تحلیل بنیادی نفت و گاز پارسیان
مقدمه: نفت و گاز پارسيان هلدينگ تخصصي پتروشيمي غدير ميباشد كه با واگذاري شركتهاي زير مجموعه غدير به اين شركت و خريد سهام پالايشگاه نفت تبريز و شيراز و پتروشيمي شيراز با سرمايه 600 ميليارد تومان تشكيل شد
روند سوداوري پارسان:
پارسان همانطور كه مشخص از با روند رو به رشد سوداوري همراه ميباشد كه اين روند با توجه به خريد سهام پالايش نفت تبريز و پتروشيمي شيراز از يك طرف و افزايش سود شركتهاي پتروشيمي از طرف ديگر كماكان ادامه خواهد داشت
پيشبيني سود پارسان در سال 91:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي9 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،9،30 |
91،6،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاريها |
10،209،446 |
4،606،666 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاريها |
625،221 |
625،357 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
10،834،667 |
5،232،023 |
|
هزينه هاي اداري و عمومي |
(19،000) |
(15،207) |
|
خالص سايردرامدها(هزينه ها) عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،815،667 |
5،216،816 |
|
هزينه مالي |
(770،000) |
(453،521) |
|
درامدهاي متفرقه |
48،000 |
115،821 |
|
سود و زيان قبل از كسر ماليات |
10،093،667 |
4،879،115 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود خالص پس از كسر ماليات |
10،093،667 |
4،879،115 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،682 |
813 |
|
سرمايه |
6،000،000 |
6،000،000 |
پارسان سود هر سهم خود را براي سال مالي 91 به ازاي هر سهم 1682 ريال پيشبيني كرده است كه درعملكرد 9ماهه موفق به پوشش 48 درصدي بودجه خود شده است
سياست تقسيم سود شركت در مجامع نيز تقسيم بالا 90 درصد سود ميباشد
حدود 6 درصد سود پيشبيني شده پارسان براي سال 91 حاصل از پيشبيني فروش سهام پتروشيمي پرديس ميباشد كه در عملكرد 9 ماهه تحقق يافته است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري غدير |
87،3 |
|
گروه بهمن |
1،1 |
|
صندوق بيمه عشاير |
1،4 |
بررسي پرتفوي بورسي پارسان:
بررسي پرتفوي غير بورسي پارسان:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
|
پتروشيمي خراسان |
19 |
1،000،000 |
|
حمل و نقل نيرو |
89،2 |
46،751 |
|
ساير |
— |
604،685 |
|
هامون سپاهان |
100 |
190 |
|
جمع |
—- |
1،655،780 |
ارزش افزوده سهم ها ی غیر بورسی را 100 درصد بهای تمام تمام شده فرض می کنیم
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
45,272,042 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
1،655،780 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
12,530,228 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
6،000،000،000 |
|
NAV |
990 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
792 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي پارسان در سطوح قيمتي 792 تومان قرار گرفته است كه رشد ارزش ذاتي سهم ناشي از رشد قيمتي و روند صعودي سهام شركتهاي پتروشيمي در بازار سرمايه ميباشد
پيشبيني روند سوداوري پارسان:
بررسي سود پارسان:
سود سال 91 پارسان عمدتاً بر محوريت سود پتروشيمي پرديس برنامه ريزي شده و البته شركت هامون سپاهان نيزمهم است كه تا كنون شناسايي سود نكرده است .
نفت و گاز در كنار هامون در حال حاضر حدود 70% پتروشيمي پرديس را در اختيار دارند كه با توجه به سود 1009 توماني پرديس و تقسيم كامل ان در مجمع پيش بيني مي شود امسال بر اساس اين پيش بيني ها پارسان حدود 700 ميليارد تومان سود از محل پتروشيمي پرديس داشته باشد . البته به نظر ميرسد سود پرديس امسال با افزايش قيمت ارز و تعديل هاي پيش رو به 1100 تومان برسد و در واقع تقسيم سود احتمالي 770 ميليارد توماني را پارسان از پرديس خواهد داشت .
شركت بودجه سال 91 خود را بر اساس سود 558 ميلياردتوماني پرديس و حال آنگه سود 770 ميليارد توماني يعني افزايش 220 ميليارد توماني سود پارسان كه به ازاي هر سهم 36 تومان خواهد بود و اين بدان معني اس كه سود 207 توماني مي تواند براي سهم محقق شود .
اما براي سال 92 :
شركت با رشد سود شركت هايي مانند كرمانشاه ، شيراز، ،مارون ، تبريز، زاگرس و در طول دوره مواجه مي شود و احتمالاً سود شراز و شبندر نيز به ان اضافه مي شود .
تا زمانی كه سياست تقسيم سود و اعلام سود پرديس مشخص نشود نمي توان با قطعيت اعلام نظر كرد اما با فرض اعلام سود 800 توماني و تقسيم كامل ان و سياست تقسيم سود حاكثري و سود هاي فعالي مي توان به سود 1280 ميليارد توماني كه عدد حداقلي است براي شركت رسيد . اين عددي است كه به نظر ميرسد سود پارسان با ان آغاز شود . يعني براي سال 92 احتمالاً شركت با سودي بين 1900 و 1950 ريال آغاز كند كه اين سود با احتساب هزنيه هاي مالي و موارد ديگر است . در طول دوره قطعاً با تعديل و برگزاري مجمع اين شركت ها به خصوص پرديس احتمال رسيدن سود شركت به 260 تومان بالاست .
یکشنبه 21 ابان 91
