تحلیل بنیادی ایران ترانسفو
سایت تحلیلی بتاسهم
مقدمه: شركت ايرانترانسفو بزرگترين شركت توليد كننده انواع ترانسفور ماتور فوق توزيع و قدرت با ظرفيت سالانه 8700 تن ترانسفورماتور فوق توزيع و 13 هزار تن ترانسفورماتور قدرت ميباشد همچنين اين شركت متشكل از چندين شركت ترانسفورماتور سازي نيز در زير مجموعه خود ميباشد اين شركت با سرمايه 150 ميليارد تومان جز شركتهاي فعال در صنعت برق فعاليت ميكند
روند سوداوري سالهاي اخير ايرانترانسفو:
سوداوري سهم در سالهاي اخير به دليل افزايش قيمت مواد اوليه و ارز در كنار افزايش مطالبات شركت و در نتيجه افزايش هزينه هاي مالي با روند كاهشي مواجه شده است
پيشبيني سود سال91:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
90،12،29 |
|
فروش |
2،454،044 |
2،312،992 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،683،412) |
(1،341،233) |
|
سود و زيان ناخالص |
770،632 |
971،759 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(189،698) |
(151،861) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
52،275 |
56،644 |
|
سود و زيان عملياتي |
633،209 |
876،542 |
|
هزينه هاي مالي |
(354،057) |
(337،812) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
197،975 |
175،211 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
316،028 |
328،012 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
793،155 |
1،041،953 |
|
ماليات |
(71،740) |
(136،636) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
721،415 |
905،317 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
481 |
694 |
|
سرمايه |
1،500،000 |
1،500،000 |
ايرانترانسفو سود هر سهم سال مالي 91 خود را با سرمايه 150ميليارد تومان مبلغ 481 ريال اعلام نموده است
بررسي توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 91 |
قيمت فروش(هر واحد/تومان) سال91
|
مقدار فروش سال90
|
قيمت فروش(هر واحد /تومان) سال90
|
|
ترانسفورماتور توزيع |
مگا ولت امپر |
560 |
20،357،000 |
450 |
19،564،000 |
|
ترانسفورماتور فوق توزيع |
مگا ولت امپر |
5،262 |
16،723،000 |
4،059 |
16،146،000 |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
11،332 |
12،883،000 |
10،456 |
15،000،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت افزايش نرخ چنداني را در محصولات خود براي سال 91 اعمال نكرده است كه حداقل پيشبيني ميشود شاهد رشد 20 درصدي قيمت فروش محصولات شركت در سال 91 به نسبت سال 90 باشيم بدين ترتيب قيمت محصولات توزيع به سطح 24 ميليون تومان و محصولات فوق توزيع به سطح 19 ميليون تومان و محصولات قدرت به سطح 15،2 ميليون تومان افزايش يابد
مصارف ارزي و فروش داخلي و صادراتي شركت:
ايرانترانسفو براي سال 91 پيشبيني صادرات 15 درصد محصولات خود را دارد از طرفي اين شركت براي سال 91 پيشبيني واردات حدود48 درصد از مواد اوليه خود كه عمدتا ورق هسته ميباشد را دارد كه با توجه به حجم واردات وزنه واردات شركت فزوني ميابد مبادلات شركت در سال 91با ارز يورو و نرخ يورو در بودجه 1623 تومان در نظر گرفته شده است با اين حساب به ازاي تغيير هر 10 درصد نرخ يورو شاهد تغيير 3 توماني سود هر سهم شركت خواهيم بود پس ايرانترانسفو از جهت افزايش نرخ ارز و با توجه به حجم واردات از شدت گرفتن تحريمهاي احتمالي اسيب پذير خواهد بود
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
23،244،000 |
16،238 |
377،448 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
47،988،000 |
16،238 |
779،229 |
بررسي بهاي تمام شده در ايرانترانسفو:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
1،348،918 |
80 |
|
دستمزد مستقيم |
119،859 |
7 |
|
سربار |
214،365 |
13 |
همانطور كه در جدول بالا مشاهده ميشود عمده اجزاي تشكيل دهنده بهاي تمام شده مواد اوليه ميباشد كه در ادامه به بررسي اين قسمت ميپردازيم
بررسي مواد مصرفي شركت:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 تومان |
مقدار خريد سال سال90 |
مبلغ خريد سال 90 تومان |
|
مس |
تن |
2،904 |
15،780،000 |
3،670 |
13،500،000 |
|
اهن الات |
تن |
7،128 |
1،629،000 |
4،877 |
1،301،000 |
|
روغن |
تن |
8،071 |
3،062،000 |
2،400 |
2،050،000 |
|
ورق هسته |
تن |
11،149 |
3،131،000 |
5،500 |
3،818،000 |
|
ساير |
— |
445،394 |
1،000،000 |
395،686 |
