تحلیل بنیادی کالسیمین
مقدمه: كالسيمين يكي از شركتهاي تابعه توسعه معدن روي و بازوي اصلي اين شركت در توليد انواع كنسانتره وشمش سرب و روي ميباشد اين شركت هم اكنون با ظرفيت توليد ساليانه 65 هزار تن كنسانتره روي پخته و 33 هزار تن شمش روي و 21 هزار تن شمش سرب و250 هزار تن كنسانتره روي خام در حال فعاليت ميباشد.
روند سوداوري شركت طي سالهاي اخير:
سود شركت از سال 89 با توجه به رشد قيمتهاي جهاني فلزات و پايان ركود جهاني با روند صعودي مواجه شده است اين شركت سود سال 91را به نسبت سال 90 با كاهش پيشبيني كرده است كه اين امر به دليل بودجه بندي محطاطانه شركت بوده و در صورت پايان يافتن روند افت قيمتهاي جهاني و بازگشت قيمتهاي جهاني روي به سطوح بالاي 1900دلار با توجه به افزايش نرخ دلار ميتوانيم رشد خوبي را در سوداوري سال 91 شركت داشته باشيم
پيشبيني سوداوري سال 910 و عملكرد 3 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 3ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،3،31 |
|
فروش |
1،990،070 |
500،191 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،205،217) |
(261،079) |
|
سود و زيان ناخالص |
784،853 |
239،112 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(63،298) |
(15،824) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(1،383) |
(3،170) |
|
سود و زيان عملياتي |
720،172 |
220،118 |
|
هزينه هاي مالي |
(55،000) |
(7،304) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
106،047 |
17،736 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،552 |
3،552 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
774،771 |
234،102 |
|
ماليات |
(62،629) |
(17،776) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
712،142 |
216،336 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
755 |
229 |
|
سرمايه |
943،800 |
934،800 |
اين شركت سود سال مالي 91 خود را مبلغ 755 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 3ماهه موفق به پوشش30درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
توليدات اصلي شركت عمدتا شمش روي ميباشد و بخش اصلي فروش شركت را نيز شمش روي تشكيل داده است شمش روي بيش از 50 درصد بودجه ريالي شركت را تشكيل ميدهد.
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91
|
قيمت فروش (هر تن) سال 91 تومان |
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال91
|
قيمت فروش (هر تن)3 ماهه سال91 تومان |
|
كنسانتره روي پخته |
4،582 |
331،300 |
4،582 |
331،300 |
|
شمش روي |
38،180 |
2،505،000 |
9،467 |
3،039،000 |
|
كنسانتره سرب |
39،074 |
1،223،000 |
6،036 |
1،210،000 |
|
كنسانتره روي خام |
400،000 |
130،000 |
93،815 |
123،000 |
|
ساير |
634 |
3،154،000 |
262 |
3،355،000 |
همانطور كه از جدول بالا مشخص ميباشد قيمت فروش پيشبيني شده در سال 91 كمتر از قيمتهاي واقعي ميباشد
مصارف ارزي:
كالسيمين براي سال 91 پيشبيني صادرات 52 درصدي محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسيله ارز دلار انجام ميپذيرد شركت نرخ دلار را در بودجه صادراتي سال 91 خود 1226 تومان در نظر گرفته است همچنين شركت براي سال 91 پيشبيني واردات 6 درصدي مواجه اوليه را با دلار 1226 توماني دارد
در حالي كه شركت در عملكرد 3 ماهه اقدام به صادرات 60 درصدي محصولات خود با دلار 1635 توماني و واردات 6 درصدي محصولات خود با دلار 1635 توماني نموده است
افزايش نرخ دلار توانسته است كاهش نرخ جهاني روي را تا حدود زيادي جبران نمايد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
78،033،000 |
12،260 |
956،692 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
2،610،000 |
12،260 |
32،000 |
عملكرد 3 ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
18،415،000 |
16،357 |
301،219 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
242،709 |
16،357 |
3،970 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت كالسيمين:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
374،619 |
37 |
|
دستمزد مستقيم |
101،500 |
10 |
|
سربار |
535،374 |
52 |
همانطور كه مشاهده ميشود بخش عمده بهاي تمام شده به هزينه هاي سربار اختصاص دارد.
