تحلیل بنیادی قند مرودشت
بررسی سود شرکت
مقدمه: قند مرودشت يكي از شركتهاي كوچك صنعت قند و شكر ميباشد اين شركت با سرمايه 2،3 ميليارد تومان به عنوان يكي از شركتهاي برتر اين صنعت فعاليت ميكند
روند سوداوري قمرو:
روند سوداوري سهم در سال 89 با زيان همراه بوده است در سال 90 اين شركت به دليل افزايش نرخ شكر با جهش سوداوري مواجه شده است كه در سال 91 نيز به نظر ميرسد با توجه به رشد نرخ فروش شكر روند صعودي سوداوري سهم ادامه داشته باشد
پيشبيني سود سال 91 قمرو:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 3ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،4،31 |
90،7،30 |
|
فروش |
272،740 |
3،451 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(227،938) |
(2،975) |
|
سود و زيان ناخالص |
44،802 |
476 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،620) |
(837) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
40،182 |
(361) |
|
هزينه هاي مالي |
(6،000) |
(743) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،794 |
207 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
37،976 |
(897) |
|
ماليات |
(8،545) |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
29،431 |
(897) |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،276 |
(39) |
|
سرمايه |
23،070 |
23،070 |
قند مرودشت سود هر سهم سال مالي 91 را رقم 1276 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است كه در عملكرد 3 ماهه به موفق به پوشش زيان 39 ريالي به ازاي هر سهم شده است
لازم به ذكر است شركتهاي صنعت قند و شكر توليد و فروش فصلي دارند و معمولا كارخانه در 3-6 ماه از سال بيشتر فعال نيست و بنا بر منطقه فعاليت در 3-6 ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به توليد و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شركتها نيز اغلب به يكباره صورت ميپذيرد
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 3 ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 3ماهه سال91 |
|
قند |
8،000 |
1،211،000 |
0 |
0 |
|
شكر |
9،247 |
1،123،000 |
0 |
0 |
|
تفاله خشك |
7،620 |
226،000 |
525 |
344،700 |
|
تصفيه شكر |
7،000 |
80،000 |
173 |
79،770 |
|
ملاس |
6،350 |
99،200 |
2،046 |
123،650 |
|
اهك |
6،874 |
24،870 |
6،000 |
25،000 |
|
قند توليدي از شكر خام خريداري |
1،822 |
1،317،000 |
0 |
0 |
|
شكر توليدي از شكر خام خريداري |
1،997 |
1،168،000 |
0 |
0 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت در در پيشبيني 12 ماهه متوسط نرخ فروش هر كيلوشكر را 1123 تومان در نظر گرفته است لازم به ذكر است قيمتهاي فعلي فروش شكر هم اكنون در هر كيلو 1300 تومان ميباشد
درصد تاثير هر يك از محصلات در سبد فروش قند مرودشت:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 90 درصد سبد فروش شركت را توليد و فروش شكر و قند تشكيل ميدهد و قند و شكر محصول اصلي و محصولات ديگر محصول فرعي اين شركت ميباشد
بهاي تمام شده در شركت قند مرودشت:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
138،900 |
72 |
|
دستمزد مستقيم |
39،229 |
20 |
|
سربار |
15،178 |
8 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده اين شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر تن تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال91 |
مبلغ خريد 3ماهه سال91 |
|
چغندر قند |
تن |
127،000 |
106،220 |
26،861 |
101،630 |
|
شكر خام |
تن |
4،000 |
941،750 |
0 |
|
هزينه مصرف انرژي:
مصرف انرژي شركت سالانه 8 ميليون مترمكعب گاز و 2،5 ميليون مگاوات ساعت برق و 2 ميليون ليتر مازوت ميباشد به عبارتي شركت هم اكنون دود 1 ميليارد توما مصرف انرژي دارد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شخص حقيقي |
50 |
|
سرمايه گذاري ملي |
8،4 |
|
سبد دانايان پارس |
2 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام شناور اين شركت حدود 34 درصد ميباشد
نتيجه گيري:
در اين قسمت سود قند مرودشت را در 3 حالت مختلف تخمين خواهيم زد:
اول با فرض فروش شكر 1200 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
8،000 |
1،296،000 |
|
شكر |
9،247 |
1،200،000 |
|
تفاله خشك |
7،095 |
344،700 |
|
تصفيه شكر |
6،827 |
80،000 |
|
ملاس |
4،300 |
123،650 |
|
اهك |
874 |
25،000 |
|
قند توليدي از شكر خام خريداري |
1،822 |
1،296،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام خريداري |
1،997 |
1،200،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
3،451 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
297،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
304،561 |
از مبلغ فروش كل 600 ميليون تومان بابت كسر بهاي تمام شده محصولات فرعي از بهاي تمام شده كسر ميشود
شركت هزينه هاي مالي خود را بسيار بالا در نظر گرفته است در حالي شركت هزينه مالي 600 ميليوني براي سال 91 پيشبيني كرده است كه در عملكرد 3 ماهه تنها 12 درصد اين هزينه ها را محقق كرده است در نهايت انتظار كاهش 100 ميليوني اين هزينه ها و رسيدن اين هزينه ها را به سطح 500 ميليون تومان را داريم
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،4،31 |
|
فروش |
298،561 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(227،938) |
|
سود و زيان ناخالص |
