تحلیل بنیادی فولاد خوزستان

سایت تحلیلی بتاسهم

دوشنبه ۲۵ اردیبهشت ۹۱

مقدمه: ذوب و ریختگری و نورد فلزات آهنی و فولادهای آلیاژی جهت تولید انواع مقاطع هندسی استاندارد شرکت فولاد خوزستان، نخستین کارخانه فولادسازی کشور به روش احیاء مستقیم، و دومین قطب تولید فولاد دربزرگترین کشورفولادساز خاورمیانه، جمهوری اسلامی ایران، میباشد. شرکت فولادخوزستان طراح ومبتکر نخستین کوره احیاء مستقیم گندله سنگ آهن بدست متخصصین توانای داخلی و برمبنای روش جهانی میدرکس ، ونیز سازنده اولین کوره پاتیلی با فن آوری کاملا ایرانی درواحد فولادسازی است.

روند سواوری فخوز:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۸۸ روند قیمت و سوداوری سهم به حداقل میزان موجود کاهش یافت که این امر به دلیل بروز رکود اقتصادی و کاهش شدید قیمت جهانی بیلت و بالطبع قیمت فروش محصولات شرکت میباشد.اما در سال جاری با احیا اقتصاد جهانی و رشد قیمتهای جهانی بیلت و رشد قیمت شمش در بازارهای داخلی به دلیل افزایش شدید نرخ ارز شاهد رشد سوداوری و قیمت سهام فخوز میباشیم همچنین پیشبینی میشود با افزایش نرخ شمش به سطوح ۱۰۹۸ تومان فعلی شاهد رشد بسیار خوبی در سوداوری فخوز در سال ۹۱ باشیم

پیشبینی سود سال ۹۱ شرکت:

 فولاد خوزستان با سرمایه ۲۱۹،۲ میلیارد تومانی خود سود هر سهم سال مالی ۹۱ خود را مبلغ ۱۵۷۶ ریال پیشبینی نموده است

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت بودجه سال ۹۱خود را با نرخ شمش ۸۰۰ تومانی بسته است در حالی که قیمت فروش شمش هم اکنون در بورس کالا محدوده ۱۰۰۰ تومان میباشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد خوزستان:

همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سرباز بخش اعظمی از بهای تمام شده فخوز را تشکیل میدهند که در ادامه به بررسی این سرفصل ها میپردازیم.

مواد مستقیم:

عمده مواد اولیه مصرفی فخور سنگ اهن میباشد که از معادن داخلی به خصوص چادرملو و گل گهر خریداری میگردد بر طبق توافقنامه ای که بین شرکتهای سنگ اهنی و فولاد سازها در خصوص نرخ فروش و خرید سنگ اهن انجام شد مقرر گردید در خصوص شرکت فولاد خوزستان قیمت خرید هر تن سنگ اهن از شرکت سنگ اهن گل گهر به میزان ۹ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان و هرتن سنگ اهن چادرملو به میزان ۱۰ درصد میانگین نرخ فروش محصولات فولاد خوزستان تعیین گردد.

*در بخش خرید سنگ اهن با توجه به رشد قیمت محصولات فخوز و تابعیت سنگ اهن از محصولات فخوز انتظار رشد ۲۲ درصدی قیمت فروش سنگ اهن و افزایش از ۱۳۴ هزار تومان فعلی(قیمت مذکور با احتساب هزینه حمل و نقل میباشد) به سطح ۱۶۴ هزار تومان پیشبینی میشود

*اهن قراضه و چدن قیمت ان به سطح ۶۲۰ هزار تومان رسیده است*قیمت اهن اسفنجی نیز در سطوح ۶۵۰ هزار تومان براورد میشود

هزینه های سربار:

حدود ۷۵ درصد بهای انرژی مصرفی فخوز را برق و حدود ۲۵ درصد مابقی را گاز تشکیل میدهد که با توجه به ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی برای سال ۹۱ انتظار مصرف ۴،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ کیلووات برق و ۱،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ مترمکعب گاز را داریم که شاهد هزینه های ۲۲۰-۲۳۰ میلیارد تومانی مصرف انرژی شرکت خواهیم بود که شرکت نیز مصرف انرژی را برای سال۹۱ در همین محدوده پیشبینی نموده است

البته دولت برای شرکتهای با مصرف انرژی بالا و به اصلاح انرژی بر تمهیداتی را خواهد اندیشید و نرخ یارانه ها را برای این شرکت ها به صورت مقطعی و ان هم نه کاملا ازاد خواهد کرد و تخفیفاتی را در این بین برای این شرکتها اعمال خواهد کرد همچنین برای کاهش صدمات ناشی از اجرای طرح تحول این شرکت احداث نیروگاه ۵۰۰ مگا واتی را در دست اقدام دارد که پیشبینی میشود در سال ۱۳۹۲ این نیروگاه به بهره برداری برسد.

