تحلیل بنیادی پتروشیمی امیر کبیر
مقدمه: پتروشيمي اميركبير با سرمايه سنگين 360 ميليارد تومان و فروش سالانه بيش از 830 هزار تن انواع پروپيلن و پلي اتيلن سبك و سنگين يكي از واحدهاي بزرگ پتروشيمي ميباشداين شركت در بازار پايه فرابورس در حال معامله سهام خود ميباشد
روند سوداوري شكبير:
همانطور كه مشاهده ميشود شاهد روند صعودي سوداوري شكبير طي سالهاي اخير ميباشيم كه با توجه به رشدقيمت محصولات شركت پيشبيني ميشود اين روند رو به رشد كماكان ادامه يابد
صورت سود و زيان شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
12،773،381 |
11،786،208 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(10،363،151) |
(9،226،238) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،410،230 |
2،559،970 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(348،423) |
(196،655) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(504،854) |
(375،790) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،556،953 |
1،987،525 |
|
هزينه هاي مالي |
(114،299) |
(186،969) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
78،731 |
(285،862) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،521،385 |
1،514،794 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،521،385 |
1،514،794 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
423 |
421 |
|
سرمايه |
3،600،000 |
3،600،000 |
پتروشيمي اميركبير سود هر سهم سال مالي 91 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 423 ريال اعلام كرده است
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) سال90 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 90 |
|
هيدروژن86% |
18،430 |
195،000 |
23،860 |
195،000 |
|
بنزين پيروليز |
74،064 |
958،600 |
80،678 |
931،680 |
|
پروپيلن |
103،900 |
1،155،000 |
102،990 |
1،121،000 |
|
بوتادين |
1،613 |
2،480،000 |
1،522 |
2،404،000 |
|
رافينت |
35،450 |
949،000 |
33،930 |
921،200 |
|
پلي اتيلن سنگين |
104،440 |
1،930،000 |
111،206 |
1،873،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي |
124،362 |
1،782،000 |
140،085 |
1،716،000 |
|
پلي اتيلن سبك |
47،483 |
1،718،000 |
19،980 |
1،668،000 |
|
p.f.o |
16،080 |
598،000 |
15،398 |
581،000 |
|
پلي اتيلن سنگين صادراتي |
18،431 |
1،443،000 |
19،625 |
1،401،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي صادراتي |
102،569 |
1،408،000 |
114،615 |
1،376،000 |
|
پلي اتيلن سبك صادراتي |
102،448 |
1،638،000 |
59،940 |
1،591،000 |
|
بنزين پروليز صادراتي |
18،516 |
957،300 |
10،169 |
929،000 |
|
بوتادين صادراتي |
30،638 |
3،538،000 |
28،918 |
3،435،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت رشد قيمتي چنداني را براي محصولات خود در سال 91 پيشبيني نكرده است
لازم به ذكر است هم اكنون قيمت فروش پلي اتيلن سبك خطي در بورس كالا 2،400،000 و پلي اتيلن سنگين نيز 2،900،000 تومان ميباشد پيشبيني ميشود مابقي محصولات شركت نيز با رشد 30 درصدي به نسبت بودجه سال 91 مواجه شوند
انواع پلي اتيلن جز محصولات اصلي شركت ميباشد
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي اميركبير:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
7،474،749 |
72 |
|
دستمزد مستقيم |
119،935 |
1 |
|
سربار |
2،768،367 |
27 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد اوليه:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني خريد سال91 هر واحد تومان
|
مقدار خريد سال90 |
مبلغ خريد سال90 هرواحد تومان |
|
برش سبك |
تن |
320،000 |
887،500 |
310،500 |
887،600 |
|
رافينيت |
تن |
150،000 |
936،000 |
119،300 |
935،770 |
|
اتيلن |
تن |
204،900 |
924،600 |
159،160 |
924،660 |
|
اتان |
تن |
174،000 |
155،170 |
167،000 |
155،500 |
|
C3 |
تن |
85،000 |
572،400 |
92،400 |
572،400 |
|
Off gas |
تن |
2،000 |
613،500 |
3،000 |
613،300 |
|
Lpg |
تن |
