تحلیل بنیادی نسوز ایران
مقدمه: نسوز ايران يكي از بزرگترين توليد كنندگان اجر و مواد نسوز در كشور ميباشد اين شركت عمده محصولات خود را به شركتهاي صنايع استفاده كننده از كوره مانند صنايع سيمان و فولاد و شيشه و غيره عرضه ميكند
روند سوداوري كفرا:
روند سوداوري شركت در نگاه اول كاهشي به نظر ميرسد اما شركت سود سال 90 را با احتياط پيشبيني كرده است و با توجه به گزارش عملكرد 6 ماهه احتمال رشد سوداوري سال 90 به ميزان سود سال 89 و حتي بالاتر نيز وجود دارد
پيشبيني سود سال 90 و عملكرد 6 ماهه واقعي:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي دوره 6 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،6،31 |
|
فروش |
335،894 |
187،610 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(237،810) |
(134،314) |
|
سود و زيان ناخالص |
98،084 |
53،296 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(34،547) |
(15،034) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
1 |
(576) |
|
سود و زيان عملياتي |
63،538 |
37،676 |
|
هزينه هاي مالي |
(2،050) |
(1،269) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2،011 |
1،491 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
63،499 |
37،908 |
|
ماليات |
(12،622) |
(8،432) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
50،877 |
29،476 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
748 |
433 |
|
سرمايه |
68،000 |
68،000 |
نسوز ايران سود هر سهم سال جاري خود را به ازاي هر سهم مبلغ 748 ريال اعلام نموده است كه در دوره عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 58 درصدي سود خود شده است كفرا در مجمع خود قصد تقسيم 30 تومان از سود خود را دارد
توليدات و فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت و حدود 64درصد سبد فروش شركت را اجر تشكيل داده است
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 90 و عملكرد واقعي 6 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال90 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال90
|
مقدار فروش(تن) 6 ماهه سال90 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 6 ماهه سال 90 |
|
اجر |
25،450 |
848،600 |
12،639 |
917،393 |
|
مواد ويژه |
17،550 |
644،550 |
9،668 |
704،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود قيمت فروش محصولات شركت 10 درصدي بالاتر از بودجه شركت ميباشد به طوري كه شركت با فروش 51 درصدي مقداري به بودجه 56 درصدي ريالي رسيده است
مصارف ارزي:
كفرا سالانه بيش از 60-70 درصد محصولات خود را وارد ميكند مينمايد واردات شركت با ارزهاي متفاومت مانند دلار و يورو صورت ميپذيرد با توجه به حجمواردات بالا در صورت افزايش 10 درصدي نرخ ارز در يك سال مالي كامل شاهد كاهش 17 توماني سود هر سهم خواهيم بود پس در نتيجه افزايش شديد نرخ ارز باعث افزايش بهاي تمام شده و كاهش سوداوري اين شركت خواهد شد
بررسي بهاي تمام شده در شركت نسوز ايران:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
173،975 |
73 |
|
دستمزد مستقيم |
20،772 |
9 |
|
سربار |
43،063 |
18 |
همانطور كه مشاهده ميشود مواد اوليه عمده بهاي تمام شده اين شركت را تشكيل ميدهد
مواد مستقيم:
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 |
مبلغ هر تن تومان |
واقعي 6 ماهه سال 90 |
مبلغ هر تن تومان |
|
خاكهاي خام و پخته |
تن |
16،278 |
147،990 |
3،775 |
74،600 |
|
بوكسيتها |
تن |
6،273 |
649،760 |
1،507 |
692،760 |
|
منيزيتها |
تن |
14،779 |
465،120 |
8،827 |
577،770 |
|
سيمانها |
تن |
2،186 |
935،950 |
1،042 |
1،065،000 |
|
كروميت |
تن |
4،016 |
577،190 |
3،599 |
720،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود نرخ خريد مواد اوليه در عملكرد 6 ماهه در امثر موارد بيشتر و بالاتر از بودجه پيشبيني شده توسط شركت ميباشد حدود 40 درصد از مواد اوليه شركت را انواع منيزيتها تشكيل ميدهد
اثرات طرح تحول بر كفرا:
شركت ريز مصرف انرژي خود را منتشر نكرده است و نميتوان به طور دقيق براوردي از مصرف انرژي در اين شركت بدست اورد اما با توجه به دارا بودن 6 كوره در توليدات شركت مصرف انرژي در اين شركت قطعا بالا بوده و اجراي گام دوم طرح تحول ميتواند باعث كاهش شديد سوداوري شركت شود
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري صدر تامين |
59،7 |
|
سرمايه گذاري صبا تامين |
7،2 |
|
خدمات مديريت صندوق |
4،1 |
|
صندوق سرمايه گذاري سهم اشنا |
1،3 |
|
سرمايه گذاري اعتلاي البرز |
1،2 |
در صورت وجود خريدار شركت سرمايه گذاري صدر تامين مايل به فروش سهام عمده و مديريتي خود ميباشد اين شركت حدود دو سال پيش هم اقدام به عرضه عمده سهام اين شركت نمود اما در ان سال اين عرضه عمده با شكست و عدم خريد مواجه شد
طرح هاي توسعه اي:
الف: طرح خريد يك پرس 1600 تني با هدف جايگزيني با پرس هاي قديمي با ظرفيت 5 هزار تن با سرمايه گذاري 1 ميليون يورو
ب: بازسازي بزرگترين كوره شركت با هدف كاهش 25 درصدي هزينه مصرف انرژي و افزايش 5 درصدي ميزان توليد با سرمايه گذاري بيش از 1 ميليارد تومان
شركت براي پيشبرد طرح هاي فوق قصد فروش برخي از داراييهاي خود از جمله قطعه اي زمين و دريافت تسهيلات مالي را دارد
نتيجه گيري:
براي 6 ماهه دوم بر اساس داده هاي 6 ماهه اول به تخمين سود كفرا خواهيم پرداخت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6ماهه اخر سال 90 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 6 ماهه اخر سال90
|
|
اجر |
12،811 |
917،393 |
|
مواد نسوز |
7،890 |
704،000 |
|
مبلغ فروش 6 ماهه اول سال میلیون ریال |
187،610 |
|
مبلغ فروش 6 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
173،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
360،610 |
حاشيه سود شركت را طبق عملكرد 6 ماهه براي كل سال 28 درصد در نظر ميگيريم
همينطور با توجه به تحقق 44 درصدي هزينه هاي اداري در عملكرد 6 ماهه پيشبيني كاهش اين هزينه ها براي كال سال و در نهايت رسيدن به هزينه 3 ميليارد توماني ميشود
|
شرح |
سود تخمینی 90 |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
360،610 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(259،640) |
|
سود و زيان ناخالص |
100،970 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(30،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
1 |
|
سود و زيان عملياتي |
70،971 |
|
هزينه هاي مالي |
(2،050) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2،011 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
70،932 |
|
ماليات |
(15،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
55،932 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
822 |
|
سرمايه |
68،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود اين شركت قابليت تعديل مثبت و رسيدن به سود 82 توماني را براي سال جاري به ازاي هر سهم را دارا ميباشد
با اعمال پي بر اي متوسط 5 به سود 82 توماني اين شركت به قيمتهاي 410 تومان در بازه ميان مدت و پس از تعديل عايدي براي اين سهم خواهيم رسيد
در حال حاضر محدوده 350 تومان اولین هدف مهم قیمت می باشد که در صورت عبور از 350 تومان امکان رشد قیمت تا 410 الی 430تومان نیز وجود دارد کف معتبر قیمت نیز محدوده 280 الی 300 تومان می باشد
شنبه 12 اذر 90
