تحلیل بنیادی پتروشیمی کرمانشاه
مقدمه: پتروشيمي كرمانشاه در زمينه توليد اوره امونياك در غرب كشور تاسيس شد اين شركت با ظرفيت اسمي 396 هزار تن امونياك و 660 هزار تن اوره به فعاليت ميپردازد
سود اوري شركت طي سالهاي اخير:
سود شركت همواره با روند صعودي و رو به رشد همراه بوده است كه پيشبيني ميشود با توجه به روند افزايشي نرخ ارز از يك طرف و روند صعودي قيمت جهاني اوره و افزايش تقاضا براي اين محصولا كماكان روند رو به رشد سوداوري را از اين شركت شاهد باشيم
سوداوري كرمانشاه در سال 91:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
2،762،503 |
2،584،360 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،256،411) |
(902،872) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،506،092 |
1،681،488 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(323،321) |
(258،959) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
9،207 |
(6،556) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،191،978 |
1،415،973 |
|
هزينه هاي مالي |
(156،423) |
(203،140) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
138،934 |
(389،828) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،174،489 |
823،005 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،174،489 |
823،005 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
666 |
466 |
|
سرمايه |
1،764،600 |
1،764،600 |
شركت سود هر سهم سال مالي منتهي به پايان اسفند سال 91خود را به ازاي هر سهم 666 ريال پيشبيني كرده است
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن /تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) سال 90 |
قيمت فروش (هر تن /تومان) سال90
|
|
اوره |
660،000 |
410،895 |
620،000 |
410،000 |
|
امونياك |
10،000 |
506،000 |
10،000 |
423،600 |
شركت براي سال 91 فروش هر تن امونياك را 412 دلار و هر تن اوره را 334دلار و نرخ دلار را 1226 تومان در بودجه لحاظ كرده است
تاثير محصولات شركت در سبد فروش:
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي كرمانشاه:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
234،280 |
18 |
|
دستمزد مستقيم |
28،159 |
2 |
|
سربار |
993،973 |
80 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت را مواد هزينه هاي سربار تشكيل ميدهد
مواد مستقيم:
مواد اوليه شركت شامل گاز كه از طبيعي كه از پتروشيمي مبين تامين ميشود نرخ اين محصول قبل از طرح هدفمند كردن يارانه ها 19.3 تومان به ازاي هر مترمكعب بوده كه پس از طرح هدفمند كردن يارانه ها اين رقم به 73.5 تومان در هر مترمكعب رسيده است
شركت هزينه انرژي مصرفي ندارد و انرژي شركت توسط گاز خوراك و برق تامين ميشود
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هرتن /تومان
|
مقدار خريد سال 90 |
مبلغ خريد سال 90 هر تن/تومان |
|
گاز طبيعي |
متر مكعب |
278،905،000 |
84 |
235،550،000 |
72 |
|
سوخت مصرفي |
مترمكعب |
247،838،000 |
86 |
197،593،000 |
72 |
شركت نرخ گاز مصرفي را براي سال 91 طبق قانون با فرض افزايش 20 درصدي پيشبيني كرده است شركت همچنين ساير انرژي هاي مصرفي مانند انرژي برق و اب مورد نياز و بخار خود را در داخل مجتمع تامين ميكند
صادرات و واردات شركت و ميزان تاثير نرخ ارز بر سود كرمانشاه:
همانطور كه اشاره شد پتروشيمي كرمانشاه عمده محصولات خود را يعني بيش از 59 درصد محصولات خود را صادر ميكند بدين ترتيب اين شركت با افزايش نرخ ارز سود بسياربالايي را از اين طريق شناسايي كرد كه البته اين امر بستگي به حجم سالانه صادرات و ميزان تعهدات داخلي فروش اوره به شركت خدمات حمايتي كشاورزي ميباشد
اين شركت براي سال 91 نرخ دلار صادراتي خود را1226 تومان در نظر گرفته است كه در صورت رشد 10 درصدي نرخ دلار ميتواند به ازاي هر سهم با افزايش 9 توماني سود خود مواجه شود
