تحلیل بنیادی موتوژن

مقدمه: موتوژن بزرگترین تولید کننده انواع الکتروموتورهای کولری و صنعتی در ایران میباشد این شرکتبه تازگی با گسترش فعالیتهای خود به حوزه خودروسازی و قطع سازی نیز وارد شده و با تولید استارت و دینام خودرو گام بزرگی در جهت تولیدات داخلی قطعات خودرو و تنوع بخشی به سبد محصولات خود در کنار ایجاد ثروت و سوداوری برای سهامدارانش برداشته است

روند سوداوری سهم:

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت همواره دارای نوسانات بوده است اما در سال ۹۰شاهد جهش سوداوری شرکت بودیم اما با توجه به تغیر سال مالی شرکت سال مالی ۹۱ ۹ ماهه بوده و به همین دلیل سود شرکت در نگاه ظاهری با کاهش مواجه شده است

پیشبینی سود سال ۹۱:

بموتو سود هر سهم سال مالی ۹۱خود را رقم ۳۴۷ ریال اعلام نموده است لازم به ذکر است دوره مالی سال ۹۱ به دلیل تغییر سال مالی ۹ ماهه میباشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

تاثیر هر یک از محصولات در بودجه ریالی موتوژن:

همانطور که مشاهده میشود دو محصول الکتروموتورهای کولری و صنعتی عمده فروش شرکت را تشکیل میدهند

بررسی بهای تمام شده شرکت موتوژن:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی این مواد خواهیم پرداخت:

مواد مستقیم:

همانطور که مشاهده میشودشرکت نرخ خرید مواد اولیه را برای سال ۹۱ بسیار بالا و در مواردی غیر واقعی پیشبینی کرده است

برای مثال هم اکنون نرخ ورق فولادی فولاد مبارکه در سطوح قیمتی زیر ۱۰۰۰ تومان قرار دارد اما بودحه موتوژن بر اساس قیمتهای ۱۴۴۴ تومان بسته شده است

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

همانطور که مشاهده میشود مصرف انرژی شرکت چندان بالا نمیباشد برای سال ۹۱برای موتوژن انتظار افزایش ۷۰میلیون تومانی هزینه های شرکت میباشیم که عملا تاثیری در سوداوری بموتو ندارو و این شرکت جز شرکتهایی طبقه بندی میشود که از ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی تاثیر خاصی نمیپذیرد

مصارف ارزی:

این شرکت برای سال ۹۱ حدود ۳ درصد صادرات و ۱۸درصد واردات مواد اولیه را در نظر گرفته است صادرات شرکت به میزان ۲،۲ میلیون دلار و با نرخ دلار ۱۲۲۶ تومانی و واردات شرکت به میزان ۹،۷ میلیون ذلار با نرخ یوروی ۱۲۲۶تومانی در نظر گرفته شده است بدین ترتیب با افزایش نرخ ارز شاهد کاهش نرخ سوداوری شرکت خواهیم بود به طوری که با افزایش نرخ ۱۰ درصدی دلار شاهد کاهش ۲ تومانی سود هر سهم بموتو خواهیم بود

صادرات:

واردات:

ترکیب سهامداران عمده:

طرح های توسعه ای:

پروژه موتورهای ضد انفجاری: این پروژه با پیشرفت ۹۰ درصدی به مراحل نهایی نزدیک شده است و به محض دریافت گواهی تولید این محصول اغاز خواهد شد

پروژه دینام و استارت خودروی پراید و پژو: پروژه در سال ۹۰ و احتمالا در نیمه اول سال ۹۱ به تولید انبوه خواهد رسید سوداوری این پروژه در بودجه سال ۹۱ لحاظ نشده است که در صورت رسیدن تولید انبوه در نیمه دوم سال میتوان انتظار سوداوری خوبی را از این پروژه برای شرکت داشت

نتیجه گیری:

در این بخش نرخ فروش را با توحه به پیشبینی معقولانه افزایش نرخ فروش شرکت برای سال ۹۱ همان نرخ فرو شرکت را در نظر میگیریم اما در بخش مواد اولیه سعی در تخمین نرخ خرید مواد اولیه با نرخ واقعی داریم:

مواد مستقیم:

شرکت همچنین هزینه های سربار را برای سال ۹۱ با رشد تقریبا ۸۰ درصدی به نسبت سال ۹۰ پیشبینی کرده است که امری غیر واقعی بوده و از این طریق هم شرکت جای کاهش هزینه ها و رشد سوداوری را دارد اما در بودجه تخمینی با احتیاط کامل سرفصل هزینه های سربار را طبق پیشبینی خود شرکت اعمال میکنیم

همانطور که مشاهده میشود بموتو پتانسیل رشد سوداوری را حداقل تا سطوح ۴۷۵ ریال را داراست اما در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ فروش شرکت میتوان انتظار رشد ۲۵ تومانی سود هر سهم بموتو را داشت پروژه دینام و استارت خودروی پراید و پژو: پروژه در سال ۹۰ و احتمالا در نیمه اول سال ۹۱ به تولید انبوه خواهد رسید سوداوری این پروژه در بودجه سال ۹۱ لحاظ نشده است که در صورت رسیدن تولید انبوه در نیمه دوم سال میتوان انتظار سوداوری خوبی را از این پروژه برای شرکت داشت این شرکت جز شرکتهایی طبقه بندی میشود که از ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی تاثیر خاصی نمیپذیرد با افزایش نرخ ارز شاهد کاهش نرخ سوداوری شرکت خواهیم بود به طوری که با افزایش نرخ ۱۰ درصدی دلار شاهد کاهش ۲ تومانی سود هر سهم بموتو خواهیم بود

مهمترین هدف سهم ۳۳۰ تومان می باشد که با عبور قیمت از این محدوده اهداف بالاتری برای سهم می توان تخمین زد ولی در حال حاضر باید منتظر عبور قیمت از ۳۳۰ بود وگرنه شاید سهم به سطوح حمایتی خود برگشتی داشته باشد این سطوح عبارت از ۲۸۰ و ۲۶۰ تومان می باشند

سایت تحلیلی بتاسهم

سه شنبه ۲۹ فروردین ۹۱