تحلیل بنیادی قند شیروان
مقدمه: قند شيروان يكي از بزرگترين توليد كنندگان شكر در شرق كشور ميباشداين شركت هم از نظر ميزان سرمايه و هم از نظر حجم توليد شكر در رتبه خوبي قرار دارد قند شيروان پس از مدتها دوري از بازار سرمايه پس از پذيرش در بازار فرابورس وارد اين بازار خواهد شد
روند سوداوري قشير:
|
سال مالی |
91 |
90 |
86 |
85 |
84 |
|
سود (تومان) |
96 |
49 |
-142 |
100 |
102 |
|
سود تقسیمی |
|
40 |
0 |
18 |
0 |
|
سرمایه(میلیون سهم) |
50 |
50 |
14 |
14 |
14 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري شركت به دليل رشد قيمت شكر با روند صعودي طي سالهاي اخير مواجه بوده است كه با توجه به افزايش نرخ شكر به سطح 1175تومان پيشبيني ميشود اين روند كماكان ادامه داشته باشد
پيشبيني سود سال 91 قند شيروان:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
512،037 |
20,686 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(425،984) |
(23,867) |
|
سود و زيان ناخالص |
86،053 |
(3,181) |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(16،680) |
(2,322) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
200 |
29 |
|
سود و زيان عملياتي |
69،573 |
(5,474) |
|
هزينه هاي مالي |
(11،700) |
(2,242) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،837 |
82 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
61،710 |
(7,634) |
|
ماليات |
(13،885) |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
47،825 |
(7,634) |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
957 |
(153) |
|
سرمايه |
50،000 |
50،000 |
قند شيروان سود هر سهم سال مالي منتهي به پايان اسفند 91را رقم 957 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است
لازم به ذكر است شركتهاي صنعت قند و شكر توليد و فروش فصلي دارند و معمولا كارخانه در 3-6 ماه از سال بيشتر فعال نيست و بنا بر منطقه فعاليت در 3-6 ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به توليد و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شركتها نيز اغلب به يكباره صورت ميپذيرد
فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) سه ماهه 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 3 ماهه 91 |
|
شكر |
15،500 |
1،340،000 |
913 |
1،182،000 |
|
تفاله خشك |
6،600 |
345،000 |
1836 |
445،00 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
30،000 |
80،000 |
0 |
0 |
|
شكر استحصالي از شكر خام |
19،200 |
1،340،000 |
0 |
0 |
|
ملاس |
0 |
0 |
1041 |
165،000 |
از نكات مهم اينكه شركت براي سال 91:
تولید 29،400 تن شکر و فروش تنها 15،500 تن شکر می باشد شرکت قصد دارد مابقي را به سال بعد منتقل كند همچنين شركت 2100 تن تفاله خشك توليدي را نيز به سال بعد منتقل خواهد كرد بدين ترتيب شركت داراي حجم بالاي ذخاير شكر و تفاله خشك ميباشد
اگر شرکت 14 هزار تن شکر تولیدی خود را حدودا به مبلغ 1200 تومان در هر کیلو به فروش برساند سودی در حدود 270 تومان به سود شرکت اضافه خواهد شد لذا سود سال 91 با شرایط فعلی باید خیلی بیشتر از مبلغ 95 تومان فعلی باشد لذا در صورت عدم رشد قیمت شکر، شرکت می تواند با فروش موجودی خود کسری مبلغ فروش خود را در سال جبران کند
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي سال 91 قيمت فروش را با افزايش 1340 تومان در هر كيلو در نظر گرفته است و از طرف ديگر ميزان فروش را پايين اورده است كه نه قيمت فروش با واقعيتهاي موجود تطابق دارد نه ميزان فروش پيشبيني شده محصولاتش…
