تحلیل بنیادی سیمان کارون
مقدمه: شرکت سیمان کارون یکی از تولید کنندگان محصولات سیمانی میباشد که ظرفیت آن 900 هزار الی 1 میلیون تن کلینکر سیمان خاکستری تیپ 5،2،1 و تیپ ویژه مخصوص سد سازی می باشد. این شرکت در سال 71 تاسیس شده است که محل کارخانه آن واقع در مسجد سلیمان میباشد. این شرکت با سرمایه 20 میلیارد تومان به کار خود ادامه میدهد
روند سوداوری سیمان کارون:
|
سال مالی |
91 |
90 |
89 |
88 |
87 |
|
سود سهم (تومان ) |
76 | 64 | 99 | 99 | 94 |
|
سود تقسیمی (تومان ) |
برگزار نشده | برگزار نشده | 55 | 50 | 100 |
همانطور که مشاهده می نمایید سیمان کارون روند قابل قبولی از سال 86 تا کنون داشته، شرکت در سال 89 اقدام به انجام طرح توسعه 3500 تنی خط دوم کرده است و از طرفی دیگر با اجرای طرح هدفمند کردن یارانه ها روبرو شده است که باعث کاهش سود در سالهای 89 و 90 شده است. میتوان متصور شد که اگر این طرح توسعه اجرا نمیشد سود شرکت بیشتر از مبلغ مذکور میشد. اما از لحاظ اقتصادی و با دید روشن فکرانه میتوان بیان کرد که گرچه سود شرکت در این 2 سال کمتر شده اما در سالهای بعد میتوان شاهد افزایش تولید و در نهایت افزایش سود بود.
پیشبینی سود سال 91
در این بخش سود سال 91 را با آخرین پیشبینی سال 90 مقایسه میکنیم و عملکرد 9 ماه 90 را نیز بطور خلاصه مورد بررسی قرار میدهیم.
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی 91،12،39 |
پیشبینی حسابرسی نشده 90،12،29 |
درصد تغییر |
|
فروش |
620،961 |
566،475 |
10 |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(384،610) |
(360،247) |
7 |
|
سود ناخالص |
236،351 |
206،228 |
15 |
|
هزینه های عمومی اداری |
(37،521) |
(36،815) |
2 |
|
سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
0 |
— |
|
سود عملیاتی |
198،830 |
169،413 |
17 |
|
هزینه های مالی |
(8،931) |
(8،888) |
1 |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
10،977 |
0 |
— |
|
درامد(هزینه)های متفرقه |
(551) |
2،741 |
— |
|
سود قبل از کسر مالیات |
200،325 |
163،266 |
23 |
|
مالیات |
(35،341) |
(29،667) |
19 |
|
سود پس از کسر مالیات |
164،984 |
133،599 |
23 |
|
سود هر سهم |
760 |
640 |
23 |
|
سرمایه |
208،833 |
208،833 |
— |
همانطور که مشاهده می نمایید سیمان کارون سود هر سهم سال مالی 91 را با سرمایه 20 میلیارد تومان به ازای هر سهم 76 تومان اعلام کرده که نسبت به سودی که در سال 90 اعلام کرده با 23 درصد افزایش روبرو شده است. اما به گوش میرسد که سود سال 90 این شرکت بیش از این مبلغ خواهد شد. با سود 64 تومانی سال 90، این شرکت توانسته 90 درصد سود خود را در گزارش 9 ماه 90 پوشش دهد.
همچنین افزایش فروش در سال 91، به دلیل افزایش ناشی از اعمال نرخ میباشد. و افزایش در بهای تمام شده به دلیل افزایش 2 درصد در بهای تمام شده و کاهش هزینه استهلاک ماشین الات می باشد درامد متفرقه با کاهش در سال 91 مواجه شده که دلیل آن ناشی از عدم پیشبینی درامد متفرقه میباشد.
تولیدات سیمان کارون و قیمت فروش محصولات
در این بخش نیز به دلیل اینکه سال 90 به اتمام نرسیده است، گزارش رسمی 91 را با پیشبینی سال 90 و با توجه به عملکرد 9 ماهۀ ، بررسی خواهیم نمود.
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال 91 |
مقدار فروش (تن) سال 90 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) سال 90 |
|
سیمان تیپ2 (پاکتی) |
501،500 |
63،300 |
280،000 |
60،340 |
|
سیمان تیپ2 (فله) |
318،600 |
56،800 |
540،000 |
53،398 |
|
سیمان تیپ5 (فله) |
42،500 |
58،301 |
60،000 |
55،000 |
|
سیمان تیپ5 (پاکتی) |
37،700 |
64،801 |
50،000 |
61،942 |
|
سیمان تیپ5 صادراتی(پاکتی) |
99،700 |
73،560 |
70،000 |
64،576 |
|
جمع |
1،000،000 |
— |
1،000،000 |
— |
همانطور که مشاهده می نمایید نرخ هایی که برای سال 91 تخمین زده شده با افزایش روبرو شده است. همچنین مهمترین محصول این شرکت سیمان تیپ2 میباشد.
