تحلیل بنیادی کابل های مخابراتی شهید قندی
مقدمه: بكام بزرگترين شركت در زمينه توليد كابلهاي مخابراتي مسي و كابلهاي فيبر نوري در كشور ميباشد كه به تازگي با اجراي طرح هاي توسعه اي در زمينه توليد انواعه كابلهاي فشار قوي و ضعيف برق و توليد انواع پنل هاي خورشيدي نيز وارد شده است از طرفي شركت در بازار هاي صادراتي كشورهاي همسايه در گسترش صنعت مخابرات كشورها نقش بسزايي دارد
روند سوداوري سهم طي 3سال گذشته:
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري سهم طي سالهاي گذشته همواره در يك سطح تقريبا ثابت بوده است كه با توجه به قرار دادهاي شركت و افتتاح طرح هاي توسعه اي و پتانسيل زمينهاي شركت پيشبيني ميشود در سالهاي اتي شاهد شكل گيري روند صعودي اين سهم باشيم
پيشبيني سود سال 91 بكام:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
1,631,968 |
1،517،146 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1,412,078) |
(1،271،310) |
|
سود و زيان ناخالص |
219,890 |
245،836 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(60,448) |
(77،315) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(12,675) |
(15،631) |
|
سود و زيان عملياتي |
146,767 |
152،890 |
|
هزينه هاي مالي |
(140,165) |
(141،994) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
10،045 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
95,057 |
65،152 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
101,659 |
86،093 |
|
ماليات |
(1,685) |
(2،500) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
99,974 |
83،593 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
333 |
279 |
|
سرمايه |
300،000 |
300،000 |
بكام سود هر سهم سال مالي منتهي به 91،12،30 خود را به ازاي هر سهم 280 ريال اعلام نموده است
بررسي ميزان توليد و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 91 |
قيمت فروش هر تن سال 91(واحد/تومان) |
مقدار فروش سال 90 |
قيمت فروش سال90(واحد/ ريال) |
|
كابلهاي مسي |
MCM |
6،637 |
17،981،000 |
5،904 |
19،100،000 |
|
فيبر نوري |
KM |
14،560 |
2،651،000 |
14،002 |
2،650،000 |
|
كابل برق |
تن |
10،000 |
300،000 |
8،600 |
197،700 |
شركت نرخ فروش محصول اصلي خود را يعني انواع كابل مسي را با كاهش قيمتي به نسبت سال 90 پيشبيني كرده است در صورتي كه فروش 3 ماهه سوم سال 90 در سطوح 24 ميليون تومان قرار داشته است همچنين نرخ كابلهاي فيبر نوري هم تغيير خاصي نداشته است
بررسي بهاي تمام شده در شركت مخابراتي شهيد قندي:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
1،100،125 |
80 |
|
دستمزد مستقيم |
51،538 |
5 |
|
سربار |
214،380 |
15 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت را مواد اوليه تشكيل داده است:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر واحد تومان
|
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 90 هر واحد تومان
|
|
مفتول مس |
تن |
5،000 |
13،000،000 |
5،863 |
11،220،000 |
|
پلي اتيلن |
تن |
1،200 |
2،300،000 |
2،565 |
1،871،000 |
|
فيبر نوري |
تن |
863 |
29،474،000 |
1،178 |
19،000،000 |
|
ساير |
— |
89،755 |
220،000 |
18،000 |
774،000 |
بيش از 60 درصد مواد اوليه شركت را انواع مفتول مسي تشكيل داده است شركت براي سال 91 پيشبيني خريد مفتول را با نرخ هر كيلو 13000 تومان دارد در حالي كه نرخ فروش اين محصول هم اكنون در محدوده 14000 تومان ميباشد
هزينه هاي سربار(تاثير هدفمند كردن يارانه ها بر اين شركت):
شركت مصرف انرژي چنداني ندارد اين شركت براي سال 90مصرف 635 ميليون توماني انرژي را داشته است پس شركت اسيبي از اجراي گام دوم طرح تحول نخواهد ديد
مصارف ارزي:
با توجه به قراردادهاي خارجي منعقد شده توسط شركت كه در سطور بالا توضيح داده شد براي سال 91 شركت پيشبيني صادرات 59 درصدي محصولات خود و واردات 27درصدي مواد اوليه خود را با ارز يورو و با قيمت 1630 تومان پيشبيني كرده است با توجه به سنگيني بيلان صادراتي شركت پيشبيني ميشود در صورت افزايش 10 درصدي نرخ يورو شاهد رشد 22 توماني سود هر سهم بكام باشيم و اين امر نشان دهنده پتانسيل بسيار بالاي شركت در صورت افزايش نرخ ارز ميباشد
صادرات: برگ برنده اصلی بکام
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
58،589،000 |
16،300 |
955،000 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
17،928،000 |
16،300 |
292،000 |
تراز دلاری شرکت حدود 40 میلیون یورو می باشد قیمت فعلی یورو بالای 2400 تومان می باشد با فرض یورو 2200 تومانی فقط از این محل سود شرکت می تواند حدود 100 تومان افزایش یابد با فرض یوروی 2000 تومانی نیز باز شاهد افزایش سود 80 تومانی سال 91 خواهیم بود
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات |
69،6 |
|
بازارگردان |
4 |
|
سرمايه گذاري توسعه ملي |