69،623 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،460) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
65،163 |
|
هزينه هاي مالي |
(5،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،794 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
63،957 |
|
ماليات |
(12،800) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
51،157 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،220 |
|
سرمايه |
23،070 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند مرودشت با شكر 1200 توماني پتانسيل سوداوري را تا سطوح 222 تومان را دارا ميباشد
دوم با فرض فروش شكر 1300 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
8،000 |
1،400،000 |
|
شكر |
9،247 |
1،300،000 |
|
تفاله خشك |
7،095 |
344،700 |
|
تصفيه شكر |
6،827 |
86،000 |
|
ملاس |
4،300 |
123،650 |
|
اهك |
874 |
25،000 |
|
قند توليدي از شكر خام خريداري |
1،822 |
1،400،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام خريداري |
1،997 |
1،300،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
3،451 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
318،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
315،451 |
از مبلغ فروش كل 600 ميليون تومان بابت كسر بهاي تمام شده محصولات فرعي از بهاي تمام شده كسر ميشود
شركت هزينه هاي مالي خود را بسيار بالا در نظر گرفته است در حالي شركت هزينه مالي 600 ميليوني براي سال 91 پيشبيني كرده است كه در عملكرد 3 ماهه تنها 12 درصد اين هزينه ها را محقق كرده است در نهايت انتظار كاهش 100 ميليوني اين هزينه ها و رسيدن اين هزينه ها را به سطح 500 ميليون تومان را داريم
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،4،31 |
|
فروش |
315،451 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(227،938) |
|
سود و زيان ناخالص |
87،513 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،460) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
83،053 |
|
هزينه هاي مالي |
(5،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،794 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
81،847 |
|
ماليات |
(16،370) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
65،477 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،840 |
|
سرمايه |
23،070 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند مرودشت با شكر 1300توماني پتانسيل سوداوري را تا سطوح 284 تومان را دارا ميباشد
سوم با فرض فروش شكر 1400 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
8،000 |
1،498،000 |
|
شكر |
9،247 |
1،400،000 |
|
تفاله خشك |
7،095 |
344،700 |
|
تصفيه شكر |
6،827 |
90،000 |
|
ملاس |
4،300 |
123،650 |
|
اهك |
874 |
25،000 |
|
قند توليدي از شكر خام خريداري |
1،822 |
1،498،000 |
|
شكر توليدي از شكر خام خريداري |
1،997 |
1،400،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
3،451 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
340،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
343،451 |
از مبلغ فروش كل 600 ميليون تومان بابت كسر بهاي تمام شده محصولات فرعي از بهاي تمام شده كسر ميشود
شركت هزينه هاي مالي خود را بسيار بالا در نظر گرفته است در حالي شركت هزينه مالي 600 ميليوني براي سال 91 پيشبيني كرده است كه در عملكرد 3 ماهه تنها 12 درصد اين هزينه ها را محقق كرده است در نهايت انتظار كاهش 100 ميليوني اين هزينه ها و رسيدن اين هزينه ها را به سطح 500 ميليون تومان را داريم
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،4،31 |
|
فروش |
337،451 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(227،938) |
|
سود و زيان ناخالص |
109،513 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،460) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
105،053 |
|
هزينه هاي مالي |
(5،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،794 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
103،847 |
|
ماليات |
(20،768) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
83،079 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،610 |
|
سرمايه |
23،070 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند مرودشت با شكر 1400 توماني پتانسيل سوداوري را تا سطوح 361 تومان را دارا ميباشد
در مورد تخمین قیمت سهم به دلیل نبود پی به ای مشترک، در این صنعت هر سهمی که حمایت بیشتری شود پی به ای بالاتری می گیرد ممکن است پی به ای سهم با فرض سود 130 تومانی، کمی بالا به نظر اید اما باید توجه داشت سود واقعی شرکت با فرض شکر 1300 تومانی که یک حالت میانه ای است حدود 250 الی 300 تومان خواهد بود که با پی به ای 10 قیمت سهم 2500 تومان خواهد بود و با فرض سود 360 تومانی می توان حتی قیمتهای بالاتر از 2500 تومان را نیز توجیح کرد بیشترین قیمت تاریخی سهم بدون اعمال افزایش سرمایه های سهم حدود 4200 تومان بوده است شاید بتوان این هدف را در جو هیجانی فعلی که کسی توجهی به تحلیل ندارد و فقط متناسب با صف سهم های قندی خرید می کند به عنوان یکی از اهداف بلند مدت سهم نام برد انچه مشخص است توان رشد هر سهمی متناسب با بازی سهامداران ان شرکت بر روی قیمت است لذا در هر سهم قندی باید به سهامداران عمده و شناور ان و مسایل حاشیه ای دیگر نیز توجه داشت
شنبه 15 بهمن 90
