تحلیل بنیادی نفت و گاز پارسیان

مقدمه: نفت و گاز پارسیان هلدینگ تخصصی پتروشیمی غدیر میباشد که با واگذاری شرکتهای زیر مجموعه غدیر به این شرکت و خرید سهام پالایشگاه نفت تبریز و پتروشیمی شیراز با سرمایه ۶۰۰ میلیارد تومان تشکیل شد

روند سوداوری پارسان:

پارسان همانطور که مشخص است با روند رو به رشد سوداوری همراه میباشد که این روند با توجه به خرید سهام پالایش نفت تبریز و پتروشیمی شیراز از یک طرف و افزایش سود شرکتهای پتروشیمی از طرف دیگر کماکان ادامه خواهد داشت

پیشبینی سود پارسان در سال ۹۱:

پارسان سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۱ به ازای هر سهم ۱۶۸۲ ریال پیشبینی کرده است که درعملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۴۹ درصدی بودجه خود شده است سیاست تقسیم سود شرکت در مجامع نیز تقسیم بالا ۹۰ درصد سود میباشد حدود ۶ درصد سود پیشبینی شده پارسان برای سال ۹۱ حاصل از پیشبینی فروش سهام پتروشیمی پردیس میباشد که در عملکرد ۶ ماهه تحقق یافته است

سهامداران عمده:

سهام شناور شرکت حدود ۱۰ درصد میباشد که غدیر قصد فروش بلوکی ۱۰ درصد دیگر از سهام شرکت را در اینده دارد

بررسی پرتفوی بورسی پارسان:

بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی پارسان در سطوح قیمتی۶۰ ۵ تومان قرار گرفته است که افت ارزش ذاتی سهم ناشی از افت قیمتی و روند نزولی سهام شرکتهای پتروشیمی در بازار سرمایه میباشد در عرف بازار اصولا ضریب ناو تمام سرمایه گذاری ها در حال حاضر زیر ۶۰ است اما پارسان به دلیل سود بالاو پی به ای پایینش بین ارزش ذاتی و دریافت سود نقدی گیر کرده است اما باید توجه داشت پارسان  نیز در حال کاهش پی به ای است و پی به ای سهم به سمت ۳ در حرکت است در بررسی سود پارسان می توان به پتانسیل ها و مشکلات احتمالی سهم بیشتر پی برد  پارسان از دو سهم زاگرس و پردیس تاثیر پذیری زیادی دارد هر دوی این سهم ها با مشکلات صادراتی برخوردارند پردیس به دلیل تولید اوره و کشاورزی بودن محصول مشکل کمتری دارد اما زاگرس مشکلات شدید صادراتی دارد کاهش سود زاگرس می تواند تاثیر ات مثبت دیگر سهم های پارسان را خنثی کند

پیشبینی روند سوداوری پارسان:

بررسی سود پارسان:

بررسی سرفصل سود سرمایه گذاریها:

عمده سود شرکت از طریق دو شرکت پتروشیمی پردیس و پتروشیمی زاگرس تامین میشود

پتروشیمی پردیس۵۳ درصد از سودپارسان را تشکیل میدهد پارسان سود شپدیس را برای سال ۹۱ حدود۷۸۹ تومان در نظر گرفته که سود تقسیمی نیز در همین حد میباشد اما پیشبینی میشود سود پردیس در سال ۹۱ به سطح ۹۰۰-۱۰۰۰ تومان بالغ شده و سود تقسیمی پردیس نیز با توجه به سیاست تقسیم ۱۰۰ درصدی سود پردیس  نیز حداقل تا سطح ۹۰۰-۱۰۰۰ تومان رشد نماید

مابقی شرکتهای پتروشیمی زیر مجموعه پارسان هم سودشان در عملکرد ۶ ماهه شناسایی شده است تنها شرکت پتروشیمی پردیس و هامون سپاهان سودشان شناسایی نشده است

سود پارسان در صورت تقسیم سود ۹۰۰ تومانی شپدیس:

در صورت تقسیم سود ۹۰۰ تومانی شپدیس شاهد رشد ۷۹ میلیارد تومانی سود پارسان یعنی به ازای هر سهم ۱۳ تومان خواهیم بود که بدین ترتیب سود پارسان به سطوح ۱۸۱ تومان به ازای هر سهم افزایش پیدا خواهد کرد

سود پارسان در صورت تقسیم سود ۱۰۰۰ تومانی شپدیس:

در صورت تقسیم سود ۱۰۰۰ تومانی شپدیس شاهد رشد ۱۴۴میلیارد تومانی سود پارسان یعنی به ازای هر سهم ۲۴تومان خواهیم بود که بدین ترتیب سود پارسان به سطوح ۱۹۲ تومان به ازای هر سهم افزایش پیدا خواهد کرد

در مجموع بازار به اینده سهم های پتروشیمی امید چندانی ندارد و با دلیل یا بی دلیل بدنبال اصلاح سهم های مرتبط هست بهتر است در کنار پتانسیل های سهم به مشکلات احتمالی نیز توجه داشت یقینا بازار تا گزارش های جدیدی از گروه پتروشیمی نداشته باشد چشم انداز مثبتی از این صنعت نمی تواند داشته باشد

سهم در قیمت ۴۸۰ تومان عرضه شده است در بدترین حالت این محدوده کف قیمت می باشد متناسب با شرایط بازار این کف می تواند بالاتر باشد اما این سطح را بیان کردیم که اگر شرایط بازار غیر قابل پیش بینی بود از الان یک چشم انداز برای بدترین روزها داشته باشیم

سه شنبه ۱۰ مرداد ۹۱