1-مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال91 |
مبلغ خريد 3ماهه سال91 تومان |
|
خاك پر عيار |
تن |
120،000 |
200،000 |
12،150 |
175،720 |
|
خاك كم عيار |
تن |
160،000 |
12،500 |
5،000 |
12،500 |
|
باطله |
تن |
65،240 |
256،000 |
15،250 |
254،000 |
|
مواد اوليه كمكي |
تن |
275،000 |
47،270 |
25،600 |
39،000 |
مصارف انرژي:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی سال مالی 89 |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ – میلیون ریال |
||
|
گاز |
متر مکعب |
527,270 |
90 |
|
برق |
مگاوات ساعت |
216,216 |
56,325 |
|
گازوئیل |
لیتر |
8,090,336 |
2,184 |
|
مازوت |
لیتر |
12,098,383 |
3,146 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده مصرف انرژي در شركت كالسيمين انرژي برق ميباشد كه در سال 89 به نسبت سال 88 با افزايش و رشد 20 درصدي در نظر گرفته شده است مجموع مصارف انرژي در اين شركت بيش از 6 ميليارد تومان ميباشد كه
اثرات ان در بودجه سال 91 ديده شده است
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه معادن روي |
60 |
|
مديريت سرمايه گذاري بانك مسكن |
2،3 |
|
ذوب و احيا قشم |
1،1 |
در تركيب سهامداري شركت حضور توسعه معادن روي به عنوان حامي و سهامدار عمده فعال بر اين نماد را شاهد ميباشيم
سرمايه گذاريهاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليون ريال) |
|
توسعه معادن روي |
1،6 |
8،144 |
|
ملي سرب و روي |
25 |
0 |
|
ذوب و روي قشم |
100 |
75،060 |
|
اسيد سازان زنجان |
84،5 |
6،726 |
|
شيميايي رويين كاران الوند |
84،5 |
6،474 |
|
سپرده هاي بانكي |
— |
9،643 |
با توجه به اينكه شركت ملي سرب و روي به سود دهي رسيده و قصد فروش زمينهاي خود را دارد ميتواند سود خوبي را در صورت فروش زمين براي كالسيمين به ارمغان بياورد در ضمن احتمال رشد سود ساير شركتهاي زير مجموعه به خصوص ذوب وروي قشم نيز وجود دارد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
INTEC |
372،300 |
دلار |
10،876،000 |
11 |
1391 |
|
نيروگاه |
142،500 |
يورو |
9،500،000 |
5 |
1391 |
|
فاز جديد 5000 تني روي دندي |
50،000 |
— |
0 |
25 |
1391 |
|
نيكل |
70،000 |
— |
0 |
29 |
1392 |
با افتتاح كامل طرح هاي شركت بيش از 34 تومان سود به سود اين شركت افزوده ميشود البته پروژه هاي نيكل به نظر ميرسد سوداوري بسيار بالاتري را براي شركت ايجاد نمايد
همچنين كالسيمين قصد افزايش سرمايه 240 درصدي در طي دو مرحله در سال جاري و سال اينده براي پيشبرد طرح هاي توسعه اي خود را دارد
نتيجه گيري:
در اين بخش سعي داريم سود كالسيمين را با فرض قيمت سرب و روي 1800 دلاري و دلار 1800 توماني تخمين بزنيم در صورتي كه قيمتهاي فعلي روي در محدوده 1800 دلار اما قيمت دلار در سطوح بالاي 2000 تومان قرار دارد قيمت فروش شمش كالسيمين بر اين اساس به سطوح 3،2 ميليون تومان در هر تن بالغ خواهد شد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن /تومان) 9ماهه باقي مانده سال 91
|
|
كنسانتره روي پخته |
0 |
0 |
|
شمش روي |
28،713 |
3،200،000 |
|
كنسانتره سرب |
33،000 |
1،288،000 |
|
كنسانتره روي خام |
376،000 |
130،000 |
|
ساير |
370 |
3،400،000 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
500،191 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
1،845،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
2،345،191 |
تخمین سود سال 91
|
شرح |
پيشبيني 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
2،345،191 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،205،217) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،139،974 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(63،298) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(1،383) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،075،293 |
|
هزينه هاي مالي |
(55،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
106،047 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،552 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،129،892 |
|
ماليات |
(88،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،041،892 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،113 |
|
سرمايه |
934،800 |
با فرض قيمت سرب و روي 1800 دلاري و دلار 1800 توماني به سود 111 توماني كالسيمين براي سال 91 به ازاي هر سهم خواهيم رسيد
در صورت ثبات قيمت دلار در سطوح بالاي 2000 دلار سود بالا حتي با روي 1700 دلاري نيز قابل تحقق خواهد بود
یکشنبه 5 شهریور 91
