تحلیل بنیادی صنایع شیمیایی ایران
مقدمه: شركت شيميايي ايران از شركتهاي زير مجموعه بانك صنعت و معدن و يكي از پيشرفته ترين توليد كنندگان محصولات شيميايي عمدتا LAB كه ماده اوليه شركتهاي شوينده ميباشد اين شركت با قرار گرفتن در نزديكي پالايشگاه نفت اصفهان از لحاظ تامين خوراك مصرفي مشكلي ندارد و مواد اوليه خود را كه نفت سفيد ميباشد از طريق اين پالايشگاه تامين مينمايد
روند سوداوري شركت طي سالهاي گذشته:
همانطور كه مشاهده ميشود سوداوري شركت در طي سال 90 با توجه به روند افزايشي قيمت نفت و افزايش شديد نرخ دلار با رشد بالايي مواجه شده است همچنين شركت سود سال 91 را با احتياط پيشبيني كرده است كه به نظر ميرسد سود سال 91 بالاتر از سال 90 قرار بگيرد
پيشبيني سود سال91 شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
91،3،31 |
|
فروش |
4،949،829 |
1،374،534 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(3،362،760) |
(911،130) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،587،069 |
463،404 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(158،522) |
(43،174) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
98،396 |
27،672 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،526،943 |
447،902 |
|
هزينه هاي مالي |
(1،000) |
(8) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
126،880 |
36،474 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
118،979 |
47،533 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،771،802 |
531،901 |
|
ماليات |
(156،913) |
(55،772) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،614،889 |
476،129 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
6،280 |
1،851 |
|
سرمايه |
257،166 |
257،166 |
شیران پيشبيني سود سال مالي 91 خود را به ازاي هر سهم 6280 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 29 درصدي بودجه خود شده است
سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است حدود 85درصد سود شرکت حاصل از فعالیتهای عملیاتی و مابقی 15 درصد ان حاصل از درامدهای متفرقه و سرمايه گذاري میباشد
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(هر واحد) سال 91 |
قيمت فروش (هرواحد تومان) سال 91
|
مقدار فروش(هر واحد) 3 ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر واحدتومان) 3 ماهه سال91 |
|
الکیل بنزن خطی |
تن |
87،344 |
2،510،000 |
18،344 |
2،511،000 |
|
الکیلات سنگین |
تن |
7،175 |
2،151،000 |
2،475 |
2،266،000 |
|
نرمال پارافین مازاد |
تن |
45،841 |
2،299،000 |
4،841 |
2،479،000 |
|
برش هاي نفتي |
تن |
92،708 |
1،671،000 |
42،708 |
1،726،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت نرخ فروش را در 3 ماهه سال 91 به نسبت بودجه شركت در سطوح بالاتري قرار دارد
درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه شیران:
همانطور که در بودجه ذیل مشخص میباشد عمده فروش شرکت مربوط به الکیل بنزین خطی میباشد که قیمت این محصولات در راستای قیمت نفت کاهش یا افزایش پیدا میکند
بررسی بهای تمام شده شیران:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقیم |
1،508،403 |
77 |
|
دستمزد |
24،911 |
22 |
|
هزینه سربار |
448،412 |
1 |
مواد مستقیم:
عمده مواداولیه مورد استفاده شرکت نفت سفید میباشد این محصول مستقیما توسط خطوط لوله از پالایشگاه اصفهان به شرکت منتقل میشود
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر واحد تومان
|
مقدار خريد3 ماهه سال 91 |
مبلغ خريد 3ماهه سال91 هر واحد تومان |
|
نفت سفید |
تن |
254،308 |
1،283،000 |
93،606 |
1،296،000 |
|
بنزن |
تن |
32،300 |
1،375،000 |
8،598 |
1،420،000 |
اگر درپیشبینی مواد اولیه شرکت دقت نمایید مشاهده میکنید قيمت خريد مواد به خصوص نفت سفيد كه عمده مواد اوليه شركت را تشكيل ميدهد با رشد به نسبت بودجه در عملكرد 3 ماهه همراه شده است
هزينه هاي سربار و هزينه انرژي:
|
شرح |
واحد |
پيش بيني عملكرد سال مالي 1389 |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ -ميليون ريال |
||
|
گاز |
متر مكعب |
110.640.000 |
38.937 |
|
برق |
كيلووات |
81.229 |
33.959 |
برای سال 90 با توجه به ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی شاهد افزایش 3.8 میلیارد تومانی هزینه های انرژی یا به عبارتی کاهش 15 تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود که با توجه به میزان سود شرکت رقم چندان قابل توجهی نمیباشد همچنين اين هزينه ها در بودجه سال 91 نيز لحاظ شده است
مصارف ارزی:
