تحلیل بنیادی پتروشیمی شازند
مقدمه: فعاليت پتروشمي شازند در زمينه تهيه و توليد انواع مواد و فرآورده هاي پتروشيمي از قبيل پلي اتيلن ، پلي پروپيلن ، بوتادين ، پلي بوتادين ، اسيد استيك ، وينيل استات ، اكسيد اتيلن و اتيلن گلایکول ها ، دو اتيل هگزانول و بوتانلها ، بوتاكلر/ آلاكلر ، اتانل آمين ها ميباشد.
روند سوداوري شاراك طي 3 سال اخير:
روند سوداوري شركت از سال 89 به بعد با رشد قيمت نفت و محصولات پتروشيمي با روند صعودي همراه بوده است كه پيشبيني ميشود سود سال 91 شركت نيز با رشد خوبي مواجه شود مضافا اينكه سود شركت براي سال 91 در صورت ثبات قيمتهاي فعلي ارز توانرشد بيشتري نيز خواهد داشت
صورت سود و زيان شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 3 ماهه حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
91،3،31 |
|
فروش |
15،828،994 |
3،696،129 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(12،992،924) |
(2،879،326) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،836،070 |
816،806 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(1،074،678) |
(275،027) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(10،427) |
(2،076) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،750،965 |
539،700 |
|
هزينه هاي مالي |
(80،000) |
(18،608) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
14،000 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
166،000 |
6،316 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،850،965 |
527،408 |
|
ماليات |
(345،817) |
(94،030) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،505،247 |
433،378 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،254 |
361 |
|
سرمايه |
1،200،000 |
1،200،000 |
شاراك سود هر سهم سال مالي منتهي به سال مالي 91خود را به ازاي هر سهم 1254اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 29 درصدي سود خود شده است اين شركت براي سال 91 قصد تقسيم سود 70 درصدي را براي مجمع دارد همچنين 10 درصد از سود خالص شركت شركت درامدهاي متفرقه ميباشد
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 3 ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 3ماهه سال91 |
|
پلي اتيلن سنگين |
92،000 |
2،542،000 |
22،405 |
2،643،000 |
|
پلي اتيلن سبك |
68،000 |
2،115،000 |
14،582 |
2،157،000 |
|
بوتاداين |
28،000 |
1،063،000 |
4،691 |
1،119،000 |
|
اسيد استيك |
2،000 |
500،000 |
571 |
532،400 |
|
وينيل استات |
33،000 |
1،653،000 |
8،856 |
1،635،000 |
|
اتيلن اكسايد |
8،000 |
2،021،000 |
1،444 |
2،128،000 |
|
اتيلن گلايكل |
108،000 |
1،381،000 |
20،137 |
1،421،000 |
|
دو اتيل هگزانول |
60،000 |
2،167،000 |
15،700 |
2،229،000 |
|
اتوكسيلادها |
22،000 |
1،619،000 |
4،370 |
1،652،000 |
|
بوتن يك |
3،500 |
2،570،000 |
124 |
2،653،000 |
|
پلي پروپيلن |
84،000 |
2،061،000 |
20،437 |
2،110،000 |
|
پلي بوتاداين |
28،000 |
5،396،000 |
3،973 |
5،586،000 |
|
متفرقه |
2،000 |
721،000 |
374 |
759،000 |
|
هيدروكربور4 كربنه |
16،000 |
1،437،000 |
4،853 |
1،524،000 |
|
سي . اف . او |
30،000 |
921،733 |
8،538 |
900،000 |
|
هيدروكربور هيدروژينه |
220،000 |
1،507،000 |
56،793 |
1،546،000 |
|
تركيبات الي نيتروژن دار |
34،000 |
2،127،000 |
7،188 |
2،260،000 |
به ترتيب هيدروكربن هاي هيدروژينه شده و پلي اتيلن سنگين و سبك به عنوان محصولات اصلي اين شركت ميباشند اخرين قيمت پلي اتيلن سبك خطي 2،230،000تومان و پلي اتيلن سنگين 2،700،000ميباشد مابقي محصولات شركت نيز حدود قيمتهاي فروش 3 ماهه قرار دارند
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي اراك(شازند):
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
8،636،676 |
78 |
|
دستمزد مستقيم |
106،046 |
1 |
|
سربار |
2،362،106 |
21 |
همانطور كه مشاهده ميشود بخش اعظم بهاي تمام شده اين شركت را مواد اوليه تشكيل ميدهد كه در ادامه به بررسي اين سرفصل هاي مپردازيم:
