تحلیل بنیادی لوله و ماشین سازی ایران
مقدمه: لوله و ماشين سازي ايران در زمينه توليد انواع لوله هاي نشكن و شيرآلات و قطعات پرسي فعاليت ميكند اين شركت با توجه به گزارش 3 ماهه مناسب و شايعات احتمال تعديل عايدي مورد توجه بازار قرار گرفته است كه در ادامه به بررسي پتانسيلهاي و نقاط ضعف شركت خواهيم پرداخت
روند سوداوري فلوله:
سود شركت در سال 89 با كاهش همراه شده است كه علت اين امر كاهش بودجه دولت و كاهش اخذ قراردادها و درنتيجه كاهش مقدار توليد و فروش بوده است
پيشبيني سود سال 90 فلوله و عملكرد واقعي 3 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
فروش |
1،108،920 |
357،977 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(821،221) |
(244،315) |
|
سود و زيان ناخالص |
287،699 |
113،662 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(71،265) |
(23،645) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
7،565 |
1،559 |
|
سود و زيان عملياتي |
223،999 |
91،576 |
|
هزينه هاي مالي |
(83،187) |
(28،299) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
70،565 |
(794) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
211،377 |
62،483 |
|
ماليات |
(33،754) |
(14،059) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
177،623 |
48،424 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
585 |
159 |
|
سرمايه |
303،750 |
303،750 |
فلوله سود هر سهم سال مالي 90خود را با سرمايه 130،3ميليارد تومان حدود58،5 تومان به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در دوره عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 27 درصدي سود خود شده است
همانطور كه مشاهده ميشود سود خالص شركت در دوره عملكرد 3 ماهه به نسبت سال گذشته با رشد 156درصدي مواجه شده است
لازم به ذكر است بيش از 30 درصد از سود پيشبيني شده سال 90 شركت حاصل از درامدهاي متفرقه ميباشد
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال90 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) سال90
|
مقدار فروش(تن) 3 ماهه 90 |
قيمت فروش (هر تن/تومان) 3 ماهه90 |
|
لوله هاي نشكن |
68،690 |
1،289،500 |
24،382 |
1،289،300 |
|
ديگ شوفاژ |
4،000 |
1،397،000 |
662 |
1،640،000 |
|
ساير محصولات چدني |
2،213 |
4،970،000 |
599 |
4،237،000 |
|
قطعات پرسي خودرو |
13،200 |
286،500 |
2،225 |
285،000 |
|
پكيج |
1،195 |
1،000،000 |
145 |
1،256،000 |
همانطور كه مشخص ميباشد قيمت فروش برخي از محصولات شركت در محدوده قيمتي پيشبيني شده توسط شركت و برخي ديگر در عملكرد 3 ماهه بالاتر از پيشبيني شركت ميباشد
درصد تاثير هر يك از محصولات در بودجه شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 80 درصد از سبد فروش شركت را انواع لوله هاي نشكن تشكيل داده است
مصارف ارزي:
فلوله براي سال مالي 90 پيشبيني صادرات 21 درصدي محصولات خود و واردات 29 درصدي مواد اوليه خود را دارد شركت قصد دارد صادرات خود را با ارز دلار و نرخ دلار را در بودجه خود 1100 تومان ديده است از طرفي واردات شركت با ارز يورو و شركت نرخ يورو را در بودجه خود حدود 1500 تومان پيشبيني كرده است
با توجه به حجم بالاتر صادرات شركت در صورت افزايش هر 10 درصد نرخ ارز شاهد افزايش 3 توماني سود هر سهم فلوله خواهيم بود
بررسي بهاي تمام شده در شركت فلوله:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
500،945 |
61 |
|
دستمزد مستقيم |
114،971 |
14 |
|
سربار |
205،305 |
25 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوطبه مواد اوليه ميباشد كه در ادامه به بررسي اين سرفصل خواهيم پرداخت
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 90 هر واحد تومان
|
پيشبيني مقداري خريد 3ماهه سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد3 ماهه سال 90 هر واحد تومان
|
|
اهن قراضه |
تن |
39،165 |
514،000 |
15،064 |
466،000 |
|
چدن |
تن |
17،604 |
535،500 |
536 |
505،560 |
|
ساير مواد |
تن |
4،727 |
723،290 |
7،359 |
178،280 |
|
مواد كردان |
تن |
2،209 |
1،000،000 |
423 |
917،250 |
|
فروسيليكو منيزيم |
تن |
343 |
3،551،000 |
212 |
2،924،000 |
