تحلیل بنیادی سیمان شاهرود
مقدمه :سيمان شاهرود با ظريف توليد بيش از 1،8 ميليون تن سيمان خاكستري جز يكي از واحد هاي بزرگ شرق كشور ميباشد اين شركت حدود 2 درصد توليد سيمان كشور را در اختيار دارد و در بين شركتهاي سيماني مقام نهم را در صادرات به دست اورده است.
روند سوداوري 3 ساله سهم:
همانطور كه مشاهده ميشود به دليل افزايش ظرفيت توليد و ورود سيمان به بورس كالا شاهد رشد سوداوري شركت در سال 89 بوديم اما براي سال 91 با افزايش هزينه هاي شركت و عدم افزايش نرخ سيمان شاهد كاهش پيشبيني سود شركت هستيم
پيشبيني سود سال 91 سيمان شاهرود:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
965،525 |
907،734 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(634،696) |
(550،239) |
|
سود و زيان ناخالص |
330،829 |
357،495 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(28،482) |
(26،702) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
302،347 |
330،793 |
|
هزينه هاي مالي |
(59،964) |
(58،302) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2،500 |
(13،108) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
244،883 |
259،383 |
|
ماليات |
(48،477) |
(14،303) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
196،406 |
245،080 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
436 |
545 |
|
سرمايه |
450،000 |
450،000 |
سيمان شاهرود سود هر سهم سال مالي 91 خود را باسرمايه جديد 45 ميليارد توماني به ازاي هر سهم رقم 436 ريال اعلام نموده است
توليدات شركت و قيمت فروش محصولات سيمان شاهرود:
توليدات شركت سيمان شاهرود اغلب سيمان تيپ 2 ميباشد متوسط قيمت اين محصول در سال 91به شرح زير ميباشد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال 91 |
مقدار فروش(تن) سال 90
|
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال 90
|
|
انواع سيمان (تيپ 1 و 2) |
1،861،000 |
51،880 |
1،815،000 |
50،000 |
همانطور كه در جدول بالا مشاهده ميشود نرخ فروش در سال 91 بر اساس اخرين افزايش قيمتها در تيرماه سال 90 پيشبيني شده است كه متوسط نرخ فروش سيمان را در سال 91 در سيمان شاهرود به تني 51880 تومان افزايش داده است
بررسي بهاي تمام شده در شركت سيمان شاهرود:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
28،781 |
4 |
|
دستمزد مستقيم |
48،087 |
8 |
|
سربار |
557،828 |
88 |
همانطور كه مشاهده ميشود هزينه هاي سربار بخش عمده اي از بهاي تمام شده شركت را تشكيل ميدهد و بهاي تمام شده در اين شركت بخش بسيار ناچيزي ميباشد
مصارف انرژي و اثار اجراي طرح تحول:
براي سال 91 اثرات ناشي از اجراي گام دوم طرح تحول در بودجه شركت ديده شده است شركت براي سال 91 افزايش 20-25 درصدي را در نرخ انرژي لحاظ كرده است
|
شرح |
مقدار |
جمع |
|
گاز |
164.812.000 |
115.369 |
|
برق |
184.833 |
79.076 |
|
مازوت |
13.668.000 |
31.165 |
طرح هاي توسعه:
طرح هاي توسعه اي شركت براي سال اينده شامل تكميل طرح افزايش ظرفيت سيمان طرح قديم، تكميل نصب تجهيزات و ساختمان باي پاس خط جديد و احداث ساختمان سيلوي 1500 تني سيمان و اجراي طرح الكتروفيلتر هيبريد و خريد و نصب الواتور سيمان ميباشد كه براي انجام طرح هاي فوق و جبران هزينه هاي سرمايه اي خط توليد جديد قصد افزايش سرمايه 50 درصدي را از محل مطالبات و اورده نقدي سهامداران در دستور كار دارد
اثرات نرخ ارز بر سوداوري سرود:
سيمان شاهرود براي سال 91 قصد صادرات 18 درصدي محصولات خود را دارد با توجه به اينكه ارز مورد استفاده در صادرات شركت يورو و نرخ يورو نيز در بودجه شركت 1620 تومان در نظر گرفته شده است در صورت افزايش 10 درصدي نرخ يورو شاهد رشد 4 توماني سود هر سهم سيمان شاهرود خواهيم بود
همچنين شركت هيچگونه وارداتي نيز ندارد
سهامداران عمده شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري سيمان تامين |
49 |
|
سرمايه گذاري تدبير |
3،5 |
|
بيمه ايران |
2،8 |
|
بيمه مركزي ايران |
2،5 |
|
صندوق بازنشستگي نفت |
1،5 |
|
سيمان داراب |
1،5 |
نتيجه گيري:
سيمان شاهرود براي سال 90 هزينه هاي سربار 43،5 ميلياردي داشته است در صورتي كه در سال 91 اينهزينه ها به سطح 55،7 ميليارد تومان افزايش يافته است در حالي كه تنها پيشبيني افزايش 20 درصدي هزينه هاي سربار براي سال 91 ان هم به صورت محطاطانه ميشود در نهايت هزينه هاي سربار شركت به سطوح 51،1 ميليارد تومان معادل 4،2 ميليارد كاهش پيدا خواهد كرد
بدين ترتيب به بودجه ذيل خواهيم رسيد:
|
شرح |
پيشبيني 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
965،525 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(592،696) |
|
سود و زيان ناخالص |
372،829 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(28،482) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
344،347 |
|
هزينه هاي مالي |
(59،964) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2،500 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
286،883 |
|
ماليات |
(57،200) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
229،683 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
510 |
|
سرمايه |
450،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود در صورت عدم اجراي گام دوم طرح احول و تبات شرايط فعلي سيمان شاهرود پتانسيل رسيدن به سود 51 توماني را براي سال 91 را دارد اين شركت با افزايش هر 10 درصد نرخ سيمان شاهد رشد 17 توماني سود خود خواهد بود در صورت افزايش 10 درصدي نرخ يورو از سطح 1620 تومان شاهد رشد 4 توماني سود هر سهم سيمان شاهرود خواهيم بود در حال حاضر دو هدف 270 و 290 تومانی در مسیر قیمت می باشند عبور قیمت از هر یک از این اهداف کار سختی می باشد که لازمه عبور از انها حجم معاملات بالا می باشد در مجموع پی به ای این سهم در محدوده 5 الی 6 نهایتا مناسب ارزیابی می شودبا سود فعلی 44 تومانی و پی به ای 6 قیمت سهم نهایتا به 270 هم نمی رسد لذا در خرید سهم در قیمتها بالاتر باید به پتانسیل های بنیادی سهم نیز توجه شود
شنبه 13 خرداد 91
