تحلیل بنیادی پتروشیمی پردیس:
بررسی سود سال 90 و 91
شرکت در یک نگاه:
|
نام شرکت |
پتروشیمی پردیس |
|
نماد |
شپدیس |
|
صنعت |
شیمیایی |
|
سرمایه |
1،000 میلیارد ریال |
|
EPS بودجه شده برای سال مالی 1390 |
4،020ریال |
|
سیاست تقسیم سود برای سال 1390 |
تقسیم 100 درصدی سود خالص |
|
EPS محقق شده در سال 1389 |
2،271 |
|
آخرین قیمت سهم |
27،480ریال |
|
ارزش بازار |
27،480ریال |
روند سود آوری شرکت:
همانطور که مشاهده میشود شرکت در سال 90 سود خود را 4،020،000 میلیون ریال گرفته است علت کاهش سود در سال 89 به دلیل سانحه آتش سوزی بخش سایت تولید میباشد که باعث شده شرکت در برنامه تولید خود عقب بماند. در سال 91 نیز انتظار میرود که با افزایش سود قابل توجهی روبرو شویم.
معرفی شرکت:
پتروشیمی پردیس بزرگترین واحد تولید اوره صنعتی در خاورمیانه است که با ظرفیت تولید بیش از 2،1 میلیون تن , دومین واحد بزرگ تولید این محصول در جهان به شمار میرود. این کارخانه که در سال 1386 وارد بهره برداری آزمایشی شده) در منظقه ویژه اقتصادی پارس قرار دارد و از مزیت دسترسی به دریا جهت صادرات محصولات خود برخوردار است.
زمینه فعالیت شرکت عبارت است از احداث , راه اندازی و بهره برداری کارخانجات صنعتی به منظور تولید، بازاریابی ، فروش ،صدور محصولات پتروشیمی ، ذخیره و صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده های فرعی و مشتقات ذیربط آنها و نجام کله فعالیتهای صنعتی بازرگانی بطور مستقیم و غیر مستقیم می باشد.
این شرکت در فروردین سال جاری در تاریخ 29 فروردین با عرضه 5درصدی شرکت توسط مجموعه سرمایه گذاری غدیر معاملات آن آغاز شده است.
فرآیند تولید در شرکت:
1_ فرآیند تولید آمونیاک :
گاز طبیعی سبک با 98 درصد متان به میزان 735 میلیون نرمال متر مکعب در سال (برای هر فاز) از واحد بازیابی اتان پتروشیمی پارس دریافت و از طریق پتروشیمی مبین به شرکت پردیس ارسال میگردد و به دو صورت خوراک و سوخت مورد استفاده قرار میگیرد.
آمونیاک تولیدی بخشی از آن به عنوان محصول میاتی در تولید اوره نیز موذد استفاده قرار میگیرد.
2_واحد تولید اوره :
خوراک مصرفی این واحد شامل گاز co و آمونیاک میباشد و محلول اوره با غلظت 75 درصد به یک تغلیظ کننده تا غلظت 95 درصد افزایش میابد. کاربرد اصلی این محصول در تولیدات کشاورزی بعنوتن کود و همچنین ساخت و تولید رزینهای مختلف میباشد.
ظرفیت تولید:
ظرفیت تولید اوره شرکت 2،145 هزار تن در سال و ظرفیت تولید آمونیاک با احتساب مورد مصرف در تولید اوره 1،360 هزار تن میباشدباتوجه به
اینکه برای تولید هر 1،75 تن اوره به یک تن آمونیاک نیاز است. قابل ذکر است که تولید آمونیاک شرکت به مقدار کافی بوده است که باعث شده شرکت از دیگر تولید کنندگان بی نیاز باشد.
روند تولید اوره و آمونیاک شرکت در سال های اخیر :
همانطور که مشاهده میکنید , شرکت تولید 1،122 هزار تن آمونیاک و 1،773هزار تن اوره را در سال مالی 90 پیشبینی کرده است که طی 6 ماه اول سال توانسته 61 و 49 درصد این مقدار محصولات را پوشش دهد. میزان تولید آمونیاک بودجه شده 70 درصد بیشتر از سال قبل بوده است و علت این افزایش به دلیل آن است که در حادثه حریقی سال گذشته در قسمت تولیدی شرکت رخ داد که باعث عقب ماندن شرکت از برنامه تولیدی خود شد. لازم به ذکر است با توجه به پوشش قابل قبول طی 6 ماه نخست سال میتوان انتظار داشت که مقدار تولید شرکت تا پایان سال به بیش از مقدار بودجه شده برساند.