درصد تاثير هر يك از محصلات در سبد فروش قند شيروان:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 90 درصد سبد فروش شركت را توليد و فروش انواع شكر تشكيل ميدهد و شكر محصول اصلي و محصولات ديگر محصول فرعي اين شركت ميباشد
بهاي تمام شده در شركت قند شيروان:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
351،140 |
82 |
|
دستمزد مستقيم |
11،394 |
2 |
|
سربار |
63،450 |
16 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده اين شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر تن تومان
|
مقدار خريد سال90 |
مبلغ خريد سال90 هر تن تومان |
|
چغندر قند |
تن |
200،000 |
165،280 |
154،731 |
136،000 |
|
شكر خام |
تن |
20،000 |
1،080،000 |
1،448 |
937،840 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت قصد خريد 20 هزار تن شكر خام را براي سال 91 دارد که در اخرین اطلاعیه شرکت اعلام شده است که در سه ماهه ابتدایی سال تمام شکر لازم خریداری شده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري پانيد پارس |
53،1 |
|
بنياد مستضعفان |
26،5 |
|
سرمايه گذاري پيشروي ايران |
4،5 |
عمده سهام شركت در اختيار بنياد مستضعفان بود كه طي بلوكي سهام مديريت را به شركت سرمايه گذاري پانيد پارس واگذار نمود پانيد پارس از شركتهاي زير مجموعه بنياد مستضعفان ميباشد
نتيجه گيري:
شرکت در سه ماهه ابتدایی سال تولیدی نداشته است و شاهد فروش اندکی از موجودی قبلی شرکت می باشیم
اولین حالت فروش شکر به نرخ 1350 تومانی می باشد این حالت با بودجه فعلی شرکت برابری می کند لذا نمی توان انتظار تعدیل بالاتری از محدوده 100 تومانی داشت بنابراین تا زمانییکه شاهد رشد قیمت شکر به بالاتر از محدوده 1350 تومان نباشیم تعدیل سود شرکت جای بررسی چندانی ندارد هر چند باز هم باید توجه داشته باشیم قشیر امسال 14 هزار تن از تولید خود را قصد فروش ندارد این مقدار حدود 40درصد تولید شرکت می باشد که عدد بسیار بسیار بالایی می باشد و با فروش 14 هزار تن شکر در هر مقطعی شرکت به راحتی می تواند تعدیل بالایی را داشته باشد
حالت دوم با فرض شكر 1500 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
شكر |
15،500 |
1،500،000 |
|
تفاله خشك |
6،600 |
445،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
30،000 |
80،000 |
|
شكر استحصالي از شكر خام |
19،200 |
1،500،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
573870
|
در این شرایط حدود 6 میلیارد تومان به مبلغ فروش شرکت اضافه خواهد شد که می تواند باعث تعدیل 100 تومانی سود سهم شود و سود سهم را به محدوده 200 تومان برساند
جمع بندی:
1- شرکت با فرض تولید 29 هزار تن تولید شکر و فروش 15 هزار تن شکر به نرخ 1350 تومان 95 تومان سود اعلام کرده است
2- تاثیر عدم فروش 14 هزار تن شکر تولید شده و به فروش نرفته بر سود شرکت بسیار بالا می باشد اگر این مقدار شکر به نرخ 1350 تومانی فروخته شود حدود 300 تومان بر سود شرکت تاثیر مثبت دارد
3- سود شرکت با فرض افزایش نرخ شکر به 1500 تومان و فروش 15 هزار تن شکر چغندری در حدود 200 تومان خواهد بود
4-ظرفیت تولید شرکت نسبت به سال 90 با افزایش چشمگیری روبرو می باشد لذا اینکه شرکت واقعا بتواند به این میزان تولید در سال 91 برسد هنوز قابل پیشبینی نمی باشد شرکت در سال 90 کلا 23 هزار تن تولید شکر داشته است در حالیکه در سال 91 این مقدار به محدوده 50 هزار تن رسیده است
5-محدوده 1320توما ن اولین هدف مهم قیمتی پیش روی سهم می باشد که در صورت عبور قیمت از ان می توان امید به رشد بیشتر قیمت تا 1500 تومان نیز داشت
6- با توجه به فرابورسیی بودن سهم و نداشتن حجم مبنا نوسانگیران زیادی روی سهم متمرکز می باشند بنابراین افزایش حجم معاملات در این نماد امری عادی می باشد
