تحلیل بنیادی قند اصفهان
مقدمه: قند اصفهان يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده شركت از نظر حجم و يكي از كوچكترين شركتهاي اين گروه از نظر سرمايه ميباشد اين شركت با ظرفيت اسمي سالانه 34هزار تن شكر و و 16 هزار تن قند . 30 هزارتن تفاله خشك و 130هزار تن تصفيه شكر خام ميباشد
روند سوداوري سهم:
قيمت شكر در سال 88 در محدوده كيلويي 500 تومان و براي سال 89 در محدوده كيلويي 800 تومان و براي سال 91 به 1175 تومان در هر كيلو رسيده است كه همين امر باعث رشد سوداوري قصفها در سال هاي اخير شده است
|
سال مالی |
91 |
90 |
89 |
88 |
87 |
86 |
|
سود هر سهم (تومان ) |
303 |
290 |
243 |
65 |
23 |
-12 |
|
سود تقسیمی |
280 |
240 |
54 |
7 |
7 |
|
|
سرمایه (میلیون سهم ) |
24 |
24 |
24 |
24 |
24 |
پيشبيني سود سال 91 قصفها:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي3 ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،3،31 |
|
فروش |
1،377،865 |
171،702 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،240،449) |
(160،935) |
|
سود و زيان ناخالص |
137،416 |
10،767 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(24،157) |
(4،724) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
(91) |
|
سود و زيان عملياتي |
113،259 |
5،952 |
|
هزينه هاي مالي |
(22،580) |
(6،984) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،000 |
1،440 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
93،679 |
408 |
|
ماليات |
(20،789) |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
72،890 |
408 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،037 |
17 |
|
سرمايه |
24،000 |
24،000 |
قند اصفهان سود هر سهم سال مالي منتهي به پايان اسفند 91 را رقم 3037 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است
لازم به ذكر است شركتهاي صنعت قند و شكر توليد و فروش فصلي دارند و معمولا كارخانه در 3-6 ماه از سال بيشتر فعال نيست و بنا بر منطقه فعاليت در 3-6 ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به توليد و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شركتها نيز اغلب به يكباره صورت ميپذيرد
توليدات و فروش شركت:
شرکت قند اصفهان یکی از شرکتهایی تولید کننده شکر می باشد که هم از طریق کشت چغندر و هم از طریق تبدیل شکر خام به شکر به فعالیت می پردازد و ظرفیت تولید شکر تبدیلی به شکر خام حتی بالاتر از ظرفیت شکر چغندری می باشد لذا افزایش نزخ شکر خیلی هم برای سهم مثبت نمی باشد چرا که باعث افزایش بهای تمام شده خواهد شد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 3ماهه سال91 |
|
شكر |
40،190 |
1،345،000 |
5،756 |
1،200،000 |
|
قند |
6،220 |
1،270،000 |
544 |
1،373،000 |
|
تفاله خشك |
24،500 |
200،000 |
3،289 |
207،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام |
48،000 |
1،345،000 |
4،276 |
1،169،000 |
|
قند توليدي از شكر خام |
0 |
0 |
1،206 |
1،459،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
40،000 |
100،000 |
0 |
0 |
|
شكر سفيد |
1،000 |
1،108،000 |
1،000 |
1،108،000 |
|
ملاس |
15،600 |
80،000 |
8،581 |
107،000 |
شركت نرخ شكر را در نرخ بالايي پيشبيني كرده است و جالب اينكه قيمت فروش قند را پایينتر از شكر در سال 91 پيشبيني كرده است در حالیکه شرکت در سه ماهه، قند را به نرخ هر کیلو 1370 تومان و شکر را نیز به نرخ 1200 تومان به فروش رسانده است لذا مشاهده می کنیم در حال حاضر فروش شکر پایین تر ازبودجه 91 است
شرکت به عبارتی مبلغ فروش خود را بالا فرض کرده است و در حال حاضر شاهد هستیم شرکت در سه ماهه نسبت به بودجه فروش خود تا حدود زیادی عقب می باشد و تداوم این روند فروش، باعث کاهش مبلغ فروش شرکت خواهد شد
درصد تاثير هر يك از محصلات در سبد فروش قصفها:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 80درصد سبد فروش شركت را شكر توليدي از شكر خام و توليد فروش انواع شكر تشكيل ميدهد و شكر محصول اصلي و محصولات ديگر محصول فرعي اين شركت ميباشد
بهاي تمام شده در شركت قند اصفهان:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
1،089،780 |
90 |
|
دستمزد مستقيم |
11،000 |
1 |
|
سربار |
105،000 |
9 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده اين شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر تن تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال91 |
مبلغ خريد3 ماهه سال91 |
|
چغندر قند |
تن |
350،000 |
135،500 |
0 |
0 |
|
شكر خام |
تن |
50،000 |
1،245،000 |
15،462 |
991،000 |
|
شكر سفيد |
تن |
1،000 |
1،050،000 |
1،000 |
1،050،000 |
شركت نرخ خريد هر کیلو شكر خام را در حدود هر کیلو 1245 تومان پيشبيني كرده است در هر حالیکه در سه ماهه ابتدایی سال شاهد خرید هر کیلو شکر خام به قیمت991 تومان می باشیم لذا فاصله زیادی بین بودجه شرکت و نرخ خرید سه ماهه وجود دارد اگر شرکت بتواند مابقی شکر خام خود را به نرخ 1000 تومان تهیه کند در حدود 400 تومان به ازای هر سهم به سود شرکت اضافه خواهد شد که مبلغ بسیار بالایی می باشد و می تواند کاملا جبران کاهش مبلغ فروش خود را داشته باشد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري پانيد پارس |