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

شرکت وارداتی ندارد اما برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۱۵ درصدی محصولات خود را دارد که این صادرات با نرخ دلار ۱۲۲۶ تومانی پیشبینی شده است در صورت افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد افزایش ۱۸ تومانی سود هر سهم فخوز خواهیم بود

طرح های توسعه ای :

 سهامداران عمده:

نکته حائز اهمیت در ترکیب سهامداران فخوز بلوک ۳۰.۵ درصدی میباشد که در سالهای گذشته توسط خصوصی سازی به فروش رفت اما خریدار ان پس از کش و قوسهای فراوان بلوک مذبور را برگشت داده و معامله باطل شد این بلوک مجددا برای عرضه اماده شده و به زودی شاهد عرضه عمده بلوکی این سهم خواهیم بود که میتواند تاثیر روانی مثبتی بر روند قیمتی سهم ایجاد نماید.

نتیجه گیری:

با فرض شمش ۹۰۰ تومانی:

مواد اولیه:

 بودجه پیشبینی شده سال۹۱:

با فرض شمش ۱۰۹۸ تومانی:

 مواد اولیه:

 *در بخش خرید سنگ اهن با توجه به رشد قیمت محصولات فخوز و تابعیت سنگ اهن از محصولات فخوز انتظار رشد ۲۲ درصدی قیمت فروش سنگ اهن و افزایش از ۱۳۴ هزار تومان فعلی(قیمت مذکور با احتساب هزینه حمل و نقل میباشد) به سطح ۱۶۴ هزار تومان پیشبینی میشود

*اهن قراضه و چدن قیمت ان به سطح ۶۲۰ هزار تومان رسیده است*قیمت اهن اسفنجی نیز در سطوح ۶۵۰ هزار تومان براورد میشود

 بودجه پیشبینی شده سال۹۱:

سود فولاد خوزستان در دو حالت شمش ۹۰۰ تومانی و ۱۱۰۰ تومانی محاسبه شده است شاهد هستیم با شمش ۹۰۰ تومانی سود شرکت به ۲۰۰ و با شمش ۱۱۰۰ تومانی سود ان به ۴۳۰ تومان خواهد رسید لذا نوسانات نرخ شمش در بورس کالا تاثیرات بالایی بر روی سود شرکت خواهد داشت  افزایش نرخ دلار  نیز  تاثیر بسزایی در سوداوری فخوز دارد همچنین افزایش قیمت فروش محصولات باعث از بین رفتن اثرات منفی طرح تحول شده است  از پتانسیل های دیگر فخوز میتواند به داشتن طرح های توسعه ای و افزایش ظرفیت عظیم در کنار پتانسیل معامله بلوکی سهام شرکت اشاره داشت  تنها تهدید شرکت تهدید شرکت نیز اجرای گام دوم طرح تحول میباشد که با افزایش هر ۱۰۰ درصد نرخ حاملهای انرژی شاهد کاهش ۱۰۰-۱۱۰ تومانی سود هر سهم فخوز خواهیم بود یادآور می‌شود، فولاد خوزستان اخیرا مجوز یک افزایش سرمایه ۱۳۵ درصدی را به منظور اجرای طرح افزایش ظرفیت و نیز اصلاح ساختار مالی دریافت کرده است که بیش از نیمی از آن از محل اندوخته و سود انباشته و مابقی از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران اجرا خواهد شد. انتظار می‌رود این افزایش سرمایه مقارن با برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت در ماه آینده محقق شود.

اما در مورد اهداف قیمتی باید متذکر شد سهم در این مدت اخیر رشد بالایی را داشته است لذا سهم احتمالا پس از حضور در مجمع و تقسیم سود نقدی و افزایش سرمایه پتانسیل رشد مجدد راپیدا خواهد کرد و در حال حاضر انتظار رشد چندانی برای سهم نمی توان انتظار داشت لذا افرادی که دید میان مدت دارند می توانند با سهم باشند کاهش قیمت شمش از ۱۱۰۰ به ۹۷۰ تومان نیز مشکل دیگری در مسیر رشد قیمت سهم می باشد این روزها اکثر محصولات بورس کالا در فاز نزولی هستند و احتمال کاهش نرخ شمش به ۹۰۰ تومان نیز وجود دارد

دوشنبه ۲۴ اردیبهشت ۹۱

 صحبتی با  همراهان عزیز و همیشگی بتاسهم :

برخی کاربران با  کم  لطفی تمام ، نسبت  به انتشار مطالب ویژه  در دیگر  سایت ها و فروم ها  اقدام کرده ،بی شک انتشار این اخبار عرفاً ، عقلاً  و شرعاً صحیح نمی باشد  امیدواریم عزیزانی که نسبت به این کار مبادرت می ورزند رویه خود را تغییر داده و ما را در کنار خود یاری دهند .  

گروه تحلیل گری بتا سهم

هر گونه استفاده و انتشار مطالب سایت بتاسهم  در دیگر سایتها پیگرد قانونی دارد