تحلیل بنیادی داروسازی داملران
مقدمه: داروسازي داملران يكي از شركتهاي پيشرو در توليد داروهاي دامي و تنها شركت فعال در اين زمينه در بازار سرمايه ميباشد داملران با توليد انواع داروهاي دامي روند رو به رشدي را چه از لحاظ قيمت و چه از لحاظ سوداوري در بازار سرمايه طي سالهاي اخير طي كرده است
روند سوداوري:
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري ددام طي سالهاي گذشته همواره صعودي بوده است كه با توجه به طرح توسعه در دست احداث شركت پيشبيني ميشود اين روند كماكان ادامه داشته باشد
پيشبيني سود سال جاري شركت :
|
شرح |
واقعي حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
89،12،29 |
90،12،29 |
|
فروش |
367،850 |
450،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(250،087) |
(303،177) |
|
سود و زيان ناخالص |
117،763 |
146،823 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(16،653) |
(23،539) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(3،878) |
(3،185) |
|
سود و زيان عملياتي |
97،232 |
120،099 |
|
هزينه هاي مالي |
(27،292) |
(33،500) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
170 |
200 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
70،110 |
86،799 |
|
ماليات |
(15،456) |
(19،516) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
54،654 |
67،283 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،544 |
1،901 |
|
سرمايه |
35،400 |
35،500 |
ددام سود هر سهم سال 90 را با رشد 23 درصدي به ازاي هر سهم مبلغ 190،1 تومان اعلام نموده است ضريب رشد سود سالانه شركت در حد قابل قبولي ميباشد
همچنين شركت در مجمعي كه برگزار كرد 135 تومان از سود 154 توماني خود را تقسيم كرد و اين امر نشان از تقسيم سود 90 درصدي شركت در مجامع خود دارد
وضعيت توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) سال90 |
قيمت فروش (هر تن/ تومان) سال90
|
مقدار فروش(تن) سال 89
|
قيمت فروش (هر تن/ تومان) سال89
|
|
قرصها |
هزار جعبه 100 عددي |
1،463 |
4،676،000 |
1،572 |
4،059،000 |
|
محلولها |
هزار بطري 1 ليتري |
1،343 |
12،728،000 |
1،237 |
11،832،000 |
|
پودرها |
هزار ساشه 100 گرمي |
11،716 |
1،810،000 |
8،603 |
1،741،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود فروش انواع محلولها و پودرها به ترتيب با رشد8 و 26 درصدي براي سال 90 پيشبيني شده است
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي سال فروش خود را با افزايش نرخ پيشبيني كرده است
همانطور كه مشاهده ميشود حدود نيمي از سبد فروش را انواع پودرها تشكيل ميدهد
صادرات و واردات شركت:
داملران براي سال جاري پيشبيني صادرات 6 درصدي محصولات خود و واردات 78 درصدي مواد اوليه را دارد كه از اين حيث جز شركتهايي ميباشد كه وابستگي بسيار بالايي به واردات مواد اوليه دارد بدين ترتيب با افزايش 10 درصدي نرخ ارز شاهد كاهش 45 توماني سود هر سهم داملران خواهيم بود شرکت نرخ یورو را در بودجه خود 1550 تومان مدنظر گرفته است
بررسي بهاي تمام شده:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
258،868 |
85 |
|
دستمزد مستقيم |
14،414 |
5 |
|
سربار |
29،895 |
10 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت را انواع مواد اوليه تشكيل ميدهد مواد اوليه شركت از بخش عمده مواد اوليه دارويي تشكيل شده است كه از خارج از كشور تامين ميشود
هزينه انرژي:
هزينه انرژي سالانه شركت بسيار پايين و اندك و براي سال 89 حدود 60 ميليون تومان بوده است به همين دليل ازاد سازي نرخ حاملهاي انرژي تاثيري بر سوداوري اين شركت ندارد
طرح هاي توسعه اي شركت:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
تاریخ بهره برداری |
||||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
||||
|
طرح ايجاد بخش كلين روم |
15،749 |
دلار |
1،521،000 |
1391 |
||
|
طرح توسعه بخش استريل(پودري) |
19،194 |
دلار |
1،854،000 |
1391 |
||
|
طرح توسعه بخش استريل(محلول) |
18،493 |
دلار |
1،786،000 |
1391 |
||
شركت داراي طرح هاي توسعه اي ميباشد كه ميتواند سوداوري شركت را با رشد خوبي همراه سازد و براي سال 90 نيز پيشبيني واردات 5،3 ميليارد توماني و اجراي تمامي طرح هاي توسعه اي و بهره برداري در نيمه اول سال 91 را دارد كه با توجه به فقدان نقدينگي شركت و با توجه به اينكه طرح هاي فوق طي چند سال گذشته همواره در جريان بوده است چشم انداز خوبي از اجرايي شدن طرح هاي توسعه اي شركت ذر سال 90 وجود ندارد مگر اينگه شركت افزايش سرمايه 100 درصدي را كه در سال 90 پيشبيني كرده به اجرا بگذارد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
تعداد سهام |
درصد سهام |
|
داروسازي رازك |
17،437،000 |
49،2 |
|
شركت داروپخش |
12،643،000 |
35،7 |
|
شركت بيمه ايران |
1،339،000 |
3،8 |
|
مديريت سرمايه كذاري بانك ملي |
865،000 |
2،4 |
|
سرمايه گذاري ملي |
415،000 |
1،2 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام شناور ازاد شركت بسيار اندك و در حد 10 درصدي ميباشد كه هيمن امر رقابت حقوقي ها را براي خريد سهام شركت بيشتر ميكند
نتيجه گيري:
براي سال 90 شركت سود خود را با رشد 23 درصدي به نسبت سال گذشته پيشبيني كرده است همچنين شركت پيشبيني افزايش نرخ را نيز در داروهاي خود دیده است با توجه به پيشبيني سود 190 توماني براي سال 90 و با اعمال پي بر اي متوسط 6 به سود شركت انتظار قيمتهاي 1150 تومان را براي اين سهم داريم در صورتي كه قيمت فعلي ددام در محدوده 1000 تومان ميباشد همچنين در صورتي كه مجوز افزايش سرمايه 100 درصدي شركت در سال 90 صادر شود انتظار افزايش 1 واحدي پي بر اي به دليل پتانسيل افزايش سرمايه و اجرايي شدن و كليد خوردن طرح هاي توسعه اي شركت را داريم بدين ترتيب قيمت سهام شركت ميتواند حتي تا سطوح 1300 تومان نيز افزايش يابد
يكي از معايب شركت وابستگي بالا به مواد اوليه وارداتي ميباشد كه در صورت افزايش 10 درصدي نرخ ارز ميتواند باعث كاهش 45 توماني سود داملران شود
از مزاياي شركت در كف قيمتي بودن سهم و پي بر اي پايين و در پيش بودن پتانسيل افزايش سرمايه و اجرا شدن طرح هاي توسعه اي شركت و همچنين بي تاثيري از طرح تحول اشاره داشت با افزایش نرخ محصولات شرکت احتمالا شرکت سود سال 90 خود را پوشش خواهد داد لذا با فرض سود 190 تومانی و پی به ای 6 قیمت های محدوده 1200 تومان می تواند محدوده مناسبی برای سهم باشد
یکشنبه 8 خرداد 90