مواد مستقيم:
مواد اوليه مصرفي شركت تماما نفتا ميباشد كه از پالايشگاهاي كشور تامين ميشود. و هيچگونه نيازي در اين شركت به امر واردات نميباشد
البته شركت به دليل ارزان بودن نفتاي عراق در سال 90 بخشي از اين محصول را از طريق عراق وارد ميكند كه اين مقدار ناچيز بوده و در حد 5 درصد طبق گزارش 3 ماهه ميباشد
طبق مصوبه مجلس كه هنوز به تاييد نهايي نرسيده است براي شركتهايي كه خوراك مصرفي مايع دارند قرار است تخفيف 30 درصدي لحاظ شود در صورتي كه در مقطع فعلي تخفيف اين شركتها در تهيه مواد اوليه تنها 5 درصد ميباشد در صورت تاييد و تصويب نهايي اين طرح شاهد رشد و جهش چند برابري سود شاراك خواهيم بود
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 هر تن/تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال91 |
مبلغ خريد سال 3ماهه سال91 هر تن/تومان |
|
نفتا |
تن |
930،000 |
1،127،000 |
234،994 |
1،128،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود قيمت مواد اوليه نفتا به ازاي هر تن در سال 89 با قيمت 6،386،000 ريال خريداري گرديده است كه اين مبلغ در سال 90 به ازاي هر تن بالغ بر 911،648 تومان بالغ گشته است و در سال 91 شركت پيشبيني خريد نفتا با قيمت 1،127،000تومان را دارد كه اين امر نشان دهنده رشد قيمت مواد اوليه شركت در راستاي محصولات شاراك ميباشد
اخرين قيمت نفتا به تاريخ 5 ارديبهشت ماه 973 دلار بوده است كه با فرض دلار 1226 توماني و تخفيف 5 درصدي قيمت نفتاي خريداري شركت بالغ بر 1،113،000 تومان در هر تن خواهد شد پس قيمت خريد مواد اوليه منطقي و مطلوب در نظر گرفته شده است
هزينه هاي سربار:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی عملکرد سال مالی 89 |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ- میلیون ریال |
||
|
گاز |
مترمکعب |
420,000,000 |
80,336 |
|
برق |
مگاوات ساعت |
15,500 |
4,492 |
همانطور كه از جدول بالا مشخص ميباشد پتروشيمي اراك ساليانه با توجه به ازاد سازي نرخ حاملهاي انرژي سالانه بيش از 30 ميليارد تومان مصرف انرژي به خصوص انرژي گاز را دارد بدين ترتيب در صورت اجراي گام دوم هدفمندي يارانه ها شاهد كاهش نسبي سود شركت خواهيم بود
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
|||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
||||
|
پروژه هيدروشناسيون |
208،675 |
يورو |
7،200،000 |
70 |
91 |
|
|
پلي اتيلن سيك |
724،659 |
يورو |
30،308،000 |
80 |
91 |
|
|
احداث مخازن صادراتي |
170،649 |
يورو |
3،958،000 |
37 |
91 |
|
1-پروژه هيدروژناسيون با سرمايه گذاري حدود 8 ميليارد تومان كه حدود 50 درصد پيشرفت كار داشته است كه هدف اين طرح توليد ساليانه 52 هزارتن تركيبات اشباع نشده و 65000 تن بوتان براي جايگزيني با نفتاي مصرفي شركت ميباشد.
بررسي تاثير نرخ ارز بر سود شاراك:
شاراك براي سال 91 پيشبيني صادرات 40 درصدي محصولات خود را دارد نرخ ارز مورد نظر يعني دلار در بودجه سال 91حدود1226 تومان در نظر گرفته شده است با توجه به سنگيني بيلان صادراتي شركت با افزايش هر 10 درصد نرخ دلار شاهد رشد 43 توماني سود شاراك خواهيم بود
پيشبيني صادرات كل سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
424،515،000 |
15،500 |
6،579،000 |
عملكرد واقعي 3 ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
24،927،000 |
16،864 |
420،378 |
|
يورو |
8،493،000 |
22،201 |
188،555 |
|
درهم |
144،373،000 |
4،727 |
682،455 |
واردات سال 91
واردات 3 ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
10،832،000 |
12،260 |
132،801 |
طرح هاي سرمايه اي :
|
نام طرح |
ميزان مالكيت شاراك |
نوع محصول توليدي شركت |
|
شركت نيك نفت قشم |
63.5 درصد |
گاز مايع و گازوييل |
|
شركت پتروشميران |
33.5 درصد |
سرمايه گذاري |
|
پتروشيمي اردبيل |
100درصد |
توليد اوره و امونياك |
|
پتروشيمي لاوان |
20درصد |
توليد اوره و امونياك |
*لازم به ذكر ميباشد شركت پتروشميران مالك 51 درصد سهام پروپيلن جم ميباشد كه در سال 91 اين شركت به بهره برداري رسيد و از سالهاي اتي سود مناسبي از اين طريق نصيب شاراك خواهد گشت.
