مقدمه: فولاد مباركه يكي از بزرگترين شركتهاي فولاد ساز ايران و يكي از بزرگترين شركتهاي بورسي ميباشد اين شركت با سرمايه سنگين 2580 ميليارد تومان دومين شركت بزرگ بازار سرمايه ايران ميباشد فولاد با ظرفيت سالانه بيش از 5 هزارتن انواع محصولات فولادي پرچم دار بازار فولاد ايران ميباشد
روند سوداوري 3 ساله شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود تنها در سال 88 فولاد مباركه به دليل ركود اقتصاد جهاني وكاهش شديد قيمت محصولات فولادي با كاهش سوداوري مواجه شده است اما سود فولاد در سال 89 به دليل برگشت ذخيار كاهش ارزش سرمايه گذاريها در كنار رونق و بهبود بازار فولاد با رشد بالايي مواجه شده است و در سال 90 نيز روند سوداوري فولاد به دليل رشد شديد قيمت ورق در بورس كالا با روند صعودي همراه شده است
روند سوداوري فولادو عملكرد 9 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني12 ماهه |
عملكرد واقعي 9 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،9،30 |
|
فروش |
45،844،451 |
32،861،914 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(30،977،522) |
(22،435،598) |
|
سود و زيان ناخالص |
14،866،929 |
10،426،316 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(2،983،551) |
(1،970،363) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
215،000 |
171،836 |
|
سود و زيان عملياتي |
12،098،378 |
8،627،789 |
|
هزينه هاي مالي |
(1،672،596) |
(1،548،710) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
944،431 |
937،439 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
380،175 |
316،990 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
11،750،388 |
8،333،508 |
|
ماليات |
(1،292،543) |
(958،353) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
10،457،845 |
7،375،155 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
405 |
286 |
|
سرمايه |
25،800،000 |
25،800،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود فولاد سود هر سهم سال مالي 90 خود را به ازاي هر سهم مبلغ405 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 9ماهه موفق به پوشش 71 درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 90 (پيشبيني) |
قيمت فروش تومان بر هر تن سال90 (پيشبيني) |
مقدار فروش عملكرد 9 ماهه |
قيمت فروش هر تن تومان 9 ماهه سال 90 |
|
محصولات گرم |
هزارتن |
3،693 |
795،200 |
2،864 |
738،630 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،405 |
912،350 |
1،010 |
893،300 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
318 |
1،118،000 |
232 |
1،082،500 |
|
ساير محصولات |
هزارتن |
16 |
635،000 |
16 |
1،082،700 |
متوسط قيمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس كالا حدود 875هزار تومان به ازاي هر تن و متوسط قيمت فروش محصولات ورق سرد نيز 1 ميليون تومان در هر تن ميباشدو محصولات پوشش دار نيز 1،3 ميليون تومان در هرتن در حال معامله ميباشد
درصد تاثير محصولات شركت در بودجه فروش:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت را محصولات گرم تشكيل ميدهد كه در اين محصول در سال 90 پيش بيني كاهش توليد و فروش 11 درصدي شده است
بررسي بهاي تمام شده در شركت فولاد مباركه:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
14،502،087 |
52 |
|
دستمزد مستقيم |
1،666،700 |
6.5 |
|
سربار |
11،508،560 |
41.5 |
همانطور كه مشخص ميباشد هزينه هاي سربار بخش عمده اي از بهاي تمام شده شركت را تشكيل ميدهد اين هزينه ها در سال 90 با بيش از 40 درصد رشد به نسبت سال 89 پيشبيني شده است كه يكي از علل عمده افزايش شديد بهاي تمام شده و كاهش حاشيه سود فولاد نيز همين مورد ميباشد
