تحلیل بنیادی پتروشیمی فن اوران

مقدمه: پتروشیمی فناوران یکی از بزرگترین تولید کنندگان متانول در ایران میباشد این شرکت ۶۴ درصد بازار داخلی متانول و حدود۶۵ درصد بازار داخلی اسید استیک را در دست دارد این شرکت از گاز طبیعی برای تولید محصولات خود استفاده مینماید

روند سوداوری سهم در ۴ سال اخیر:

همانطور که مشاهده میشود سود سهم در سال ۸۸ به دلیل رکود بازار سرمایه و رکود اقتصاد جهانی با کاهش فراوانی مواجه شد اما از ابتدای سال ۸۹ با رونق اقتصاد جهانی و افزایش شدید قیمت متانول در کنار رونق بازار سرمایه شاهد افزایش قیمت سهم هستیم که با توجه به قیمتهای فعلی متانول و روند صعودی نرخ ارزبرای سال جاری  انتظار رشد بالایی در سوداوری شفن داریم

 پتروشیمی فناوران سود هر سهم سال ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۸۹۷ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۴۶ درصدی بودجه خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود ۸۰ درصد سبد فروش شرکت را متانول تشکیل داده است

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۰ و۹۱:

 شرکت برای سال ۹۱ پیشبیینی فروش متانول را با ترخ ۴۸۸ هزار تومان دارد در حالی که در عملکرد ۳ ماهه فروش با قیمتهای ۶۰۵ هزار تومان را داشته است

قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد احتساب دلار۱۸۰۰ تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۶۳۰هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۴۶۰ تومان قرار دارد که برایند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح ۵۸۷ تومان قرار میگیرد

نرخ فروش اسید استیک نیز در همان سطوح ۸۷۴ تومان قرار میگیرد

مصارف ارزی:

پتروشیمی فناوران سالانه بیش از ۷۵درصد محصولات خود را صادر مینماید صادرات شرکت در سال ۹۱ با ارز دلار صورت میپذیرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد افزایش ۳۰ تومانی سود هر سهم خواهیم بود پس شفن تاثیر مثبت بالایی از افزایش نرخ ارز میپذیرد این شرکت همچنین نرخ ارز را در بودجه سال ۹۱ خود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است  شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.

همچنین شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادرات ۷۶ درصدی را داشته است

صادرات:

عملکرد ۳ماهه:

صادرات:

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی فناوران:

هزینه های سربار و مواد اولیه عمده بهای تمام شده شفن را تشکیل میدهند

مواد مستقیم:

مواد اولیه:

 عمده مواد اولیه شفن گاز طبیعی میباشد این شرکت نرخ گاز طبیعی را در بودجه خود ۷۰تومان لحاظ کرده که در عملکرد ۳ ماهه گاز خریداری شده با نرخ ۱۰۶ تومان محاسبه شده است  لازم به ذکر است نرخ فعلی گاز در سطح ۷۰ تومان قرار دارد

تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر شفن:

شفن سالانه حدود ۴۳ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که در صورت ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی به صورت کامل میتواند باعث افزایش شدید هرینه های سربار شفن گردد همچنین شرکت نرخ یوتیلیتی خود را مانند بخار و اب را که از پتروشیمی جم تامین میشود با رشد ۲۰ درصدی به نسبت سال ۹۰ برای سال ۹۱ در نظر گرفته است

ترکیب سهامداران شرکت:

 سازمان تامین اجتماعی و شرکتهای زیر مجموعه با خرید سهام متعلق به شرکت نفت و گاز پارسیان مالکیت و مدیریت شفن را در اختیار گرفتند

نتیجه گیری:

قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که با احتساب دلار ۱۸۰۰ تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۶۳۰ هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۴۶۰ تومان قرار دارد که بریاند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح ۵۸۷ تومان قرار میگیرد

نرخ فروش اسید استیک را نیز بر اساس عملکرد ۳ ماهه یعنی قیمتهای ۸۷۴ تومان در نظر میگیریم

مقدار فروش شرکت را نیز طبق بودجه در نظر میگیریم:

 همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم شفن برای سال جاری جای رشد تا سطح ۳۰۴ تومان به ازای هر سهم را دارا میباشد از پتانسیل های شرکت افزایش نرخ ارز میباشد شرکت با افزایش نرخ ارز تاثیر بسیار بالایی در سوداوری خود شاهد خواهد بود

برگ برنده شفن فروش دلارهای صادراتی خود میباشد هر گونه تغییرات در نرخ ارز باعث نوسان سود شفن می شود شرکت برای باقی مانده سال حدود ۲۰۰ میلیون دلار برای صادرات فرض کرده است که اثر افزایش نرخ دلار از ۱۲۲۶ تا ۱۸۰۰ تومان حدود ۱۲۰ تومان تاثیر مثبت بر سود شفن می باشد خوب دلار اگر ۱۹۰۰ باشد حدود ۱۴۰ تومان تاثیر خواهد داشت لذا سود سهم فقط فقط با تاثیرات نرخ ارز نوسان می کند و سود ۱۲۰الی ۱۴۰ تومانی ارزی  به همراه ۱۹۰ تومانی فعلی می تواند سود شرکت را به راحتی به بالای ۳۰۰ برساند

اما باید توجه داشت شفن و خارک و زاگرس تماما در گزارش های اخیر خود ضعف فروش را نشان داده اند اگر شرکت نتواند تولیدات خود را بر طبق برنامه به فرو ش برساند سود ۳۰۰ تومانی تخمینی با چالش های زیادی روبرو خواهد بود لذا باید منتظر گزارش های بعدی شرکت بود و دید ایا سهم توان پوشش فروش کامل خود را خواهد داشت یا نه ؟؟/ لذا فروش ۲۰۰ میلیون دلاری مابقی سال هنوز در سایه شک و تردید های فراوانی قرار دارد که به راحتی نمی توان نسبت به ان خیلی خوش بین بود

چهارشنبه ۱۵ شهریور ۹۱