تحلیل بنیادی سرمایه گذاری گروه توسعه ملی

مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود سالهای ۹۰ و ۹۱ مورد توجه بازار قرار گرفته است

روند سوداوری سهم:

وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است

پیشبینی سوداوری هر سهم:

سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی ۹۱ را به ازای هر سهم ۷۶۵ ریال اعلام نموده است.

سهامداران عمده شرکت:

سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد و یکی از دلایل اقبال و رشد قیمتی سهم نیز واگذاری بلوک مدیریتی این شرکت توسط بانک ملی میباشد.

بررسی پرتفوی بورسی وبانک:

همانطور که مشاهده میشود وبانک حدود ۹۷۵ میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است که در این بین سرمایه گذاری توسعه صنایع بهشهر با کسب حدود ۳۰ درصد ارزش پرتفوی بیشترین وزن را در پرتفوی بورسی وبانک دارد.

همچنین این شرکت حدود ۳۶،۶ میلیارد تومان ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاری در حسابهای خود منظور نموده است که با توجه به افزایش قیمت سهام شرکتهای بورسی و مثبت شدن ارزش روز سرمایه گذاریها نسبت به بهای تمام شده انها شاهد ازاد شدن این ذخایر و افزایش سود وبانک از این طریق خواهیم بود

بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:

سایر:( وبانک در شرکتهای دیگر همچون نساجی مازندران و کشت و صنعت پارس وارج و ایران پوپلین و کشت و صنعت چین چین و شرکتهای دیگر نیز دارای درصد سرمایه گذاری میباشد که به دلیل کوچک و ناچیز بودن این سرمایه گذاریها جمعا در بخش سایر منعکس شد.)

همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۵۲۵ میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است که از طریق شرکتهای خارج بورسی علی رغم سرمایه گذاری سنگین در این بخش سود چندانی حاصل نمیشود

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی ۳۹۰ تومان قرار دارد اگر ضریب ناو را حدود ۷۰ فرض کنیم ارزش ذاتی سهم محدوده ۳۵۰ تومان خواهد بود در این مدت اخیر ضریب ناو سهم کمتر از ۷۰ همیشه بوده است حتی در مواردی به زیر ۶۰ نیز رسیده است

سود انباشته:

این شرکت حدود ۲۲۱ تومان به ازای هر سهم سود انباشته در حسابهای خود منظور نموده است.

تخمین سود سال ۹۱ وبانک:

سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:

سود وبانک تماما برای سال ۹۱ از طریق سود شرکتهای زیر مجموعه اش حاصل میشود

حدود۲۶ درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و ۱۷ درصد از طریق صنایع سیمان و ۱۶ درصد از طریق پتروشیمی اراک تامین میشود به عبارتی نزدیک به ۶۰ درصد از سود وبانک از طریق این ۳ شرکت حاصل میشود

*شرکت برای سال ۹۱ سود پتروشیمی شازند را ۷۷ تومان و سود تقسیمی را ۶۸ تومان لحاظ کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال ۹۱ به سطوح ۱۴۰ تومان و سود تقسیمی به سطوح ۱۲۰ تومان افزایش یابد

بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود۳۰،۵ میلیارد تومان به سود سال ۹۱ وبانک افزوده میشود

*شرکت سود سرمایه گذاری توسعه ملی را در سال ۹۱ به ازای هر سهم ۳۳۵ ریال پیشبینی کرده است که در سطوح مطلوبی میباشد

همچنین شرکت سود سایر سرمایه گذاریها را برای سال ۹۱ در سطوح معقولی پیشبینی کرده است

در نهایت انتظار افزوده شدن حدود ۳۰،۵ میلیارد تومان به سود وبانک یعنی به ازای هر سهم حدود ۹۵ ریال خواهیم بود که بدین ترتیب سود سال ۹۱ وبانک قابلیت رشد تا سطوح ۸۶ تومان را دارا میباشد

محدوده ۳۵۰ تومان اولین هدف سهم می باشد که در صورت عبور از ان می توان اهداف ۳۸۰ الی ۴۰۰ تومانی را برای سهم مدنظر قرار داد احتمال رشد سهم از محدوده ۳۵۰ تومان کمی سخت به نظر می اید

صحبتی با  همراهان عزیز و همیشگی بتاسهم :

برخی کاربران با  کم  لطفی تمام ، نسبت  به انتشار مطالب ویژه  در دیگر  سایت ها و فروم ها  اقدام کرده ،بی شک انتشار این اخبار عرفاً ، عقلاً  و شرعاً صحیح نمی باشد  امیدواریم عزیزانی که نسبت به این کار مبادرت می ورزند رویه خود را تغییر داده و ما را در کنار خود یاری دهند .  

گروه تحلیل گری بتا سهم

هر گونه استفاده و انتشار مطالب سایت بتاسهم  در دیگر سایتها پیگرد قانونی دارد

شنبه ۲۳ اردیبهشت ۹۱