هزينه مصرف انرژي:
|
شرح |
واحد |
پيش بيني عملكرد سال مالي 1390 |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ -ميليون ريال |
||
|
گاز |
متر مكعب |
2.652.985.000 |
1.857.090 |
|
برق |
كيلووات |
5.278.680.000 |
2.111.472 |
|
اب |
|
40.000.000 |
40.000 |
مصارف ارزي و ميزان واردات و صادرات شركت:
فولاد در عملكرد 9 ماهه سال 90 موفق به صادرات 8 درصدي محصولات خود شده است در مقابل شركت واردات 4 درصدي مواد اوليه را انجام داده و به دليل داشتن طرح توسعه ارز صادراتي خود را در جهت خريد تجهيزات خطوط توسعه صرف كرده است اما در نهايت افزايش قيمت ارز شديدا به نفع شركت ميباشد زيرا باعث افزايش قيمت فروش داخل اين شركت ميشود
بررسي مواد اوليه فولاد:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال90 تومان
|
مقدار خريد 9ماهه سال90 |
مبلغ خريد 9ماهه سال90 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
7،300 |
109،000 |
4،957 |
96،700 |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
543 |
389،200 |
470 |
447،100 |
|
گندله |
هزارتن |
1،289 |
186،500 |
657 |
159،330 |
قيمت خريد 3 ماهه سوم مواد اوليه:
قيمت خريد هر تن سنگ اهن 126،600 تومان ، قيمت خريد هر تن اهن قراضه هر تن 478،800 تومان ،قيمت خريد هر تن گندله 176،900 تومان
طرح هاي توسعه اي :
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||||
|
پروژه زير سقف فولاد سازي |
1،339،300 |
يورو |
54،000،000 |
0 |
1391 |
||
|
پروژه هاي توسعه زير سقف فولاد سازي |
6،160،00 |
يورو |
132،177،000 |
93 |
1390 |
||
|
طرح هاي توسعه ساير واحدها |
933،000 |
يورو |
47،484،000 |
61 |
1390 |
||
|
احداث يك بلوك نيروگاه و مشتركات بلوك 2 |
0 |
يورو |
288،000،000 |
0 |
1392 |
||
|
احداث ماشين ريخته گردي 5 |
1،158،000 |
يورو |
44،400،000 |
0 |
1391 |
||
|
احداث 3 مگا مدول احيا مستقيم |
3،465،000 |
يورو |
54،000،000 |
75 |
1390 |
||
|
فولاد سازي سبا |
4،442،000 |
يورو |
106،000،000 |
34 |
1392 |
||
|
طرح هاي توسعه سنگان |
4،264،000 |
يورو |
0 |
0 |
1392 |
||
|
نورد گرم 2 |
6،600،000 |
يورو |
20،000،000 |
0 |
1392 |
||
افزايش سرمايه انجام شده اخير صرف اجرا و تسريع در اجراي طرح هاي توسعه اي خواهد شد
*پروژه توسعه زير سقف فولاد سازي به منظور افزايش توليد مذاب تا سقف 7،2 ميليون تن در سال ميباشد
* پروژه هاي توسعه زير سقف به منظور افزايش ظرفيت توليد مذاب از 4،2 ميليون تن به 5،4 ميليون تن در سال ميباشد
*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزايش توليد ورق گرم از 700 هزار تن در سال به 1،4 ميليون تن در سال ميباشد
سرمايه گذاريهاي فولاد:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
ارزش بازار |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
توسعه معادن و فلزات |
23 |
2،858،000 |
4،101،000 |
219،000 |
|
سنگ اهن گلگهر |
7،9 |
2،145،000 |
3،249،000 |
333،000 |
|
چادرملو |
10،3 |
2،691،000 |
3،985،000 |
372،000 |
|
توكافولاد |
12،5 |
18،678 |
55،456 |
6،991 |
فولاد در سال 90از سرمايه گذاريهاي خود حدود94ميليارد تومان پيش بيني سود كرده است كه اين رقم در 9ماهه سال 90 تحقق يافته است كه به دليل شناسايي سود تقسيمي شركتهاي گلگهر و چادرملو و معادن و فلزات ميباشد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سازمان نوسازي صنايع ايران |
20 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي |
10 |
|
مهر اقتصاد ايرانيان |
