تحلیل بنیادی قند قزوین

مقدمه:قند قزوین یکی از بزرگترین و عین حال مکانیزه ترین شرکتهای تولید قند و شکر کشور میباشد این شرکت با سرمایه ۶،۲ میلیارد تومان سالانه به تولید بیش از ۳۸ هزار تن شکر میپردازد

روند سوداوری قند قزوین:

قند قزوین طی سالهای گذشته با افزایش نرخ شکر با بهبود روند سوداوری مواجه میباشد و پیشبینی میشود این روند کماکان برای سالهای اتی ادامه یابد

پیشبینی سود سال ۹۱ قزوین:

 قند قزوین سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ۹۱ را رقم ۴۰۰ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۵۰ درصدی سود خود شده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

تولیدات و فروش شرکت:

 شرکت نرخ شکر را در سطوح  بالایی پیشبینی کرده است شرکت نرخ فروش شکر را ۱۳۵۰ تومان برای سال ۹۱ در نظر گرفته است در صورتی که نرخ های واقعی از سطوح ۱۲۰۰ تومان تجاوز نمیکندلذا تا زمانییکه شاهد افزایش نرخ شکر به بالای ۱۳۵۰ تومان نباشیم نمی توان انتظار  تعدیل چندانی از سهم داشت

درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قزوین:

همانطور که مشاهده میشود حدود ۸۵درصد سبد فروش شرکت را شکر تولیدی از شکر خام و تولید فروش انواع شکر تشکیل میدهد و شکر محصول اصلی و محصولات دیگر محصول فرعی این شرکت میباشد

بهای تمام شده در شرکت قند قزوین:

 همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

مواد مستقیم:

 همانطور که مشاهده میشود شرکت در عملکرد ۳ ماهه خرید چغندر یا شکر خامی نداشته و بدین ترتیب تولیدی نیز نداشته است در نهایت میزان فروش ۳ ماهه شکر از محل موجودی انبار شرکت بوده است  قند قزوین قیمت خرید چغندر و شکر خام را در سطوح مناسب و معقولی پیشبینی کرده است

با توجه به اینکه شرکت خود مصرف کننده شکر خام می باشد افزایش قیمت شکر بر روی بهای تمام شده تاثیر بالایی دارد و این مشکل در شرکتهایی که تولید شکر از شکر خام وارداتی دارند مشخص است لذا افزایش نرخ شکر اگر به سبب افزایش نرخ ارز مرجع صورت گیرد شرکتهای تولید کننده شکر باید شکر خام خود را نیز گرانتر خریداری کنند که باید به ان نیز  توجه شود

سهامداران عمده:

 همانطور که مشاهده میشود سهام مدیریت شرکت در اختیار مجموعه بنیاد مستضعفان میباشد

تهدیدهای پیش روی قزوین:

شرکت تسهیلات ارزی سنگینی را از بانکهای کشاورزی و رفاه با یورو دریافت نموده است که از این طریق سالانه هزینه های مالی سنگینی پرداخت میکند و یکی از ریسکهای اساسی شرکت نیز همین تسهیلات ارزی میباشد

 نتیجه گیری:

اول با فرض فروش شکر ۱۲۰۰ تومانی:

در این حالت یقینا قیمت شکر کمتر از  بودجه ۱۳۵۰ تومان فعلی شرکت می باشد و تعدیل منفی سهم چیز عجیبی نخواهد بود

مبلغ فروش

تخمین سود ۹۱

 شرکت پیشبینی فروش شکر را در سال ۹۱ با قیمتهای ۱۳۵۰ تومان نموده است در صورتی که قیمتهای فعلی در حالت خوشبینانه در سطوح ۱۲۰۰ تومان قرار دارد

از طرف دیگر شرکت پیشبینی خرید ۱۵ هزار تن شکر خام و تولید ۱۴۴۰۰ تن شکر سفید را از این محل را دارد که عملا از این طریق محتمل زیان میشود زیرا قیمت خرید شکر خام با نرخ ۱۰۷۵ تومان انجام میشود با هزینه ۱۰۰ هزار تومانی تبدیل شکر خام به شکر سفید و اضافه نمودن سایر هزینه ها در حالت خوشبینانه تولید شکر سفید با این قیمتها از شکر خام سر به سر و حتی با زیان همراه خواهد شد

اما حالت دومی نیز وجود خواهد داشت:

شرکت پیشبینی تولید ۲۴ هزار تن شکر را دارد و به میزان ۲۱۴۰۰ تن نیز پیشبینی فروش را نیز دارد اما شرکت در عملکرد ۳ ماهه به میزان ۱۲۹۷۸ تن شکر از موجودی انبار خود را بفروش رسانده است پس امکان دارد شرکت در سنوات اتی با تولید ۲۴ هزار تن شکر ۲۱ هزار تن ان را بفروش برساند پس در نهایت بودجه فروش شکر این شرکت به سطوح ۳۳۹۷۸ تن برسد  که در ادامه به تخمین سود شرکت در این حالت که محتمل نیز میباشد خواهیم پرداخت:

مبلغ فروش

تخمین سود ۹۱

 در حالت دوم قزوین امکان دارد به سود ۷۸ تومانی به ازای هر سهم برسد اما باید توجه داشت متغیر ها مانند فروش میزان تولیدات شرکت و یا عدم فروش و یا تبدیل شکر خام به شکر سفید و یا عدم تبدیل اهمیت ویژه ای دارد

در حالت سوم

فرضا شرکت بتواند محصولاتش را با شکر ۱۵۰۰ تومانی به فروش برساند که اینحالت با شکر ۱۳۵۰ تومانی فعلی حدود ۱۱ درصد اختلاف دارد که می تواند باعث تعدیل ۷۰ تومانی ناشی از افزایش مبلغ فروش شود و سود شرکت را بهمحدوده ۱۰۰ تومان نزدیک کند  هر چند ممکن است بهای شکر خام نیز در این حالت افزایش پیدا کند و در این حالت نیز باید شرایط بهای تمام شده نیز بررسی شود اما در مجموع افزایش شکر به بالای ۱۳۵۰ تومان باعث تعدیل های اصلی در گروه قندی می شود

 جمع بندی :

در حال حاضر بودجه ۹۱ با شکر ۱۳۵۰ تومانی بسته شده است که اگر افزایش قیمتی بالاتر از ۱۳۵۰ تومان نداشته باشیم تغییری در سود اوری شرکت مشاهده نمی شود

اما در مورد روند قیمتی شرکت باید توجه داشت شرایط گروه قندی چندان وابسته به تحلیل نیست و باید جو گروه قندی را بیشتر مورد توجه داشت

دو سطح ۸۲۰ و ۹۵۰ تومان به عنوان اهداف پیش روی قیمت مطرح می باشند که باید به انها بیشتر توجه شود

چهارشنبه ۱۵ شهریور ۹۱