تركيب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
38،6 |
|
شركت گروه پتروشيمي سرمايه گذاري ايرانيان |
16،7 |
|
شركت توسعه صنايع پتروشيمي |
3،5 |
|
هامون سپاهان |
2 |
|
بازرگاني مديران اقتصاد |
1 |
دو شركت هامون سپاهان و سرمايه گذاري ايرانيان به عنوان خريداران سهم و حامي پتروشيمي كرمانشاه در بازار شناخته ميشوند
طرح هاي توسعه اي:
اين شركت تا 4 سال اينده قصد افزايش ظرفيت را به ميزان دو برابر ظرفيت فعلي در دستور كار دارد
بررسي روند اوره و امونياك در بازارهاي جهاني و فرصتها و تهديدات اين صنعت:
رشد مصرف سالانه اوره به دليل افزايش جمعيت جهان و افزايش قيمت محصولات غذايي به گزارش سازمان جهاني غذا باعث روند رو به رشد قيمت اوره به عنوان كود مصرفي در صنعت كشاورزي شده است از طرف ديگر روند رو به افزايش تقاضا براي غذا از يك طرف و محدوديت عرضه محصولات غذايي باعث افزايش قيمت محصولات غذايي در نتيجه افزايش قيمت اوره در سطح جهان گرديده است در ايران به دليل ارزان بودن نرخ مواد اوليه يعني گاز طبيعي حاشيه سود توليد اوره و امونياك بسيار بالا بوده و با توجه به پتانسيلهاي صادراتي صنعت اوره و اونياك را به صنعتي پر سود و پرپتانسيل تبديل كرده است كه به نظر ميرسد با توجه به روند رو به رشد قيمت اوره از يك طرف و افزايش نرخ دلار در بازارهاي داخلي از طرف ديگر باعث رشد سوداوري خوبي طي سالهاي پيش رو براي شركتهاي اين صعنت شده است
از طرف ديگر از تهديدات پيش روي اين صنعت ميتوان به اجراي گام دوم طرح تحول و افزايش قيمت گاز مصرفي چه به عنوان خوراك و چه به عنوان انرژي اشاره داشت
نتيجه گيري:
براي سال 91 فروش شركت بر اساس اوره 500دلار و امونياك 550 دلاري و دلار 1226توماني در نظر ميگيريم
لازم به ذكر در مقطع كنوني نرخ اوره جهاني در سطح 500 دلار قرار دارد
اما فروش داخلي شركت را كه هم اكنون در سطوح 486 تومان قرار دارد با رشد 10 درصدي در سال 91 حدود540 تومان پيشبيني ميكنيم بدين ترتيب انتظار فروش 60 درصدي صادراتي با نرخ 613 هزار تومان بر مبناي دلار 1226 تومان و نرخ اوره 500 دلاري را داريم و فروش 40 درصدي داخلي را با نرخ 540 تومان را براي سال 91 در يك بودجه احتياطي انتظار داريم
|
نام محصول |
پيشبيني سال91 میلیون ریال |
|
امونياك |
67،000 |
|
اوره |
3،852،000 |
|
جمع |
3،919،000 |
|
شرح |
پيشبيني تخمینی |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
|
فروش |
3،919،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،256،411) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،662،589 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(323،321) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
9،207 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،348،475 |
|
هزينه هاي مالي |
(156،423) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
138،934 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،330،986 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
2،330،986 |
|
سود هر سهم |
1320 |
|
سرمايه |
1،764،600 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت پتانسيل رشد سوداوري را در صورت ثبات قيمتهاي قعلي جهاني اوره تا سطوح 132 تومان را به ازاي هر سهم را در انتهای سال 91دارا ميباشد حرکت سهم به سوی 400 تومان مهمترین اقدام بعدی قیمت خواهد بود که با سود 66 تومانی فعلی برابر با پی به ای 6 می باشد
از عواملي كه ميتواند باعث افزايش بيشتر سوداوري شركت شود افزايش نرخ دلار و افزايش قيمتهاي جهاني اوره و افزايش ميزان صادرات ميباشد
اما نكته مهم اينكه شركت نرخ حاملهاي انرژي و گاز مصرفي را در بودجه سال 91 با رشد 20 درصدي پيشبيني كرده است كه در صورتي كه دولت نرخ گاز را به صورت تصاعدي براي سال 91 افزايش دهد شاهد كاهش بالايي در سوداوري شركت خواهيم بود كه اين امر از ابهامات بزرگ در سود شركت ميباشد
شنبه 27 اسفند 90
