مقدمه: شرکت ایرانترانسفو بزرگترین شرکت تولید کننده انواع ترانسفور ماتور فوق توزیع و قدرت با ظرفیت سالانه ۸۷۰۰ تن ترانسفورماتور فوق توزیع و ۱۳ هزار تن ترانسفورماتور قدرت میباشد همچنین این شرکت متشکل از چندین شرکت ترانسفورماتور سازی نیز در زیر مجموعه خود میباشد این شرکت با سرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان جز شرکتهای فعال در صنعت برق فعالیت میکند

روند سوداوری سالهای اخیر ایرانترانسفو:

سوداوری سهم در سالهای اخیر به دلیل افزایش قیمت مواد اولیه و ارز در کنار افزایش مطالبات شرکت و در نتیجه افزایش هزینه های مالی با روند کاهشی مواجه شده است

پیشبینی سود سال۹۱:

ایرانترانسفو سود هر سهم سال مالی ۹۱ خود را با سرمایه ۱۵۰میلیارد تومان مبلغ ۴۸۱ ریال اعلام نموده است و در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۱۴ درصدی سود خود شده است

بررسی تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده محصولات شرکت یعنی محصولات فوق توزیع و قدرت اختلاف چندان قیمتی با بودجه ندارند 

مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:

ایرانترانسفو برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۱۵ درصد محصولات خود را دارد از طرفی این شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی واردات حدود۴۸ درصد از مواد اولیه خود که عمدتا ورق هسته میباشد را دارد که با توجه به  حجم واردات وزنه واردات شرکت فزونی میابد مبادلات شرکت در سال ۹۱با ارز یورو و نرخ یورو در بودجه ۱۶۲۳ تومان در نظر گرفته شده است با این حساب به ازای تغییر هر ۱۰ درصد نرخ یورو شاهد تغییر ۳ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود پس ایرانترانسفو از جهت افزایش نرخ ارز و با توجه به حجم واردات از شدت گرفتن تحریمهای احتمالی اسیب پذیر خواهد بود

شرکت همچنین در عملکرد ۳ ماهه صادراتی نداشته است اما واردات ۵۰ درصدی را با یوروی ۱۸۴۲ تومانی داشته است

صادرات:

واردات:

عملکرد ۳ ماهه:

واردات:

بررسی بهای تمام شده در ایرانترانسفو:

همانطور که در جدول بالا مشاهده میشود عمده اجزای تشکیل دهنده بهای تمام شده مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی این قسمت میپردازیم این میزان مصرف مواد اولیه یعنی بیشترین اثر تورمی بر روی کاهش سود شرکت در ماه های اتی ..

بررسی مواد مصرفی شرکت:

همانطور که مشاهده میشود نرخ خرید مواد اولیه در عملکرد ۳ ماهه منطبق بابودجه بوده است اما هم اکنون به دلیل افزایش قیمت دلار قیمت تمامی مواد اولیه شرکت با رشد ۸-۱۰ درصدی همراه شده اند

وزن مواد اولیه شرکت :

همانطور که از جدول بالا مشخص است بخش عمده مواد اولیه شرکت و بیش از ۳۵ درصد را ورق هسته تشکیل میدهد که پیشبینی خرید این محصول در بودجه سال ۹۱به قیمتهای واقعی بسته شده است

سرمایه گذاریهای شرکت:

حدود ۲۸ درصد از سود پیشبینی شده سال ۹۱ حاصل از سود سرمایه گذاریهای شرکتهای زیر مجموعه میباشد

درامدهای متفرقه:

هزینه انرژی و تاثیرات طرح تحول بر بترانس:

هزینه برق و سوخت در این شرکت سالانه حدود۵۰۰ میلیون تومان میباشد که با فرض ازاد سازی کامل حامل های انرژی و با فرض افزایش۲ برابری این هزینه ها شامل افزایش ۱ میلیارد بهای تمام شده و به عبارتی تاثیری بر سود شرکت ندارد

طرح های توسعه ای:

با اجرای طرح توسعه کارخانه قدرت ۱۲ هزار مگاوات به ظرفیت فعلی کارخانه اضافه میشود لازم به ذکر است به دلیل مشکل نقدینگی شرکت طرح توسعه پیشرفت چندانی ندارد

سهامداران عمده:

نتیجه:

در این قسمت قیمت فروش را با فرض تحقق بودجه فروش شرکت و قیمتهای عملکرد ۳ ماهه خواهیم پرداخت:

 مبلغ فروش

تخمین سود ۹۱

همانطور که مشاهده میشود بترانس توانایی رسیدن به سود ۴۹ تومانی را برای سال ۹۱ را دارا میباشد

نکات بسیار مهم:

سود بالا در صورت ثبات قیمتهای فعلی مواد اولیه قابل تحقق میباشد در صورت رشد بیشتر قیمت مواد اولیه به خصوص مس و ورق هسته شاهد افزایش بهای تمام شده و کاهش سوداوری شرکت خواهیم بود

با توجه به افزایش شدید نرخ یورو در بازار ازاد در صورت عدم دسترسی شرکت به نرخ ارز مرجع شاهد افزایش شدید قیمت خرید مواد اولیه و کاهش سود اوری بترانس خواهیم بود

روند دریافت مطالبات شرکت و هزینه های مالی شرکت نیز تاثیر بسزایی در سوداوری بترانس دارد

در کل با توجه به ریسکهای عمده این سهم و احتمال کاهش سود اوری و ارز بری بترانس در کنار مشکلات مالی و فزونی یافتن هزینه های مالی شرکت اینده مناسبی در انتظار بترانس نمیباشد و بیشتر با توجه به ریسکهای بالا روند سوداوری سهم نزولی خواهد بود تا صعودی…

سه شنبه ۴ مهر ۹۱