تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشيمي زاگرس بزرگترين متانول ساز جهان با ظرفيت سالانه 3،3 ميليون تن متانول ميباشد با سرمايه 240 ميليارد تومان ميباشد اين شركت كليه محصولات خود را صادر ميكند و يكي از بزرگترين صادر كنندگان كشور ميباشد
روند سوداوري زاگرس:
روند سوداوري پتروشيمي زاگرس به دليل رشد قيمت متانول طي سالهاي گذشته از يك طرف و رشد قيمت ارز از طرف ديگر با روند صعودي همراه بوده است
پيشبيني سود سال 91 زاگرس:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،3،31 |
|
فروش |
16،720،721 |
2،592،040 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(5،629،237) |
(742،415) |
|
سود و زيان ناخالص |
11،091،484 |
1،849،625 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(3،254،866) |
(496،189) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
(34،356) |
|
سود و زيان عملياتي |
7،836،618 |
1،319،080 |
|
هزينه هاي مالي |
(222،644) |
(4،076) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
0 |
17،348 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
7،613،974 |
1،332،352 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
7،613،974 |
1،332،352 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،172 |
555 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
2،400،000 |
پتروشيمي زاگرس سود هر سهم سال 91 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 3172 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق بع پوشش 17 درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده توليدات و فروش شركت را متانول تشكيل ميدهد
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91 و عملكرد3 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش (تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش (تن) 3ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 3ماهه سال91 |
|
متانول |
2،800،000 |
592،000 |
379،835 |
678،270 |
|
بخار |
1،584،000 |
8،966 |
184،054 |
8،535 |
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه حدود 65 دلار صرف هزينه حمل و نقل ميشود كه با احتساب دلار1800 توماني قيمت فروش شركت به سطح 630هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند در حالي كه شركت نرخ فروش پاينتر از نرخ فروش 3ماهه سال 91 در نظر گرفته است
لازم به ذكر است شركت به ازاي هر تن تقريبا 65 دلار هزينه حمل و نقل پرداخت ميكند كه اين هزينه ها به ميزان 325 ميليارد تومان در سرفصل هزينه هاي عمومي و اداري منعكس شده است
مصارف ارزي:
زاگرس براي سال 91 پيشبيني صادرات 98 درصدي محصولات خود را دارد از طرف ديگر واردات اندك شركت نيز مربوط به خريد برخي از داراييهاي ثابت ميباشد و شركت هيچگونه واردات مواد اوليه اي ندارد
شركت در عملكرد 3ماهه 97 درصد از فروش خود را با دلار 1865 توماني صادر كرده است
بدين ترتيب با افزايش هر 10 درصد نرخ ارز شاهد رشد 55 توماني سود هر سهم شركت خواهيم بود بدين ترتيب رشد قيمت ارز تاثير بسيار بالايي در سوداوري زاگرس دارد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
1،079،779،000 |
12260 |
13،238،000 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
7،918،000 |
7،918،000 |
12260 |
97،075 |
عملكرد 3ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
135،476،000 |
18،650 |
2،526،631 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي زاگرس:
|
نام |
مبلغ (ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
3،703،536 |
64 |
|
دستمزد مستقيم |
265،306 |
5 |
|
سربار |
1،846،803 |
31 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال91 |
مبلغ (تومان) |
مقدار 3ماهه سال 91 |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبيعي |
مترمكعب |
2،490،360،000 |
73،5 |
417،791،000 |
76 |
|
اكسيژن |
مترمكعب |
1،074،217،000 |
151 |
168،833،000 |
147 |
نيمي از مواد اوليه شركت گاز طبيعي و نيمي ديگر اكسيژن ميباشد شركت نرخ اكسيژن و نرخ گاز طبيعي در محدوده نرخ پيشبيني شده شركت خريداري شده است
تاثير ازاد سازي نرخ انرژي بر زاگرس:
شركت نرخ يوتيليتي دريافتي براي سال 91 را كه عمده هزينه سربار شركت را تشكيل ميدهد را با رشد 37 درصدي به نسبت سال 91 پيشبيني كرده است كه از اين طريق حتي ميتوان شاهد كاهش هزينه ها و رشد سوداوري زاگرس نيز باشيم
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
36،8 |
|
سرمايه گذاري صنعتي مرواريد |
17،8 |
|
گروه صنعتي شيمي پوشينه |
17،8 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
16 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
5،6 |
سهام شناور زاگرس بسيار اندك بوده و در حد 6 درصد ميباشد
نتيجه گيري:
قيمتهاي جهاني متانول هم اكنون در سطوح 350 دلار قرار دارد كه با احتساب دلار 1800 توماني قيمت فروش شركت به سطح 630 هزار تومان در هر تن افزايش پيدا ميكند
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 9 ماهه باقي مانده سال91
|
|
متانول |
2،420،000 |
630،000 |
|
بخار اب |
1،400،000 |
8،530 |
|
مبلغ فروش3 ماهه اول سال میلیون ریال |
2،592،040 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
15،365،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
17،957،000 |
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
17،957،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(5،629،237) |
|
سود و زيان ناخالص |
12،327،803 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(3،254،866) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
9،072،937 |
|
هزينه هاي مالي |
(222،644) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
0 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
8،850،293 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
8،850،293 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،687 |
|
سرمايه |
2،400،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود با فرض متانول 350 دلاري و دلار 1800 توماني در سال 91 شاهد سود 368 توماني پتروشيمي زاگرس براي سال 91 خواهيم بود لازم به ذكر است سود بالا به سه عامل اصلي بستگي دارد:
ثبات قيمت ارز در سطوح بالاي 1800 تومان ،ثبات قيمت متانول در سطوح بالاي 350 دلار ،تحقق بودجه توليد و فروش شركت ،تغيير در هر كدام از 3 پارامتر بالا ميتواند شديدا سود شركت را با تغيير مواجه سازد
مشکل فروش متانول باعث شده است که شرکت در سه ماهه ابتدایی سال تولید خود را کم کرده و به تعمیرات سالیانه بپردازد شایعات زیادی در مورد تدوام مشکل فروش یا رفع ان وجود دارد بهر عنوان تا زمانیکه شاهد ارایه گزارش های جدید تری از شرکت نباشیم نمی توان در مورد مشکل فروش قضاوت چندانی کرد اما با شرایط فعلی بازار یقینا از سهم ترسیده است و فعلا در تیر رس ریزش بیشتر می باشد بنابراین باید به سطوح حمایتی قیمت توجه بیشتری داشت
913 تومان کف اولیه قیمت می باشد که رد صورت عبور قیمت از ان محدوده 860 تومان کف بعدی خواهد بود
دوشنبه 9 مرداد 91