35،200 |
823،800 |
38،500 |
825،000 |
|
رافينت شيمي بافت |
تن |
39،400 |
806،000 |
39،600 |
806،000 |
شركت هيچگونه افزايش نرخي در مواد اوليه خود لحاظ نكرده است اما مواد اوليه شركت به دليل اينكه از محصولات خوراك مايع ميباشند به مقدار افزايش نرخ محصولات شركت با رشد مواجه ميشوند بدين ترتيب انتظار افزايش 40 درصدي مواد اوليه شركت را به نسبت بودجه داريم
شركت براي سال 91 پيشبيني افزايش 25 درصدي نرخ مصرف انرژي را دارد افزايش هر 10 درصد نرخ انرژي از اين سطح باعث كاهش 2 توماني سود شكبير ميشود
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
صنعتي نويد زر شيمي |
20 |
|
سرمايه گذاري شيميايي تامين |
15 |
|
صندوق بازنشستگي كاركنان نفت |
15 |
|
شركت صادر فر |
10،3 |
|
تامين اجتماعي |
10 |
|
سرمايه گذاري سازمان بازنشستگي كشوري |
8،2 |
|
ساتا |
3 |
|
اتيه صبا |
2،5 |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
2،2 |
|
ساير سهامداران |
3 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت سهام شناور چنداني در بازار ندارد همچنين زيان انباشته شركت مستهلك شده و شركت براي سال 91 قادر به تقسيم سود مجمع سال 90 ميباشد
بررسي تاثير نرخ ارز بر سود شكبير:
شكبير براي سال 91 صادرات 42درصدي محصولات خود را بر اساس ارز دلار 1226 توماني در نظر دارد لازم به ذكر است شركت هيچگونه واردات مواداوليه نيز ندارد بدين ترتيب با افزايش 10 درصدي نرخ ارز از سطح 1226 تومان شاهد رشد 14 توماني سود شركت خواهيم بود
نتيجه گيري:
هم اكنون قيمت فروش پلي اتيلن سبك خطي در بورس كالا 2،400،000 و پلي اتيلن سنگين نيز 2،900،000 تومان ميباشد پيشبيني ميشود مابقي محصولات شركت با احتساب فروش صادراتي نيز با رشد 30درصدي به نسبت بودجه سال 91 مواجه شوند
شركت هيچگونه افزايش نرخي در مواد اوليه خود لحاظ نكرده است اما مواد اوليه شركت به دليل اينكه از محصولات خوراك مايع ميباشند به مقدار افزايش نرخ محصولات شركت با رشد مواجه ميشوند
بدين ترتيب انتظار افزايش 30درصدي مواد اوليه شركت را به نسبت بودجه داريم
در نهايت بودجه سال 91 شركت به شكل ذيل تغيير خواهد يافت:
|
شرح |
پيشبيني |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
16،603،381 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(12،603،151) |
|
سود و زيان ناخالص |
4،000،230 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(348،423) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(504،854) |
|
سود و زيان عملياتي |
3،146،953 |
|
هزينه هاي مالي |
(114،299) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
78،731 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
3،111،385 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،111،385 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
863 |
|
سرمايه |
3،600،000 |
در صورت ثبات قيمتهاي محصولات پتروشيمي و نفت به خصوص ثبات قيمتي انواع پلي اتيلن شكبير ميتواند تا پايان سال به سود 86 توماني به ازاي هر سهم برسد با توجه به اینکه 60 درصد فروش شرکت داخلی می باشد لذا تاثیر کاهش قیمتهای جهانی بر روی فروش سهم بسیار کم می باشد در بورس کالا هیچ محصولی تا به امروز کاهش قیمت نداشته است و هر روز هم شاهد سر به فلک کشیدن قیمت هر محصولی هستیم لذا هر چقدر فروش شرکتها داخلی تر باشد از ریزش های جهانی مصون تر می باشند
شركت براي سال 91 پيشبيني افزايش 25 درصدي نرخ مصرف انرژي را دارد افزايش هر 10 درصد نرخ انرژي از اين سطح باعث كاهش 2 توماني سود شكبير ميشود
با افزايش 10 درصدي نرخ ارز شاهد رشد 14 توماني سود شركت خواهيم بود
اولین سطح حمایتی قیمت محدوده 290 الی 270 تومان می باشد همچنین اولین مقاومت پیش روی سهم نیز 385 تومان می باشد اهداف میان مدت سهم نیز محدوده 410 تومان می باشدخریدهایی که در محدوده 290 و پایین تر انجام گیرند از اطمینان بیشتری برخودارند سهم نیاز به اصلاح دارد و متناسب با جو بازار ممکن است این اصلاح نیز شدت یابد لذا توجه به سطوح حمایتی قیمت از اهمیت بالایی برخودار می باشد
چهارشنبه 24 خرداد 91
