مقدمه: قند شيرين جز شركتهاي قندي شرق كشور ميباشد كه تا چند سال گذشته زيانده بود اين شركت در سالهاي اخير به دليل فروش داراييهاي خود و افزايش نرخ شكر به سوددهي رسيده است
روند سوداوري قشرين:
روند سوداوري سهم در سال 89 با زيان همراه بوده است در سال 90 اين شركت به دليل فروش دارايهاي خود و افزايش نرخ شكر با جهش سوداوري مواجه شده است كه در سال 91 نيز به نظر ميرسد با توجه به رشد نرخ فروش شكر روند صعودي سوداوري سهم ادامه داشته باشد
پيشبيني سود سال 91 قشرين:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 3ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،6،31 |
90،9،30 |
|
فروش |
217،375 |
41،965 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(186،570) |
(32،984) |
|
سود و زيان ناخالص |
30،805 |
8،981 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،500) |
(760) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(1،825) |
629 |
|
سود و زيان عملياتي |
24،480 |
8،850 |
|
هزينه هاي مالي |
(23،000) |
(5،736) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،026 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،700 |
1،162 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
7،206 |
4،276 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
7،206 |
4،276 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
144 |
86 |
|
سرمايه |
50،000 |
50،000 |
قند شيرين سود هر سهم سال مالي منتهي به 91،6،31 را رقم 144 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است كه در عملكرد 3 ماهه به موفق به پوشش 60 درصدي سود خود شده است
لازم به ذكر است شركتهاي صنعت قند و شكر توليد و فروش فصلي دارند و معمولا كارخانه در 3-6 ماه از سال بيشتر فعال نيست و بنا بر منطقه فعاليت در 3-6 ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به توليد و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شركتها نيز اغلب به يكباره صورت ميپذيرد
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 3 ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 3ماهه سال91 |
|
قند |
10،205 |
1،261،000 |
2،410 |
1،138،000 |
|
شكر |
5،342 |
1،100،000 |
0 |
0 |
|
تفاله خشك |
8،028 |
231،690 |
4،274 |
340،200 |
|
تصفيه شكر |
15،156 |
74،220 |
0 |
0 |
همانطور كه مشاهده ميشود در در پيشبيني 12 ماهه متوسط نرخ فروش هر كيلوشكر را 1100 تومان در نظر گرفته است لازم به ذكر است قيمتهاي فعلي فروش شكر هم اكنون در هر كيلو 1300 تومان ميباشد
درصد تاثير هر يك از محصلات در سبد فروش قند شيرين:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 87درصد سبد فروش شركت را توليد و فروش قند و شكر تشكيل ميدهد و قند و شكر محصول اصلي و محصولات ديگر محصول فرعي اين شركت ميباشد
بهاي تمام شده در شركت قند شيرين خراسان:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
95،781 |
48 |
|
دستمزد مستقيم |
58،530 |
29 |
|
سربار |
43،129 |
22 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده اين شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد اما ساير سرفصل ها نيز تاثير بسزايي در بهاي تمام شده قشرين دارد
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 90 هر تن تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال91 |
مبلغ خريد 3ماهه سال91 |
|
چغندر قند |
تن |
79،914 |
112،200 |
73،677 |
112،200 |
عمده چغندر مورد نياز شركت در 3 ماهه ابتداي سال خريداري شده است و قيمت چغندر تغييري براي سال 91 نخواهد داشت
هزينه مصرف انرژي:
عمده مصرف انرژي شركت مصرف سالانه 11 ميليون مترمكعب گاز ميباشد كه اين مقدار براي سال 91 حدود770 ميليون تومان ميباشد با فرض اجراي گام دوم طرح تحول و افزايش 20 درصدي نرخ حاملهاي انرژي انتظار رشد 150 ميليوني هزينه هاي انرژي اين شركت را داريم
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري ملي |
6،2 |
|
سازمان بهزيستي |
2،6 |
|
شخص حقيقي |
2،5 |
|
قند بيستون |
2،3 |
|
صندوق مشترك بانك اقتصاد نوين |
1،4 |
همانطور كه مشاهده ميشود اين شركت سهام شناور بسيار بالايي دارد و سهام مديريتي شركت به صورت شناور در بازار ميباشد
نتيجه گيري:
در اين قسمت سود قند شيرين را در 3 حالت مختلف تخمين خواهيم زد:
اول با فرض فروش شكر 1200 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
7،795 |
1،374،500 |
|
شكر |
5،340 |
1،200،000 |
|
تفاله خشك |
3،750 |
340،000 |
|
تصفيه شكر |
15،156 |
80،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