یکی از پتانسیل های شرکت صادراتی بودن شرکت است شیران برای سال91 پیشبینی صادرات 68 درصد محصولات خود را دارد شیران ارز مورد استفاد ه خود را دلار و نرخ دلار را در بوجه سال 91 حدود 1226 تومان در نظر گرفته است با توجه به عدم واردات شرکت در صورت تنها افزایش 10 درصدی نرخ دلار شاهد رشد 100 تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود این امر نشان دهنده رشد بسیار بالای سود اوری شرکت از رشد قیمت دلار میباشد به عبارتی دیگر شیران یکی از برترین شرکتهای صادراتی کشور نیز میباشد
اين شركت در عملكرد 3 ماهه خود 56 درصد از توليدات خود را با دلار 1444 توماني صادر كرده است
پيشبيني صادرات كل سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
263،000،000 |
12،260 |
3،224،000 |
عملكرد واقعي 3 ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
52،923،000 |
14،447 |
764،589 |
تركيب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک صنعت و معدن |
51 |
|
سرمایه گذاری اتیه دماوند |
35 |
|
صندوق کارکنان نفت |
6 |
|
شركت بازرگاني و خدمات بندري ايران |
2 |
|
سرمایه گذاری صنعت ومعدن |
1 |
سهامدار عمده شیران بانك صنعت و معدن و اتیه دماوند از زیر مجموعه های بانک صنعت ومعدن میباشداین شرکت تنها 5 درصد سهام شناور دارد که این امر نشان دهنده افزایش شدید قیمتی با توجه به نوسانات شدید قیمت نفت میباشد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
|||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
||||
|
پروژه شيرين سازي |
20،000 |
— |
15 |
92 |
||
|
طرحتكميل ظرفيت توليدlab از 75 هزار تن به 150 هزارتن |
1،500،000 |
دلار |
100،000،000 |
2 |
93 |
|
|
پروژه نيروگاه 10 مگاواتي |
260،000 |
دلار |
9،700،000 |
0 |
92 |
|
|
پروژه استحصال پلاتين |
20،000 |
—- |
1،200،000 |
40 |
92 |
|
|
پروژه شارژ هيدروژناسيون |
20،000 |
دلار |
1،500،000 |
5 |
92 |
|
|
پروژه جايگزيني گاز پوششي |
20،000 |
دلار |
20 |
91 |
||
|
پروژه ساخت 7 سكوي بارگيري |
14،000 |
— |
6 |
91 |
||
|
پروژه ساخت 6 مخزن |
120،000 |
— |
0 |
92 |
||
مهمترين پروژه شركت افزايش دو برابري ظرفيت توليد lab ميباشد شركت پيشبيني كرده با اجراي تمامي طرح ها به ازاي هر سهم حدود 95 تومان به ازاي هر سهم به سود شركت افزوده شود كه قطعا اين رقم بسيار بيش از اين خواهد بود
نتيجه گيري:
با توجه به افزایش قیمت نفت برای سال 91طبق پیشبینی خود شرکت نرخ فروش محصولات شرکت را به مانند نرخ عملكرد 3 سال در نظر ميگيريم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه سال 91
|
|
الکیل بنزن خطی |
71،660 |
2،511،000 |
|
الکیلات سنگین |
5،000 |
2،266،000 |
|
نرمال پارافین مازاد |
41،000 |
2،479،000 |
|
برش هاي نفتي |
50،000 |
1،726،000 |
با توجه به پوشش 40 درصدي درامدهاي متفرقه در عملكرد 3 ماهه و پوشش 29 درصدي درامدهاي سرمايه گذاري در عملكرد 3 ماهه انتظار افزايش درامدهاي متفرقه را به سطوح 20 ميليارد تومان و افزايش درامد سرمايه گذاريها را به سطوح 16 ميليارد تومان را براي سال 91 در شيران را داريم
بودجه پیشبینی شده سال91:
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
|
فروش |
5،167،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(3،362،760) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،804،240 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(158،522) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
98،396 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،744،114 |
|
هزينه هاي مالي |
(1،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
160،000 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
200،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،103،114 |
|
ماليات |
(210،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،893،114 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
7،360 |
|
سرمايه |
257،166 |
همانطور که مشاهده میشود شیران برای سال اینده توانایی رسیدن به سود 736 تومانی را دارد
این شرکت وابستگی بسیار بالایی به نرخ ارز دارد در صورتی که دلار تنها 10 درصد افزایش یافته و از قیمتهای 1444تومان بالاتر برود شاهد رشد 100 تومانی سود شرکت خواهیم بود
به عبارتي در صورت ثبات قيمتهاي نفت و قيمت فروش شركت و ثبات نرخ دلار در سطوح 1900 تومان شركت توانايي اعلام سود 1000 توماني را نيز به ازاي هر سهم را خواهد داشت
این شرکت از ازادسازی نرخ حاملهای انرژی تاثیر چندانی نمپذیرد در مقابل شرکت پتانسیل بسیار بالایی در قبال افزایش نرخ نفت و نرخ ارز دارد
سود 736 توماني شركت در حال محتاطانه تخمين زده شده است در صورتي كه با توجه به نرخ هاي فعلي دلار در صورت ثبات اين نرخ و ثبات نرخ نفت در سطوح 100 دلار ميتوان به سود 900-1000 توماني شيران براي سال 91 خوشبين بود
چهارشنبه 28 تیر 91