بررسی میران سود سال 90 :
|
شرح |
پیش بینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
90،09،30 |
90،03،31 |
|
فروش |
7،097،017 |
3،467،450 |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(2،296،839) |
(1،098،976) |
|
سود (زیان) ناخالص |
4،800،178 |
2،368،474 |
|
هزینه های عمومی اداری |
(213،059) |
(123،518) |
|
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی |
0 |
79 |
|
سود (زیان) عملیاتی |
4،587،119 |
2،245،035 |
|
هزینه های مالی |
(326،879) |
(108،855) |
|
درآمد حاصل از سرمایه گذاری |
33،020 |
33،020 |
|
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه |
(273،260) |
(212،271) |
|
4،020،000 |
1،956،929 |
|
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
4،020،000 |
1،956،929 |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
4،020 |
1،957 |
|
سرمایه |
1،000،000 |
1،000،000 |
علت تغییر در پیشبینی سود هر سهم افزایش قیمت محصولات شرکت (اوره و آمونیاک) بابت افزایش تغییر نرخهای جهانی اوره و آمونیاک می باشد.
نرخ دلار مندرج در پیشبینی بودجه سال جاری بر اساس هر دلار 10،000ریال منظ.ر گردیده است در حالی که نرخ واقعی منظور شده در صورتهای مالی شش ماهه منتهی به 90،03،31 بر اساس نرخهای رسمی بانکهای طرف معامله شرکت می باشد و در حال حاضر نرخ دلار در قیمت های 1،250 و 1،267 در حال نوسان است.
قابل ذکر است پیشبینی انجام شده جهت هر سهم به مبلغ 402 تومان با توجه به مصوبات هیئت مدیره و نظر سهامداران عمده میباشد.
همانطور که مشاهده میکنید شرکت توانسته EPS را با سرمایه 1000 میلیارد ریال به 4،020 برساند با این توجه میتوان در باقیمانده سال مالی به سود بالاتری دست پیدا کند که دور از دسترس نیست. یکی از خاصیت های این شرکت بهای تمام شده نسبتا پایین آن میباشد که باعث میشود سود شرکت از جانب فروش محصولاتش بیشتر تحقق یابد.
شرکت پتروشیمی پردیس بیشتر محصولاتش را صادر میکند و با دلار رابطه مستقیم دارد و در صورت افزایش نرخ دلار ، سود این شرکت نیز افزایش میابد.
نکات مهم:
پیش بینی عملکرد سال مالی 90،9،30 در مقایسه با عملکرد سال قبل : فروش 70 درصد افزایش , بهای تمام شده کالای فروش رفته 88 درصد افزایش سود عملیاتی 64 درصد افزایش و سود خالص 77 درصد افزایش داشته است.
بررسی میزان تولید شرکت در سال جاری:
|
نوع محصول |
واحد |
پیشبینی مقدار فروش سال مالی منتهی به 90،09،30 |
پیشبینی مبلغ فروش سال مالی منتهی به 90،09،30(میلیون ریال) |
واقعی مقدار فروش دوره مالی منتهی به 90،03،31 |
واقعی مبلغ فروش سال مالی منتهی به 90،03،31 (میلیون ریال) |
|
آمونیاک |
تن |
262،370 |
1،101،954 |
200،680 |
775،193 |
|
اوره |
تن |
1،773،750 |
5،995،063 |
835،732 |
2،692،257 |
همانطور که در جدول مشاهده میگردد 87 درصد از فروش شرکت متعلق به فروش اوره است. شرکت نرخ فروش هر تن اوره را 4،20 میلیون ریال بر تن (420 تومان به ازای هر کیلو) پیشبینی کرده است که در حال حاضر قیمت اوره نزدیک به 504 دلار به ازای هر تن است.
با توجه به این افزایش قیمت می توان انتظار داشت که نرخ فروش شرکت در نیمه دوم سال بیشتر باشد.
کلیه فروش آمونیاک شرکت طبق قرار دادی به شرکت بازرگانی پتروشیمی انجام میشود و فروش داخلی محصول اوره شرکت طبق قرار داد منعقد با شرکت خدمات حمایتی کشاورزی (وابسته به جهاد کشاورزی) به شرکت مذکور فروخته میشود . فروش صادراتی محصولات آمونیاک و اوره عمدتا به مقاصد اروپا هند و چین است.
بررسی بازار فروش داخل و خارج:
|
فروش |
واقعی دوره منتهی به 90،03،31 |
|
داخلی |
670،887 |
|
خارجی |
2،796،563 |
همانطور که مشاهده میکنید شرکت 81 درصد محصولات خود را صادر میکند و 19 درصد آن را در داخل به فروش میرساند که خریداران آن را بیان کرده ایم. با توجه به ماههای باقیمانده پیشبینی میشود که شرکت محصولات بیشتری را با نرخ بالا تر بفروش برساند که در قسمتهای بعد مورد بررسی قرار میگیرد.
منابع تامین مواد اولیه:
لازم به ذکر است که شرکت تمام منابع خود را از داخل کشور خریداری میکند و به همین دلیل بالا رفتن نرخ دلار در قسمت منابع خریداری شده (ریالی) تاثیری نمیگذارد. این شرکت تا تاریخ 90،03،31 به میزان 714،636 میلیون ریال منابع خریداری کرده است.
