تحلیل بنیادی پتروشیمی ابادان
مقدمه: پتروشيمي ابادان با سرمايه 16 ميليارد تومان يكي از واحد هاي تابعه سازمان تامين اجتماعي ميباشد اين شركت براي سال 91 پشبيني توليد 7000 تن دي دي بي و 70هزار تن پي وي سي و 20000 تن سود سوز اور و 17000 تن ساير محصولات فرعي را توليد و به فروش خواهد رساند
روند سوداوري چند سال اخير سهم:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سال هاي اخير به دليل بهبود وضعيت بازار هاي جهاني و افزايش قيمت نفت و محصولات پتروشيمي روند صعودي داشته است همچنين افزاي شنرخ ارز نيز باعث رشد سوداوري خوبي درس ال 91 خواهد شد
صورت سود و زيان شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،3،31 |
|
فروش |
1،300،132 |
413،547 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،133،957) |
(301،241) |
|
سود و زيان ناخالص |
166،175 |
112،306 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(34،645) |
(9،770) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
8 |
|
سود و زيان عملياتي |
131،530 |
102،544 |
|
هزينه هاي مالي |
(9،000) |
(500) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
58،037 |
11،439 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(52،840) |
(12،401) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
127،727 |
101،082 |
|
ماليات |
(9،737) |
(16،894) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
117،990 |
84،188 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
737 |
526 |
|
سرمايه |
160،000 |
160،000 |
پتروشيمي ابادان سود هر سهم سال مالي91خود را به ازاي هر سهم مبلغ 737ريال اعلام كرده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 526 ريالي سود به ازاي هر سهم معادل71درصد شده است
لازم به ذكر است حدود بيش از 45 درصد از سود سال 91 حاصل از سود پيشبيني شده از درامدهاي حاصل از سرمايه گذاريها ميباشد كه غير قابل تكرار براي سال اينده ميباشد
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن /تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن /تومان) 3ماهه سال91
|
|
DDB |
7،040 |
2،428،000 |
2،114 |
2،540،000 |
|
PVC |
70،000 |
1،360،000 |
20،708 |
1،515،000 |
|
سود سوز اور |
20،050 |
510،000 |
5،086 |
510،000 |
|
ساير محصولات |
16،957 |
445،200 |
4،424 |
451،175 |
نكته بسيار مهم در توليدات و فروش شركت ميباشد شركت درمحصول پي وي سي در 3 ماهه ابتداي سال شاهد توليد بيش از 24 هزارتن از اين محصول و فروش بيش از 20 هزار تن محصول را داشته است كه براي كل سال پيشبيني ميشود پشبيني فروش 70 هزارتني شركت به سطوح 80 هزار تن افزايش يابد
در محصول ديگر يعني دي دي بي نيز با توجه به پوشش توليد و فروش 30 درصدي در عملكرد 3 ماهه انتظار رشد فروش از سطوح 7 هزار تن فعلي به سطوح 8 هزار تن رابراي كل سال 91 داريم
حدود 73درصد بودجه شركت PVC ميباشد كه عمده سبد فروش شركت را تشكيل داده است
اخرين قيمت پي وي سي در بورس كالا به ازاي هر تن 1،350،000 تومان ميباشد اما قيمت فروش جهاني هر تن پي وي سي در سطوح 1200 دلار قرار دارد
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي آبادان:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
576،104 |
51 |
|
دستمزد مستقيم |
242،457 |
21 |
|
سربار |
315،396 |
28 |
عمده بهاي تمام شده شركت را مواد اوليه تشكيل داده است كه در ادامه به بررسي سرفصل هاي مواد اوليه و هزينه هاي سربار خواهيم پرداخت:
مواد مستقيم:
با رشد قيمت محصولات شركت قيمت مواد اوليه شركت كه محصولات شيميايي و پتروشيمي ميباشد نيز رشد ميكند و ثابت نميباشد
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هرتن /تومان
|
مقدار خريد3 ماهه سال 91 |
مبلغ خريد3 ماهه سال 91 هر تن/تومان |
|
نمك |
تن |
40،400 |
35،500 |
8،950 |
34،200 |
|
اي دي سي |
تن |
36،300 |
480،000 |
12،775 |
485،300 |
|
وي سي ام |
تن |
12،000 |
1،000،000 |
7،173 |
1،047،000 |
|
پروپان |
تن |
16،500 |
750،000 |
1،581 |
937،000 |
|
گاز خوراك از پالايشگاه |
تن |
52،800 |
130،000 |
15،386 |
130،000 |
عمده مواد اوليه شركت را به ترتيب وي سي ام و اي دي سي و پروپان تشكيل داده است
هزينه هاي سربار:
شركت سالانه حدود 5 تا 5،5 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد گه فعلا با عدم اجراي گام دوم طرح تحول مشكلي از اين بابت براي شركت ايجاد نخواهد شد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
بازيابي گاز ارزشمند از مشعل |
12،200 |
— |
— |
0 |
91 |
|
پروژه دريافت گاز از واحد تقطير |
37،600 |
— |
— |
0 |
91 |
|
طرح جداسازي پروپان و پروپيلن |
74،400 |
— |
— |
0 |
92 |
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال مالی 91 |
3 ماهه 91 |
|
سود فروش داراييهاي ثابت |
1،160 |
0 |
|
حقوق كاركنان بازنشسته |
(50،000) |
(11،250) |
|
ساير هزينه ها |
(4،000) |
(989) |
|
جمع |
(52،840) |
(12،401) |
همانطور كه مشاهده مشود شركت زيان متفرقه رابابت پرداخت حقوق كاركنان بازنشسته خود پرداخت ميكند
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري شيميايي تامين |
56،2 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري |
12،7 |
|
بيمه ايران |
7،1 |
|
بيمه مركزي |
4،5 |
|
پوليكا نوين |
1،1 |
|
شركت بيمه ايران معين |
1 |
به تازگي شركت سرمايه گذاري نوردنا در تركيب سهامداري شركت خارج شده و شركت بيمه ايران معين وارد تركيب سهامداري شركت گرديده است
بررسي تاثير نرخ ارز بر سود شپترو:
شپترو براي سال91 پيشبيني صادرات 28 درصدي محصولات خودو واردات11 درصدي مواد اوليه را دارد اين شركت قصد دارد براي سال 91 در مبادلات خود از ارز دلار با نرخ 1640 تومان استفاده نمايد با تغيير هر 10 درصد نرخ دلار شاهد رشد 18 توماني سود شپترو خواهيم بود
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
22،000،000 |
16،400 |
360،866 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
4،000،000 |
16،400 |
65،600 |
نتيجه گيري:
براي 9 ماهه باقي مانده سال قيمت فروش را بر اساس قيمتهاي پيشبيني شده خود شركتدر نظر ميگيريم قيمتهاي واقعي فعلي هم در همين سطوح ميباشد
نكته بسيار مهم در توليدات و فروش شركت ميباشد شركت درمحصول پي وي سي در 3 ماهه ابتداي سال شاهد توليد بيش از 24 هزارتن از اين محصول و فروش بيش از 20 هزار تن محصول را داشته است كه براي كل سال پيشبيني ميشود پشبيني فروش 70 هزارتني شركت به سطوح 80 هزار تن افزايش يابد
در محصول ديگر يعني دي دي بي نيز با توجه به پوشش توليد و فروش 30 درصدي در عملكرد 3 ماهه انتظار رشد فروش از سطوح 7 هزار تن فعلي به سطوح 8 هزار تن رابراي كل سال 91 داريم
حدود يك چهارم محصولات شركت صادراتي ميباشد با احتساب نرخ 1200 دلار و متوسط دلار 1800 توماني ميتوان به قيمت فروش2،160،000 توماني فروش صادراتي شركت برسيم فروش داخلي محصولات نيز در سوطح 1،350،00 تومان قرار دارد پس در نهايت كل فروش 9 ماهه باقي مانده سال به سطوح 1،555،000 تومان خواهد رسيد
در اينجا سود شركت را در دو حالت مختلف محاسبه ميكنيم:
حالت اول با فرض توليد و فروش خود شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
DDB |
4،900 |
2،540،000 |
|
PVC |
49،300 |
1،555،000 |
|
سود سوز اور |
15،000 |
510،000 |
|
ساير محصولات |
12،550 |
451،175 |
مبلغ فروش:
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
413،547 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
1،022،000
|
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،435،547 |
بودجه تخمینی
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
1،435،547 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،133،957) |
|
سود و زيان ناخالص |
301،590 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(34،645) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
266،945 |
|
هزينه هاي مالي |
(9،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
58،037 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(52،840) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
263،142 |
|
ماليات |
(42،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
221،142 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1382 |
|
سرمايه |
160،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 91 شركت توانايي اعلام سود 138توماني را دارد
حالت دوم:تخمين سود سال 91 بر اساس واقعيات موجود:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
DDB |
5،900 |
2،540،000 |
|
PVC |
59،300 |
1،555،000 |
|
سود سوز اور |
15،000 |
510،000 |
|
ساير محصولات |
12،550 |
451،175 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
413،547 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
1،204،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،617،547 |
بودجه تخمینی
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
1،617،547 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،133،957) |
|
سود و زيان ناخالص |
483،590 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(34،645) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
448،945 |
|
هزينه هاي مالي |
(9،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
58،037 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(52،840) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
445،142 |
|
ماليات |
(71،222) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
373،920 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2330 |
|
سرمايه |
160،000 |
انچه در اخر باید توجه داشت این مطلب است که شرکت در ارایه گزارش های خود با تناقضات زیادی روبرو می باشد در یک گزارش سود خود را بالافرض می کند و همه سهامداران را امیدوار می کند و در یک گزارش دیگر کلا گزارش قبلی را نفی می کند لذا گزارشات این شرکت در سال های گذشته قابل اعتماد نبوده است شاید در سال 91 رویه حسابداران محترم این شرکت تغییر کرده باشد اما در مجموع برای بررسی شفاف تر نیاز به ارایه گزارش های بیشتری می باشیم در سال 90 سود ابتدایی شرکت 102 تومان اعلام شده بود که در نهایت شاهد پوشش 57 تومانی بودیم
اما در مورد اهداف قیمتی سهم نیز باشد توجه داشت 520 و 620 تومان دو هدف اصلی سهم می باشند
سایت تحلیلی بتاسهم
سه شنبه 20 تیر 91