10 |
|
سازمان تامين اجتماعي |
3،8 |
نتيجه گيري:
شركت براي سال 90 سود خود را با فرض افزايش نسبي قيمتهاي فعلي بورس كالا در نظر گرفته است كه پيشبيني ميشود تاپايان سال نهايتا به بودجه تعيين شده برسد اما جاي تعديل مثبتي نخواهد داشت
اما براي سال 91 كه مهترين عامل براي قيمت گذاري فعلي فولاد ميباشد:
پيشبيني سود كارشناسي شده بر اساس واقعيات موجود و طبق اخرين نرخ هاي محصولات شركت در بورس كالا براي 3 ماهه سوم سال 90تخمين خواهيم زد
براي سال 91 پيشبيني توليد محصولات فولاد را به شرح زير داريم:
لازم به ذكر است توليدات شركت را با توجه به عدم اعلام دقيق تاريخ بهره برداري شركت از طرح هاي توسعه اي بدون در نظر گرفتن افتتاح طرح هاي توسعه اي پيشبيني ميكنيم
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
محصولات گرم |
هزارتن |
3،700 |
875،000 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،405 |
1،000،000 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
318 |
1،300،000 |
|
ساير محصولات |
هزارتن |
18 |
1،300،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
50،793،000 |
||
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 تومان
|
|
|
سنگ اهن |
هزارتن |
6،700 |
126،600 |
|
|
اهن قراضه |
هزارتن |
650 |
478،800 |
|
|
گندله |
هزارتن |
850 |
176،900 |
|
|
جمع خريد مواد اوليه ميليون ريال |
22،096،000 |
|||
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،29 |
|
فروش |
50،793،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(36،010،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
14،132،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(2،700،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
250،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
12،333،000 |
|
هزينه هاي مالي |
(2،000،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،620،000 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
450،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
12،403،000 |
|
ماليات |
(1،400،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
11،003،000 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
426 |
|
سرمايه |
25،800،000 |
براي سال 91 سود 50 ميليارد توماني را براي فولاد هرمزگان در نظر گرفته ايم
همانطور كه مشاهده ميشود بودجه كارشناسي شركت با در نظر گرفتن واقعيات موجود و قيمتهاي فعلي محصولات فلزي انتظار سود 426 ريالي را براي فولاد دارد البته هزينه هاي سربار و انرژي و دستمزدها با رشد 20 درصدي در نظر گرفته شده است از طرفي نرخ مواد اوليه نيز طبق واقعيت 3 ماهه سوم پيشبيني شده است
اما در صورت رشد قيمت ورق به سطح 1 ميليون تومان و رشد 10 درصدي در ساير محصولات فولاد ميتوان انتظار افزايش سوداوري اين شركت را به سطح 55 تومان به ازاي هر سهم را انتظار داريم كه با اعمال پي بر اي متوسط 7 ميتوان انتظار قيمتهاي 3800 توماني را براي فولاد در سال 91 علي رغم افزايش نرخ حاملهاي انرژي و دستمزدها را داشت
همچنين افتتاح طرح هاي توسعه اي فولاد در سال 91 و افزايش ميزان توليد هم ميتواند سود فولاد را بيش از پيش افزايش دهد كه با انتشار بودجه سال 91 و رسيدن به اطلاعات طرح توسعه و ميزان سوداوري فولاد هرمزگان به تخمين دقيقتر سود فولاد خواهيم پرداخت
290 تومان اولین سطح حمایتی معبتر سهم می باشد که در صورت شکسته شدن باید منتظر سطح 270 تومان بود محدوده 310 تومان نیز اولین مقاومت پیش روی سهم می باشد که در صورت عبور قیمت از 310 هدف بعدی 350 تومان می باشد
یکشنبه 9 بهمن 90
