سطوح 4 مرتبه در نهايت رسيدن به قيمتهاي محدوده 320 تومان خواهد شد
عدم تاثير پذيري از گام دوم طرح تحول و نسبت پي بر اي پايين و عدم تاثير پذيري از تحريمها و نوسانات نرخ ارز از پتانسيلهاي ثباغ به شمار ميرود
دوشنبه 22 ابان 91