مقدار محصولی که شرکت در 3 ماه سوم سال 90 بفروش رسانده:
|
نوع محصول |
مقدار فروش 3 ماه سوم 90 |
قیمت فروش 3 ماه سوم سال 90 |
|
سیمان تیپ 2 (پاکتی) |
108،226 |
62،700 |
|
سیمان تیپ2 (فله) |
70،058 |
56،201 |
|
سیمان تیپ5 (فله) |
10،051 |
57،696 |
|
سیمان تیپ5 (کیسه) |
11،471 |
64،197 |
|
سیمان تیپ5 صادراتی (فله) |
30،145 |
69،202 |
|
جمع |
229،951 |
— |
بازار فروش و مواد اولیه
|
بازار فروش |
بازار تامین مواد اولیه |
|
داخلی %88 |
داخلی %100 |
|
خارجی %12 |
خارجی 0 |
شرکت در سال 91 حدود 6 میلیون دلار و در سال 90 نیز حدود 4 میلیون و سیصد هزار دلار صادرات داشته است
همانطور که مشاهده می نمایید سیمان کارون تمامی مواد اولیه را در داخل تامین می نماید و همچنین حدود 12 درصد محصولات را صادر میکند. لازم به ذکر است که شرکت نرخ ارز را برای سال 91 ، رقم 1226 دلار تخمین زده است. در این صورت افزایش نرخ دلار میتواند بر سود شرکت تاثیر مثبتی داشته باشد. اگر نرخ دلار در سال 91 را حدود 1700 نیز فرض کنیم مشاهده می کنیم حدود 15 تومان به سود فعلی شرکت اضافه خواهد و می تواند سود شرکت فقط از همین بابت به حدود 95 تومان برسد.
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان کارون
|
شرح |
مبلغ (میلیون ریال) |
درصد تاثیر گذاری |
|
مواد مستقیم |
35،751 |
9 |
|
دستمزد مستقیم |
22،945 |
6 |
|
سربار |
325،914 |
85 |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه سربار میباشد
مصارف انرژی و اثار طرح تحول
با توجه به بهای تمام شده سال 91، شرکت برق مصرفی را برای سال 91، 4 میلیارد تومان، سوخت مازوت را 7 میلیارد تومان و مواد اولیه کمکی را 737 میلیون تومان تخمین زده است.
همچنین برای سال 90 اثراتی ناشی از اجرای طرح توسعه در بوجه شرکت دیده شده است که شامل تکمیل طرح توسعه 3،500 تنی – خط دوم میباشد که هزینه ای بالغ بر 128 میلیارد تومان میباشد که 58 درصد آن تکمیل شده اما متاسفانه تاریخ بهره برداری آن ذکر نشده است.
اثرات نرخ ارز بر سوداوری سیمان کارون
شرکت سیمان کارون به دلیل واقع شدن در قسمت حاشیه دریای خلیج فارس و نزدیک بودن به بازار صادرات ، از ویژگی صادرات برخوردار است و همانطور که در قسمت بالا توضیح داده ایم 12 درصد محصولات خود را صادر میکند.
درآمد حاصل از سرمایه گذاری:
درامد حاصل از سرمایه گذاری ناشی از درامد عملکرد شرکت سیمان لارستان و سود اوراق مشارکت(خارج بورس) میباشد.
سهامداران عمده شرکت
|
نام سهامداران |
درصد مالکیت |
|
خانواده علاقبندیان |
55.15 |
|
بنیاد مستضعفان |
20 |
|
شرکت سرمایه گذاری خوارزمی |
10.91 |
|
استان قدس رضوی |
5.84 |
|
شرکت سرمایه گذاری سیمان سپاهان |
1.92 |
|
سرکت ساپتا |
0.98 |
|
شرکت ساتکاب |
0.31 |
|
سایر سهامداران |
4.89 |
تخمین سود سال 91
در این قسمت میخواهیم این شرکت را با یک حالت مورد بررسی قرار دهیم.
اگر شرکت با افزایش نرخ فروش روبرو شود (افزایش 5 درصدی نرخ نسبت به بودجه 9 ماهه 90)
تخمین فروش سال 91
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قیمت فروش (هر تن/ تومان) سال 91 |
|
سیمان تیپ2 (پاکتی) |
501،500 |
65،835 |
|
سیمان تیپ2 (فله) |
318،600 |
59،011 |
|
سیمان تیپ5 (فله) |
42،500 |
60،581 |
|
سیمان تیپ5 (کیسه) |
37،700 |
67،407 |
|
سیمان تیپ5 صادراتی(فله) |
99،700 |
72،662 |
|
جمع |
1،000،000 |
— |
همانطور که مشاهده میشود اگر نرخ فروش واقعی 9 ماهه 90 با 5 درصد افزایش مواجه شود، نرخ های مذکور رخ خواهد داد.
و در نهایت سود 91
|
شرح |
پیشبینی منتهی به 91،12،39 |
|
فروش |
659،180 |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(384،610) |
|
سود ناخالص |
274،570 |
|
هزینه های عمومی اداری |
(37،521) |
|
سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
|
سود عملیاتی |
237،049 |
|
هزینه های مالی |
(8،931) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
10،977 |
|
درامد(هزینه)های متفرقه |
(551) |
|
سود قبل از کسر مالیات |
238،544 |
|
مالیات |
(40،552) |
|
سود پس از کسر مالیات |
197،992 |
|
سود هر سهم |
948 |
|
سرمایه |
208،833 |
با توجه به صورت سود و زیان و با فرض ثبات پیشبینی های بالا، شرکت میتواند برای سال مالی 91 سود 94 تومانی را اعلام کند.
لذا مشاهده می کنیم هر 5 درصد افزایش نرخ سیمان حدود 15 تومان به سود شرکت اضافه می کند شرکت اگر دلارهای خود را نیز به نرخ ازاد 1700 تومانی بتواند بفروش برساند از این طریق نیز حدود 15 تومان دیگر می تواند به سودش اضافه کند لذا شرکت از دو طریق فروش دلار به نرخ ازاد و افزایش میزان صادرات و همچنین افزایش نرخ سیمان داخلی می تواند به سود خود اضافه کند
هدف سهم در کوتاه مدت 300 و در میان مدت محدوده 350 تومان می باشد
سایت تحلیلی بتاسهم
یکشنبه 3 اردیبهشت 91