2،7 |
|
سرمايه گذاري تدبير |
2،4 |
|
صندوق بازنشستگي كشوري |
2،3 |
|
سرمايه گذاري سمند |
2،1 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
1،9 |
|
سرمايه گذاري فرهنگيان |
1،3 |
سرمايه گذاري معادن و فلزات به صورت روزانه در حال خريدسهام شركت و كاهش سهام شناور بكام ميباشد
سرمايه گذاري هاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده ميليون ريال |
سهم شركت سرمايه گذاري(ميليون ريال) |
|
ايساتيس ارتباطات قندي |
90 |
32،210 |
7،308 |
|
شبكه سازان كيهان |
100 |
30،000 |
400 |
|
هدايت نور |
20 |
10،000 |
2،300 |
براي سال 91حدود 12 درصد سود خالص بكام از طريق شركتهاي سرمايه گذاري حاصل ميشود
هزينه هاي مالي:
يكي از عمده مشكلات شركت كه باعث كاهش شديد سود ناخالص بكام ميشود هزينه اي بسيار سنگين مالي شركت ميباشد شركت براي سال 90 پيشبيني هزينه هاي مالي به ميزان 14 ميليارد تومان و براي سال 91 با كاهش اين هزينه ها پيشبيني هزينه 13،5 ميليارد توماني معادل 35 تومان به ازاي هر سهم را دارد
نتيجه گيري:
در اين بخش سعي داريم با توجه به واقعيتهاي موجود اقدام به تخمين سود شركت نماييم
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 91 |
قيمت فروش هر تن سال 91(واحد/تومان) |
|
كابلهاي مسي |
MCM |
6،637 |
24،000،000 |
|
فيبر نوري |
KM |
14،560 |
2،651،000 |
|
كابل برق |
تن |
10،000 |
300،000 |
شركت نرخ فروش محصول اصلي خود را يعني انواع كابل مسي را با كاهش قيمتي به نسبت سال 90 پيشبيني كرده است در صورتي كه فروش 3 ماهه سوم سال 90 در سطوح 24 ميليون تومان قرار داشته است
|
جمع فروش ميليون ريال |
2،000،000 |
مواد اوليه:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر واحد تومان
|
|
مفتول مس |
تن |
7،000 |
14،000،000 |
|
پلي اتيلن |
تن |
1،200 |
2،300،000 |
|
فيبر نوري |
تن |
863 |
29،474،000 |
|
ساير |
— |
89،755 |
220،000 |
شركت در عملكرد 9 ماهه سال 90 با مصرف 5450 تن مس موفق به توليد 3350 تن كابل مسي شده است پس در نهايت شركت براي توليد 5000 تن كابل مسي در سال 91 حداقل به 7000 تن مس احتياج خواهد داشت
كه با جمع فروش بالا به بودجه زير ميرسيم:
|
شرح |
پيشبيني كارشناسي |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
2،000،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،696،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
304،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(62،788) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(16،000) |
|
سود و زيان عملياتي |
225،212 |
|
هزينه هاي مالي |
(135،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
10،008 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
49،992 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
150،212 |
|
ماليات |
(2،500) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
147،712 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
492 |
|
سرمايه |
300،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت ميتواند در صورت تحقق قراردادهاي صادراتي شركت به محدوده 492ريال به ازاي هر سهم افزايش پيدا كند كه رشد نرخ ارز احتمالا دست يابي به سود مذكور را تسهيل خواهد كرد
اين شركت با رشد قيمت ارز به دليل قراردادهاي صادراتي با رشد سوداوري خوبي مواجه خواهد شد در صورت افزايش 10 درصدي نرخ يورو شاهد رشد 22 توماني سود هر سهم بكام باشيم و اين امر نشان دهنده پتانسيل بسيار بالاي شركت در صورت افزايش نرخ ارز ميباشد
همچنين اگر شركت نرخ ارز خود را با نرخ بازار ازاد تسعير نمايد سود شركت به سطوح بالاي 100 تومان افزايش خواهد يافت
شركت داراي طرح هاي توسعه اي خوبي ميباشد در سال 89 اين شركت موفق به افتتاح طرح توليد كابلهاي فشار ضعيف برق گرديد براي سال 90 و اواسط سال 91نيز طرح توليد كابلهاي فشار قوي برق شركت نيز افتتاح خواهد شد همچنين طرح افزايش ظرفيت توليد پنل هاي خورشيدي نيز در سال 90 به بهره برداري رسيد
با انعقاد قراردادهاي جديد خارجي در خصوص كابلهاي مسي و قراردادهاي داخلي در خصوص تامين كابلهاي فيبر نوري اينده شركت تا حدود زيادي در زمينه بازار فروش تضمين شده است
از پتانسيل هاي بسيار مهم شركت تغيير كاربري 106 هزار مترمربع از زمينهاي اطراف كارخانه شركت ميباشد كه 5 هزار مترمربع از اين زمينها به شهرداري بابت هزينه هاي تغيير كاربري و مابقي پس از تغيير كاربير بفروش خواهند رسيد كه ميتواند سود غير عملياتي بسيار بالايي را براي بكام رقم زده و از طرفي باعث تحول در شركت و تزريق نقدينگي بالا و كاهش هزينه هاي مالي گردد
محدوده 130 تومان اخرین سطح حمایتی قیمت می باشد یقینا سهم در سال 91 از شرایط سود سازی خوبی برخوردار می باشد و انتظار گزارش سه ماهه مناسبی از سهم می رود احتمالا سهم پس از تثبیت در محدوده 160 تومان به تدریج به سمت 180 تومان حرکت خواهد کرد
شنبه 17 تیر 91