همینطور در بخش مصارف دوره ، مصرف عمده شپدیس گاز طبیعی میباشد که با نرخ 735 خریداری میشود که پیشبینی شرکت در سال 90 بوده است.
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
تعداد سهام |
درصد مالکیت |
|
شرکت گسترش نفت وگاز پارسیان |
434،742،031 |
43،47 |
|
شرکت بازرگانی پتروشیمی |
50،999،000 |
5،09 |
|
بانک تجارت |
13،538،134 |
1،35 |
بررسی میزان تولید شرکت در سال 90 و 91:
|
واحد |
پیشبینی کارشناسی مقدار فروش سال مالی منتهی به 90،09،30 |
پیشبینی کارشناسی مبلغ فروش سال مالی منتهی به 90،09،30 (میلیون ریال) |
واقعی مقدار فروش دوره مالی منتهی به 90،03،31 |
واقعی مبلغ فروش سال مالی منتهی به 90،03،31 (میلیون ریال) |
|
|
آمونیاک |
تن |
200،000 |
820،000 |
680,200 |
193,775 |
|
اوره |
تن |
1،000،000 |
6،375،000 |
732,835 |
257,692,2 |
همانطور که مشاهده میکنید فروش آمونیاک در نیم سال دوم 200 هزار تن در نظر گرفته ایم که این فروش دور از دسترس نمیباشد. همپنین نرخ هر تن آمونیاک را 410 تومان در نظر گرفته ایم که با افزایش 7 درصدی روبرو میشویم. و از آنجایی که تمام محصول اوره صادر میشود نرخ اوره را 510 با 1250 دلار بسته ایم. و انتظار این رشد را از شرکت داریم که در پایان سال فروش اوره را تا 1،800،000 تن برساند.
در حال حاضر نرخ اوره 534 تومان بوده که در محاسبه خود تا پایان سال مالی محافظه کارانه عمل کرده ایم.
|
فروش طی 6 ماه اول سال 90 |
3،467،450 |
|
فروش تحلیلی طی 6 ماه دوم سال 90 |
7،195،000 |
|
جمع کل فروش در سال 90 |
10،662،500 |
بررسی فروش سال 90:
|
نوع محصول |
واحد |
پیشبینی کارشناسی مقدار فروش سال مالی منتهی به 91،09،30 |
پیشبینی کارشناسی مبلغ فروش سال مالی منتهی به 91،09،30 (میلیون ریال) |
|
آمونیاک |
تن |
450،000 |
1،935،000 |
|
اوره |
تن |
1،800،000 |
12،168،000 |
با توجه به جدول بالا نرخ فروش هر تن آمونیاک در داخل کشور 430 تومان محاسبه شده و نرخ اوره صادره نیز 520 تومان و با نرخ دلار 1300 بسته شده که انتظار میرود با توجه به تولید حداکثری این روند را پشت سر بگذارد.
بررسی سود سال 90 و 91:
|
شرح |
پیشبینی کارشناسی 91 |
|
|
سال مالی منتهی به |
90،09،30 |
90،03،31 |
|
فروش |
10،662،500 |
14،103،000 |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(4،120،400) |
(5،810،000) |
|
سود (زیان) ناخالص |
6،542،100 |
8،293،000 |
|
هزینه های عمومی اداری |
(410،000) |
(512،500) |
|
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی |
0 |
94 |
|
سود (زیان) عملیاتی |
6،132،100 |
7،780،594 |
|
هزینه های مالی |
(410،200) |
(250،520) |
|
درآمد حاصل از سرمایه گذاری |
33،020 |
41،275 |
|
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه |
(396،000) |
(495،000) |
|
سود و زیان قبل از کسر مالیات |
5،368،920 |
7،076،349 |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
5،358،920 |
7،076،349 |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
5،358 |
7،076 |
|
سرمایه |
1،000،000 |
1،000،000 |
همانطور که مشاهده میشود برای سال 90 شرکت توانایی اعلام سود 535 تومانی را دارد.
و در سال 91 نیز این انتطار میرود که شرکت سود خود را 700 تومان اعلام کند البته سود مذکور به شرط ثبات قیمت های اعلام شده و نوسانات کمتر قیمت نفت و محصولات پتروشیمی تحقق خواهد یافت.
این شرکت از افزایش نرخ ارز سود میبرد ، که برای سال 91 بر اساس نرخ ارز 1300 ، سود 700 تومانی محاسبه شده است.
قابل ذکر است که اعلام شده شرکت قصد افزایش سرمایه 140 درصدی از محل سود مجمع را دارد.
محدوده 2600 تومان کف قیمتی سهم در حال حاضر می باشد و هدف سهم نیز 3000 تومان می باشد
سشنبه 12 مهر 90