50،9 |
|
بنياد مستضعفان |
23،1 |
|
سرمايه گذاري ملي |
5 |
عمده سهام شركت در اختيار بنياد مستضعفان بود كه طي بلوكي سهام مديريت را به شركت سرمايه گذاري پانيد پارس واگذار نمود پانيد پارس از شركتهاي زير مجموعه بنياد مستضعفان ميباشد
نتيجه گيري:
در اين قسمت ابتدا به تخمين سود سال 91شركت با فرض شكر 1200 توماني و طبق بودجه فروش سه ماهه خواهيم پرداخت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
شكر |
34،430 |
1،200،000 |
|
قند |
5،675 |
1،373،000 |
|
تفاله خشك |
21،210 |
207،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام |
43،725 |
1،200،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
40،000 |
100،000 |
|
ملاس |
7،020 |
107،000 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
171،702 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
1،104،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،275،702 |
بودجه تخمینی حدود 10200 میلیون تومان نسبت به بودجه 91 کسری دارد
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد9ماهه سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد 9ماهه سال 91 هر تن تومان
|
|
چغندر قند |
تن |
350،000 |
135،500 |
|
شكر خام |
تن |
34،500 |
1،000،000 |
همانطور که مشاهده می کنیم با خرید 50 هزار تن شکر خام به قیمت کیلویی 1000 تومان حدود 245 تومان به ازای هر کیلیو صرفه جویی در بهای تمام شده خواهیم داشت که مبلغ میلیون 12250 تومان از بهای تمام شده کسر خواهد کرد
در مجموع حدود 2 میلیارد تومان به اختلاف: مبلغ فروش و بهای تمام شده اضافه خواهد شد که با فرض کسر 20 درصد مالیات حدود 66 تومان به سود شرکت اضافه خواهد شد و سود 303 تومانی شرکت به 370 تومان خواهد رسید
لذا مشاهده می کنیم هر چند شاهد کاهش مبلغ فروش می باشیم اما با توجه به اینکه قند اصفهان خود مصرف کننده شکر می باشد کاهش قیمت شکر تا حدود زیادی به نفع ان می باشد و با روند فعلی فروش: شرکت می تواند سودش را به 370 تومان برساند
*اما نكته دیگر موجودي انبار شركت ميباشد به طوري كه قند اصفهان حدود15500 تن شكر در انبار خود دارد كه پيشبيني ميشد در سال 90 اين موجودي را بفروش برساند اما اين فروش در سال 90 انجام نشد از طرف ديگر شركت پيشبيني كرده است اين فروش در سال 91 نيز انجام نگيرد كه اگر اين موجودي در سال 91 انجام پذيرد یقینا شاهد افزایش چشمگیری در سود شرکت خواهیم بود به نظر شرکت قصد فروش موجودی انبار خود را در قیمتهای فعلی ندارد و تمایل دارد در قیمتهای بالاتری به فروش برساند اگر بهای تمام شده این مقدار شکر قبلا کسر شده باشد فروش 15 هزار تن شکر به مبلغ فرضی 1300 تومان و کسر مالیات 20 درصد می تواند سود شرکت را 650 تومان دیگر افزایش دهد هر چند این موضع نیاز به بررسی دقیق تری دارد که با توجه به نبود اطلاعات شفاف تر در حد یک فرضیه مطرح شده است
دوم با فرض فروش شكر 1300 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
شكر |
34،430 |
1،300،000 |
|
قند |
5،675 |
1،483،000 |
|
تفاله خشك |
21،210 |
223،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام |
43،725 |
1،300،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
40،000 |
108،000 |
|
ملاس |
7،020 |
115،000 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
171،702 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
1،197،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،368،702 |
خرید مواد اولیه
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد9ماهه سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد 9ماهه سال 91 هر تن تومان
|
|
چغندر قند |
تن |
350،000 |
135،500 |
|
شكر خام |
تن |
34،500 |
1،188،000 |
مبلغ خرید
|
مبلغ خريد مواد اوليه 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
163،838 |
|
مبلغ خريد مواد اوليه 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
884،000 |
|
جمع خريد ميليون ريال |
1،060،138 |
بودجه تخمینی 91
|
شرح |
تخمین 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
1،368،702 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،180،449) |
|
سود و زيان ناخالص |
188،253 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(24،157) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
164،049 |
|
هزينه هاي مالي |
(22،580) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
144،516 |
|
ماليات |
(31،793) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
112،723 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
4،690 |
|
سرمايه |
24،000 |
در صورت رسيدن قيمت شكر به سطوح 1300 تومان اين سهم توانايي اعلام سود 469 توماني را دارد
دوشنبه 30 مرداد 91