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال مالی 91 |
3ماهه سال91 |
|
سایر درامدهای غیر عملیاتی |
18،000 |
4،498 |
|
كارمزد جريمه |
100،000 |
16،285 |
|
درامد حاصل از خدمات |
22،000 |
10،027 |
|
هزينه تسعير ارز |
11،000 |
(25،017) |
|
هزينه بسته بندي |
15،000 |
523 |
|
جمع |
166،000 |
6،316 |
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري گروه توسعه ملي |
50 |
|
سرمايه گذاري شيميايي تامين |
20 |
|
صندوق بازنشستگي كشوري |
15،7 |
|
بيمه ايران |
2،6 |
|
سرمايه گذاري سپه |
1،7 |
|
بيمه مركزي |
1،5 |
|
بانك مسكن |
1،4 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام شناور شاراك بسيار پايين ميباشد و با توجه به رقابت سهامداران حقوقي احتمال كاهش بيشتر سهام شناور اين شركت وجود دارد البته مديريت فعلي شركت بر عهده گروه بانك ملي ميباشد
نتيجه گيري:
قيمت فروش محصولات شركت را بريا ادامه سال بر اساس واقعيتهاي موجود در نظر ميگريم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
پلي اتيلن سنگين |
69،600 |
2،700،000 |
|
پلي اتيلن سبك |
53،420 |
2،230،000 |
|
بوتاداين |
23،310 |
1،119،000 |
|
اسيد استيك |
1،430 |
532،400 |
|
وينيل استات |
24،150 |
1،635،000 |
|
اتيلن اكسايد |
6،555 |
2،128،000 |
|
اتيلن گلايكل |
88،000 |
1،421،000 |
|
دو اتيل هگزانول |
44،300 |
2،229،000 |
|
اتوكسيلادها |
17،630 |
1،652،000 |
|
بوتن يك |
3،375 |
2،653،000 |
|
پلي پروپيلن |
63،500 |
2،110،000 |
|
پلي بوتاداين |
24،000 |
5،586،000 |
|
متفرقه |
1،625 |
759،000 |
|
هيدروكربور4 كربنه |
11،150 |
1،524،000 |
|
سي . اف . او |
21،500 |
900،000 |
|
هيدروكربور هيدروژينه |
163،000 |
1،546،000 |
|
تركيبات الي نيتروژن دار |
26،800 |
2،260،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
3،696،129 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
12،658،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
16،354،129 |
بودجه تخمینی:
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
16،354،129 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(12،992،924) |
|
سود و زيان ناخالص |
3،361،205 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(1،074،678) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(10،427) |
|
سود و زيان عملياتي |
2،276،100 |
|
هزينه هاي مالي |
(80،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
14،000 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
166،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،376،100 |
|
ماليات |
(427،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،949،100 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،620 |
|
سرمايه |
1،200،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود در صورت ثبات قيمتهاي جهاني نفت و محصولات پتروشيمي در سطوح قيمتي فعلي اين شركت توانايي ساختن سود 1620ريالي را دارد همچنين اين شركت از اجراي گام دوم طرح تحول شركت اسيب بالايي از افزايش نرخ حاملهاي انرژي نخواهد ديد با توجه به طح هاي توسعه اي شركت و روند رو به رشد قيمتي محصولات نفتي و پتروشيمي اينده روشني در سال 91انتظار اين شركت را ميكشد
برگ برنده شرکت :
424 میلیون دلار صادراتی شرکت که با نرخ 1550 تومان تسعیر خواهند شد اگر در طول سال 91 با نرخ 2000 تومان نیز به فروش برسند حدود 127 تومان به سود 125 تومانی سهم اضافه خواهد نمود و سود نهایی شرکت به راحتی به بالای 250 تومان می رسد
دوشنبه 20 شهریور 91