|
كربن دانه درشت |
تن |
1،297 |
896،000 |
592 |
1،373،000 |
|
فروكربن |
تن |
762 |
1،255،000 |
244 |
1،555،000 |
|
فروسيليس |
تن |
453 |
1،386،000 |
173 |
1،589،000 |
|
منيزيم مفتولي |
تن |
436 |
3،651،000 |
17 |
2،405،000 |
حدود 50 درصد مواد اوليه شركت را اهن قراضه و حدود 25 درصد ديگر را چدن تشكيل ميدهد
هزينه هاي سربار و تاثير ازاد سازي يارانه ها بر فلوله:
فلوله ريز انرژي مصرف خود را منتشر نكرده است اما در سال 89 حدود 1،8 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد بدين ترتيب با توجه به اجراي گام اول طرح تحول اين رقم قطعا به بيش از 5 ميليارد تومان رسيده است و در صورت اجراي گام بعدي طرح تحول شاهد افزايش شديد هزينه هاي انرژي شركت و كاهش قابل توجهي در سوداوري فلوله خواهيم بود
سهامداران عمده شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
صندوق بازنشستگي كشوري |
22،6 |
|
ساير سهامداران |
22،5 |
|
سرمايه گذاري شريف |
17،6 |
|
سرمايه گذاري ملي |
10،7 |
|
صندوق حمايت اينده ساز |
10،3 |
|
شركت اينده گستر |
8،1 |
|
توسعه سرمايه گذاري مشتق |
8 |
همانطور كه مشاهده ميشود مالكيت شركت در دست تمامي سهامداران ميباشد
درامدهاي متفرقه:
همانطور كه قبلا نيز اشاره داشتيم بيش از 30 درصد از سود پيشبيني شده امسال شركت حاصل از درامدهاي متفرقه ميباشد اين درامدها به شرح ذيل ميباشد:
|
شرح |
سال مالي 90 |
عملكرد 3ماهه 90 |
|
سود فروش داراييهاي ثابت |
46،562 |
0 |
|
سود حاصل از سپرده ها |
8،958 |
1،217 |
|
سود حاصل از فروش مواد اوليه |
5،215 |
0 |
|
سود و زيان ناشي از تسعير ارز |
(2،565) |
(4،047) |
|
ساير |
11،921 |
2،024 |
|
جمع |
70،565 |
(794) |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده درامدهاي متفرقه شركت مربوط به سود پيشبيني شده بابت فروش داراييهاي ثابت ميباشد
در اين بخش قصد پيشبيني سود سال جاري فلوله و ارزش گذاري سهام شركت را بر اساس داده هاي واقعي عملكرد 3 ماهه شركت را داريم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 90
|
|
لوله هاي نشكن |
50،000 |
1،289،300 |
|
ديگ شوفاژ |
3،340 |
1،640،000 |
|
ساير محصولات چدني |
1،600 |
4،237،000 |
|
قطعات پرسي خودرو |
11،000 |
285،000 |
|
پكيج |
1،050 |
1،256،000 |
با توجه به افزايش توليد و پوشش 27 درصد توليد لوله هاي نشكن براي سال جاري پيشبيني توليد و فروش 74 هزارتن انواع لوله هاي نشكن ميشود لازم به ذكر است ظرفيت اين محصول در شركت بيش از 116 هزار تن ميباشد
|
مبلغ فروش 3ماهه سال میلیون ریال |
357،977 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
815،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،172،977 |
هزينه هاي عمومي و اداري شركت در 3 ماهه ابتداي سال حدود 2،3 ميليارد تومان معادل 33 درصد محقق شده است بدن ترتيب پيشبيني ميشود اين هزينه ها به سطح 9،2 ميليارد تومان افزايش پيدا نمايد
با توجه به تحقق2،8 ميليارد توماني هزينه هاي مالي شركت در عملكرد 3 ماهه معادل34 درصد پيشبيني ميشود اين هزينه ها حداقل به سطح 11 ميليارد تومان بالغ شود
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
1،172،977 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(821،221) |
|
سود و زيان ناخالص |
351،756 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(92،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
7،565 |
|
سود و زيان عملياتي |
267،321 |
|
هزينه هاي مالي |
(110،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
70،565 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
227،886 |
|
ماليات |
(40،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
187،886 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
618 |
|
سرمايه |
303،750 |
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال جاري شركت توانايي رسيدن به سود 618 ريالي را به ازاي هر سهم را دارد بدين ترتيب با اعمال پي بر اي متوسط 6 ميتوان انتظار قيمتهاي 372 تومان را براي اين سهم داشت با رشد بیشتر پی به ای سهم امکان اهداف بالاتری برای سهم از جمله 420 تومان د ر میان مدت نیز وجود دارد
یکشنبه 27 شهریور 90