41،965 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
196،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
237،965 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،6،31 |
|
فروش |
237،965 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(186،570) |
|
سود و زيان ناخالص |
51،395 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،500) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
46،895 |
|
هزينه هاي مالي |
(23،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،026 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،700 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
29،621 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
29،621 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
592 |
|
سرمايه |
50،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند شيرين پتانسيل سوداوري را تا سطوح 59 تومان را دارا ميباشد كه با توجه به قيمتهاي فعلي سهم در سطوح قيمتي بسيار بالايي قرار دارد و از ديد بنيادي توجيه پذير نميباشد
حالت دوم با فرض فروش شكر 1300 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
7،795 |
1،484،000 |
|
شكر |
5،340 |
1،300،000 |
|
تفاله خشك |
3،750 |
340،000 |
|
تصفيه شكر |
15،156 |
80،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
41،965 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
209،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
250،965 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،6،31 |
|
فروش |
250،965 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(186،570) |
|
سود و زيان ناخالص |
64،396 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،500) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
59،895 |
|
هزينه هاي مالي |
(23،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،026 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،700 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
42،621 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
42،621 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
852 |
|
سرمايه |
50،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند شيرين پتانسيل سوداوري را تا سطوح 85 تومان را با شكر 1300 توماني دارا ميباشد
حالت سوم با فرض فروش شكر 1400 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 91
|
|
قند |
7،795 |
1،588،000 |
|
شكر |
5،340 |
1،400،000 |
|
تفاله خشك |
3،750 |
340،000 |
|
تصفيه شكر |
15،156 |
88،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
41،965 |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
224،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
265،965 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،6،31 |
|
فروش |
265،965 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(186،570) |
|
سود و زيان ناخالص |
79،395 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(4،500) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
74،895 |
|
هزينه هاي مالي |
(23،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،026 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،700 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
57،621 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
57،621 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1150 |
|
سرمايه |
50،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود قند شيرين پتانسيل سوداوري را تا سطوح 115 تومان را با شكر 1400 توماني دارا ميباشد
از پتانسيلهاي شركت هزينه هاي مالي سنگين است كه حدود 45 تومان هزينه مالي به شركت تحميل ميكند اين هزينه هاي طي سالهاي اتي با افزايش سوداوري شركت و افزايش نقدينگي رو به كاهش بوده و ميتواند سود شركت را بيش از پيش افزايش دهد
با توجه به نمودار قیمت موج 3 می تواند در محدوده 1160 تومان تمام شود لذا احتمال رشد قیمت فعلا تا 1160 تومان وجود دارد و در صورت عبور قیمت از 1160 تومان هدف نهایی سهم محدوده 1350 تومان می باشد یقینا قیمت سهم حتی با سود 115 تومانی و پی به ای 10 خیلی اشباع می باشد و با هر گونه تحلیلی قیمت این سهم ارزنده نمی باشد بهتر است در خریدهای فعلی به ارزش ذاتی سهم نیز توجه شود جو قندی ها در حال حاضر بسیار هیجانی وغیر منطقی می باشد و بهتر است با دید نوسانی وارد این گروه شویم
جمعه 14 بهمن 90
