تحلیل بنیادی سرمایه گذاری معادن فلزات
مقدمه: شركت سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان به عنوان يكي از بزرگترين شركتهاي سرمايه گذاري فعاليت ميكنداين شركت يكي از هلدينگهاي تخصصي بخش معدن به خصوص شركتهاي سنگ اهن ميباشد
روند سوداوري ومعادن در سالهاي گذشته :
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري ومعادن در سطح مطلوبي قرار و انتظار ميرود با روند رو به رشد سوداوري به نسبت سال 90نيز مواجه شويم ومعادن به دليل ماهيت هلدينگي بودن خود و داشتن پرتفوي مستعد و بسيار پرپتانسيل همواره با روند رو به رشد سوداوري مواجه شده است
پيشبيني سود سال 91 ومعادن:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
2،332،864 |
2،727،445 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
447،689 |
412،211 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
2،780،553 |
3،139،656 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(33،560) |
(36،861) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
680 |
2،360 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،747،673 |
3،105،155 |
|
هزينه مالي |
(141،841) |
(166،802) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2،720 |
3،762 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،608،552 |
2،942،115 |
|
ماليات |
(542) |
(1،492) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
2،608،010 |
2،940،623 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
401 |
452 |
|
سرمايه |
6،500،000 |
6،500،000 |
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 91خود را به ازاي هر سهم مبلغ 401 ريال اعلام نموده است
بيش از 84 درصدي سود پيشبيني شده ومعادن در سال 91 حاصل از سود تقسيمي شركتهاي زير مجموعه ميباشد
بررسي پرتفوي بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده هر سهم(ريال) |
ارزش هر سهم(ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش بازار (ميليون ريال) |
|
ملي صنايع مس |
7 |
3،292 |
4،801 |
1،823،275 |
|
گلگهر |
23 |
1،102 |
6،575 |
7،566،827 |
|
چادرملو |
16،3 |
1،362 |
5،865 |
4،398،475 |
|
فولاد خراسان |
29،1 |
1،557 |
5،804 |
3،467،999 |
|
كابلهاي مخابراتي شهيد قندي |
73،2 |
3،126 |
1،703 |
(312،595) |
|
فولاد اميركبير كاشان |
23 |
1،500 |
1،702 |
19،927 |
|
جمع |
— |
— |
— |
16،964،000 |
وزن سهم شركتهاي بورسي ومعادن در پرتفوي بورسي:
بررسي پرتفوي غير بورسي شركت:
ومعادن در بيش از 30 شركت غير بورسي داراي سرمايه گذاري و درصدهاي مختلف سهام ميباشد كه عمده سرمايه گذاري شركت درخارج بورس خلاصه در شركتهايي نظير اهن و فولاد ارفع و سنگ اهن گهر زمين و تامين مواد اوليه فولاد صبا نور ميباشد
لازم به ذكر است ومعادن به زودي قرار است شركت تامين مواد اوليه فولاد صبا نور را وارد بازار فرابورس نمايد
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
تامين مواد اوليه فولاد صبا نور |
97،5 |
239.987 |
4،130،000 |
|
اهن و فولاد توس |
40،4 |
5.342 |
31،500 |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
4.965 |
31،000 |
|
سي ولكس كالا |
39،8 |
3.988 |
49،000 |
|
توليد و توسعه مواد فلزي |
20 |
110.963 |
110،963 |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
258.986 |
300،000 |
|
سنگ اهن گهر زمين |
20 |
240.238 |
240،238 |
|
ساير شركتها |
— |
129،614 |
129،614 |
|
جمع |
— |
994،083 |
5،022،315 |
به سود شركتهاي غير بورسي پي بر اي متوسط 7 اعمال شده است و شركتهاي مذكور ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
16،964،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
4،028،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
7،352،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
502،300 |
|
تعداد سهام شركت |
6،500،000،000 |
|
NAV |
443 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
354 |
با توجه به ماهيت هلدينگي شركت ضريب ان اي وي شركت 80 درصد در نظر گرفته شده است
بررسي سود ومعادن حاصل از عرضه سهام فولاد صبا نور:
ومعادن مالك 97،5 درصدي سهام فولاد صبا نوربا سرمايه 24 ميليارد تومان ميباشد كه قصد دارد 10 درصد از سهام شركت را عرضه نمايد بدين ترتيب با توجه به سود 273 توماني پيشبيني شده توسط فولاد صبا نور براي سال 91 و با فرض عرضه سهام اين شركت با پي بر اي متوسط 6 به قيمتهاي 1600 توماني براي عرضه صبا نور خواهيم رسيد كه بهاي تمام شده اين شركت براي ومعادن به ازاي هر سهم 102 تومان ميباشد با فرض عرضه سهام شركت با قيمتهاي 1600 تومان ميتوان انتظار شناسايي سود 35،1 ميليارد توماني براي ومعادن معادل 54 ريال را داشت بدين ترتيب سود ومعادن از طريق عرضه سهام صبا نور ميتواند تا سطوح 46 تومان به ازاي هر سهم افزايش پيدا نمايد
پس در نهايت چه از لحاظ ارزش ان اي وي و چه از لحاظ سوداوري شركت جاي رشد قيمتي خوبي را خواهد داشت مضافا اينكه شركتهاي برتر زير مجموعه ومعادن مانند ملي مس و فولاد خراسان و شركتهاي سنگ اهني چادرملو و گلگهر هم با احتمال رشد سوداوري براي سال 91 مواجه ميباشند
چهارشنبه 23 فروردین 91