1،000،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت نرخ خريد مواد اوليه را در سطوح بسيار خوبي به نسبت سال 90 پيشبيني كرده است حتي در برخي موارد قيمت خريد مواد اوليه شركت با رشد بسيار بالاتري به نسبت قيمتهاي كنوني پيشبيني شده است
وزن مواد اوليه شركت :
همانطور كه از جدول بالا مشخص است بخش عمده مواد اوليه شركت و بيش از 35 درصد را ورق هسته تشكيل ميدهد كه پيشبيني خريد اين محصول در بودجه سال 91به قيمتهاي واقعي بسته شده است
سرمايه گذاريهاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري(ميليون ريال) |
|
ترانسفورماتور سازي كوشكن |
42.7 |
35،089 |
|
ايرانترانسفو ري |
100 |
50،800 |
|
عايقهاي پارس |
75.4 |
19،851 |
|
توزيع ايرانترانسفو زنگان |
100 |
84،600 |
|
ساير |
— |
7،025 |
|
جمع |
— |
197،975 |
حدود 28 درصد از سود پيشبيني شده سال 91 حاصل از سود سرمايه گذاريهاي شركتهاي زير مجموعه ميباشد
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال91 |
سال90 |
|
سود فروش مواد اوليه |
30،964 |
34،910 |
|
سود سپرده بلند مدت |
276،336 |
246،352 |
|
ساير |
8،728 |
8،027 |
|
حق ليسانس از ايرانترانسفوي ري |
0 |
18،000 |
|
فروش دارايي |
0 |
20،723 |
|
جمع |
316،028 |
328،012 |
حدود 44 درصد از سود خالص شركت حاصل از درامدهاي متفرقه به خصوص سود حاصل از سپرده هاي سرمايه گذاري ميباشد
هزينه انرژي و تاثيرات طرح تحول بر بترانس:
هزينه برق و سوخت در اين شركت سالانه حدود500 ميليون تومان ميباشد كه با فرض ازاد سازي كامل حامل هاي انرژي و با فرض افزايش2 برابري اين هزينه ها شامل افزايش 1 ميليارد بهاي تمام شده و به عبارتي تاثيري بر سود شركت ندارد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
طرح توسعه كارخانه قدرت |
980،000 |
32 |
1392 |
||
با اجراي طرح توسعه كارخانه قدرت 12 هزار مگاوات به ظرفيت فعلي كارخانه اضافه ميشود
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گروه صانير وسينا فرايند نيرو |
35،2 |
|
سرمايه گذاري بانك ملي |
27،6 |
|
ساتكاب |
6 |
|
مديريت سرمايه گذاري بانك ملي |
4 |
|
سرمايه گذاري ملي |
2،3 |
|
صبا تامين |
1 |
نتيجه:
در اين قسمت قيمت فروش را با فرض افزايش 20 درصدي قيمت فروش محصولات شركت به نسبت سال 90 در نظر ميگيريم قيمت مواد اوليه شركت نيز با فرض بسيار مناسبي پيشبيني شده است
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 91 |
قيمت فروش(هر واحد/تومان) سال91
|
|
ترانسفورماتور توزيع |
مگا ولت امپر |
560 |
24،000،000 |
|
ترانسفورماتور فوق توزيع |
مگا ولت امپر |
5،262 |
19،000،000 |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
11،332 |
15،000،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت افزايش نرخ چنداني را در محصولات خود براي سال 91 اعمال نكرده است كه حداقل پيشبيني ميشود شاهد رشد 20 درصدي قيمت فروش محصولات شركت در سال 91 به نسبت سال 90 باشيم بدين ترتيب قيمت محصولات توزيع به سطح 24 ميليون تومان و محصولات فوق توزيع به سطح 19 ميليون تومان و محصولات قدرت به سطح 15،2 ميليون تومان افزايش يابد
|
جمع فروش ميليون ريال |
2،734،000 |
|
شرح |
پيشبيني تخمینی 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
|
فروش |
2،734،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،683،412) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،050،588 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(189،698) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
52،275 |
|
سود و زيان عملياتي |
913،165 |
|
هزينه هاي مالي |
(354،057) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
197،975 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
316،028 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،073،111 |
|
ماليات |
(107،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
966،111 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
644 |
|
سرمايه |
1،500،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود بترانس توانايي رسيدن به سود 64 توماني را براي سال 91 را دارا ميباشد
شرکت در نظر دارد 80 درصد از سود سال 90 و سود انباشته را در مجمع سال 90 تقسیم کند ایرانترانسفو حدود 100 تومان به ازای هر سهم سود انباشته دارد لذا احتمال اینکه شرکت بتواند در مجمع پیش روی بین 100 الی 150تومان سودتقسیمی داشته باشد وجود دارد با این سیاست تقسیم سود امکان رشد قیمت تا 450 الی 500 تومان تا مجمع وجود دارد
شنبه 16 اردیبهشت 91
