مقدمه: سینا کاشی در زمره یکی از واحدهای صاحب نام در صنعت کاشی و سرامیک جز برترین واحدهای این صنعت میباشد این شرکت با توجه به دارا بودن ماشین الات روز دنیا با توجه به قدمت نه چندان طولانی تاسیس این شرکت توانسته است در این صنعت به جایگاه ویژه ای دست یابد. هم اکنون سینا کاشی توانسته است با بهره برداری مناسب و حرفه ای از تکنولوژی پیشرفته در دو گروه کاشی دیوار و گرانیت با متوسط سالیانه حدود ۲۰۰ طرح و انواع محصولات چینی بهداشتی به بازارهای داخلی و خارجی عرضه نمایند

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

روند سوداوری کساوه همواره همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد رشد همراه بوده است تنها در سال ۸۸ به دلیل رکود فراگیر بازارهای جهانی و بالطبع بازارهای داخلی سود اوری این شرکت با کاهش جزیی همراه شد اما این روند چندان جدی نبوده و در سال جاری روند صعودی سود شرکت احیا شد که با توجه به طرح های توسعه ای در این شرکت پیشبینی میشود روند صعودی سوداوری کساوه ادامه یابد

پیشبینی سود سال۹۱:

این شرکت سود سال ۹۱خود را به ازای هر سهم ۶۴۷ ریال اعلام کرده است

شرکت سود سال ۹۰ خود را رقم ۶۰۹ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است و در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۸۴ درصدی سود خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را انواع کاشی و سرامیک تشکیل میدهد همانطور که در جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش ۹ ماهه شرکت بالاتر از پیشبینی سال ۹۰ میباشد به طوری که شرکت با فروش مقداری ۶۵ درصدی به فروش ریالی ۷۵درصدی رسیده است و این امر نشان از رشد بالای ۱۰ درصدی نرخ محصولات شرکت را میدهد

تاثیر هر یک از محصولات در فروش شرکت:

همانطور که در جدول پایین مشخص میباشد بخش عمده ای از فروش شرکت را محصولات کاشی و سرامیک تشکیل میدهد

بررسی بهای تمام شده در شرکت کاشی سینا:

همانطور که مشاهده میشود عمده عوامل تشکیل دهنده بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه و هزینه سربار تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی هر یک از این دو سرفصل میپردازیم.

بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده کساوه:

بیشترین حجم مصرف مواد اولیه در شرکت کاشی سینا مربوط به انواع لعاب و خاک وکارتنهای بسته بندی میباشد.

همانطور که مشاهده میشود قیمت خرید مواد اولیه شرکت تقریبا منطبق بر بودجه پیشبینی شده میباشد و از این سرفصل نمیتوان انتظار افزایش چندانی داشت

هزینه های سربار:

هزینه مصرف برق و گاز مصرفی در سال ۸۸ برای کساوه حدود ۱ میلیارد تومان(۸ تومان به ازای هر سهم) بوده است که این رقم در بودجه سال ۸۹به دلیل اجرای طرح هدفمند کردن یارانه ها با رشد ۸۰ درصدی حدود ۱،۸ میلیارد تومان در نظر گرفته شده است. در نهایت با اجرای گام دوم طرح تحول میتوان شاهد کاهش قابل توجه سود کساوه بود

مصارف ارزی:

صادرات: کاشی سینا با توجه به کیفیت بالای صادرات محصولات خود همچنین بازارهای صادراتی مستعد کشورهای همسایه به خصوص کشور عراق از موقعیت صادراتی بالا و مناسبی برخوردار میباشد طوری که برای سال ۱۳۹۰ حدود ۳۴ درصد از بودجه و فروش خود را به امر صادرات اختصاص داده است شرکت ارز مورد استفاده خود را دلار و قیمت ان را در بودجه سال ۹۰ حدود ۱۰۳۰ تومان در نظر گرفته است

که با توجه به حجم صادرات شرکت و تاثیر بالای این عامل بر سود شرکت به ازای تغییر و افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار به نسبت بودجه شرکت میتوان شاهد افزایش ۱۱ تومانی سود کساوه بود.

واردات: کساوه بخش بسیار کمی از مواد اولیه و قطعات طرح توسعه خود را به وسیله واردات تامین مینماید ،واردات شرکت به وسیله ارز یورو صورت میپذیرد شرکت نرخ یورو را در بودجه سال۹۰ خود ۱۳۶۸ تومان در نظر گرفته است که با قیمتهای فعلی این ارز نیز همخوانی دارد از طرفی به ازای تغییر هر ۱۰ درصد نرخ یورو شاهد تغییر تنها کمتر ۱ تومان سود کساوه خواهیم بود که رقم قابل توجهی نمیباشد و همانطور که مشاهده میشود این شرکت وزنه صادراتی به مراتب سنگینتری دارد و با افزایش نرخ دلار میتواند سود بسیار مناسبی را شناسایی نماید.

طرح های توسعه ای شرکت:

مشخصات طرح: طرح توسعه خط جدید تولید کاشی با سایز بزرگ با ظرفیت تولید سالیانه ۱،۵ میلیون متر مربع کاشی در خرداد ماه سال جاری افتتاح شده است شرکت در بودجه سال ۹۰ افزایش مقداری این محصول را در بودجه خود لحاظ کرده است اما افزایش ریالی این محصول را به مقدار واقعی لحاظ ننموده است

سهامداران عمده:

همانطور که مشاهده میشود در ترکیب سهامداران شرکت میزان سهام شناور سهم چندان بالا نمیباشد و این امر نشان دهنده میزان سهام کم شرکت دربازار میباشد که در صورت تعدیل عایدی این سهم با رشد خوبی مواجه خواهد شد همچنین بیمه کوثر در حال خرید سهام شرکت و سرمایه گذاری مهر در حال کاهش و خروج احتمالی از ترکیب سهامداری این شرکت میباشد

نتیجه گیری:

در این بخش سعی داریم سود کساوه را بر اساس واقعیتهای موجود برای سال ۹۰ تخمین بزنیم

کساوه برای سال ۹۰ با دو رویداد مواجه است یا به بودجه تولید و فروش خود خواهد رسید که با توجه به افزایش نرخ محصولات و افزایش حاشیه سود شاهد اضافه شدن سود ۱،۶ میلیارد تومانی معادل ۱۱ تومان به ازای هر سهم و رسیدن سود شرکت به سطح ۷۲ تومان خواهیم بود

یا در حالت دوم شرکت از نظر میزان تیراژ تولید و فروش به مانند عملکرد دوره های ۳ ماهه قبل عمل خواهد کرد و در نهایت سود ۶۰ تومانی شرکت پوشش داده خواهد شددر نهایت تعدیل مثبت یا عدم تعدیل مثبت بستگی به میزان فروش واقعی ۳ ماهه اخر سال دارد

اما در سال ۹۱:

قیمت فروش را با رشد ۵ درصدی به نسبت عملکرد ۹ ماهه در نظر میگیریم:

همانطور که مشاهده میشود کاشی سینا برای سال ۹۱ توانایی رسیدن به سود ۸۳ تومانی را به ازای هر سهم را خواهد داشت

همچنین شرکت هزینه های مواد اولیه و سربار را در پیشبینی خود معقولانه در نظر گرفته است  پی به ای فعلی چینی ایران ۷ می باشد با توجه به سود ۶۵ تومانی سال ۹۱ کاشی سینا قیمت ۴۵۰ تومان می تواند یکی از اهداف قیمت باشد

جمعه ۵ اسفند ۹۰