تخمین سود سال 90
مقدمه: فولاد مباركه يكي از بزرگترين شركتهاي فولاد ساز ايران و يكي از بزرگترين شركتهاي بورسي ميباشد اين شركت با سرمايه سنگين 2580 ميليارد تومان دومين شركت بزرگ بازار سرمايه ايران ميباشد فولاد با ظرفيت سالانه بيش از 5 هزارتن انواع محصولات فولادي پرچم دار بازار فولاد ايران ميباشد
روند سوداوري 3 ساله شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود تنها در سال 88 فولاد مباركه به دليل ركود اقتصاد جهاني وكاهش شديد قيمت محصولات فولادي با كاهش سوداوري مواجه شده است اما سود فولاد در سال 89 به دليل برگشت ذخيار كاهش ارزش سرمايه گذاريها در كنار رونق و بهبود بازار فولاد با رشد بالايي مواجه شده است
روند سوداوري فولادو عملكرد 3 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني12 ماهه |
عملكرد واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
فروش |
45،293،843 |
11،453،725 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(34،040،063) |
(7،797،626) |
|
سود و زيان ناخالص |
11،253،780 |
3،655،099 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(2،989،235) |
(690،380) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
498،752 |
55،310 |
|
سود و زيان عملياتي |
8،763،197 |
3،020،029 |
|
هزينه هاي مالي |
(1،434،053) |
(321،524) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
935،567 |
705،208 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
422،026 |
89،941 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
8،686،737 |
3،493،654 |
|
ماليات |
(1،088،327) |
(558،985) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
7،598،410 |
2،934،669 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
295 |
114 |
|
سرمايه |
25،800،000 |
25،800،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود فولاد سود هر سهم سال مالي 90 خود را به ازاي هر سهم مبلغ29،5 تومان به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 39 درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 90 (پيشبيني) |
قيمت فروش تومان بر هر تن سال90 (پيشبيني) |
مقدار فروش عملكرد 3 ماهه |
قيمت فروش هر تن تومان 3 ماهه سال 90 |
|
محصولات گرم |
هزارتن |
3،471 |
702،589 |
1،033 |
693،720 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،342 |
872،000 |
331 |
863،141 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
314 |
1،049،000 |
80 |
1،031،000 |
|
ساير محصولات |
هزارتن |
1،223 |
483،000 |
182 |
331،800 |
متوسط قيمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس كالا حدود 710 هزار تومان به ازاي هر تن و متوسط قيمت فروش محصولات ورق سرد نيز 868 هزار تومان در هر تن ميباشد
درصد تاثير محصولات شركت در بودجه فروش:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت را محصولات گرم تشكيل ميدهد كه در اين محصول در سال 90 پيش بيني كاهش توليد و فروش 11 درصدي شده است
بررسي بهاي تمام شده در شركت فولاد مباركه:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
14،502،087 |
52 |
|
دستمزد مستقيم |
1،666،700 |
6.5 |
|
سربار |
11،508،560 |
41.5 |
همانطور كه مشخص ميباشد هزينه هاي سربار بخش عمده اي از بهاي تمام شده شركت را تشكيل ميدهد اين هزينه ها در سال 90 با بيش از 40 درصد رشد به نسبت سال 89 پيشبيني شده است كه يكي از علل عمده افزايش شديد بهاي تمام شده و كاهش حاشيه سود فولاد نيز همين مورد ميباشد
همانطور كه مشاهده ميشود علي رغم پيش بيني كاهش 8،5 درصدي توليد و صرفه جويي در مصارف انرژي در سال 90 افزايش شديد در مصرف انرژي در سال 90 شاهد ميباشيم كه خلاف واقعيت بوده و مصارف انرژي كمتر از ميزان ميباشد براي سال 90 پيشبيني مصرف 2،500،000،000 مترمكعب گاز و مصرف 4،800،000،000 برق را در نظر ميگيرم
كه با اين مقدار مصرف انرژي سال 90 شركت بالغ بر 371 ميليارد تومان ميشود نه 401 ميليارد تومان مورد نظر شركت بدين ترتيب حدود 30 ميليارد تومان از اين هزينه ها كاسته و به سود فولاد افزوده خواهد شد
مصارف ارزي و ميزان واردات و صادرات شركت:
فولاد در سال 90 پيش بيني صادرات 14 درصد محصولات خود را با نرخ ارز 1450 يورو دارد همچنين فولاد در سال 90 قصد واردات 6 درصد از مواد اوليه و تجهيزات مورد نياز خود را دارد بدين ترتيب با افزايش هر 10 درصد نرخ يورو شاهد افزايش 1-2 توماني سود فولاد خواهيم بود
بررسي مواد اوليه فولاد:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال90 تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال90 |
مبلغ خريد 3ماهه سال90 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
7،000 |
92،214 |
1،726 |
93،620 |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
562 |
391،460 |
154 |
350،650 |
|
گندله |
هزارتن |
3،940 |
175،300 |
305 |
175،300 |
|
ساير |
— |
1 |
1 |
1 |
1 |
همانطور كه مشاهده ميشود خريد مواد اوليه شركت در عملكرد 3 ماهه منطبق بر بودجه پيشبيني شده توسط شركت ميباشد
طرح هاي توسعه اي :
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
پروژه زير سقف فولاد سازي |
1،339،300 |
يورو |
54،000،000 |
0 |
1391 |
|
پروژه هاي توسعه زير سقف فولاد سازي |
6،160،00 |
يورو |
132،177،000 |
93 |
1390 |
|
طرح هاي توسعه ساير واحدها |
933،000 |
يورو |
47،484،000 |
61 |
1390 |
|
احداث يك بلوك نيروگاه و مشتركات بلوك 2 |
0 |
يورو |
288،000،000 |
0 |
1392 |
|
احداث ماشين ريخته گردي 5 |
1،158،000 |
يورو |
44،400،000 |
0 |
1391 |
|
احداث 3 مگا مدول احيا مستقيم |
3،465،000 |
يورو |
54،000،000 |
75 |
1390 |
|
فولاد سازي سبا |
4،442،000 |
يورو |
106،000،000 |
34 |
1392 |
|
طرح هاي توسعه سنگان |
4،264،000 |
يورو |
0 |
0 |
1392 |
|
نورد گرم 2 |
6،600،000 |
يورو |
20،000،000 |
0 |
1392 |
افزايش سرمايه انجام شده اخير صرف اجرا و تسريع در اجراي طرح هاي توسعه اي خواهد شد
*پروژه توسعه زير سقف فولاد سازي به منظور افزايش توليد مذاب تا سقف 7،2 ميليون تن در سال ميباشد
* پروژه هاي توسعه زير سقف به منظور افزايش ظرفيت توليد مذاب از 4،2 ميليون تن به 5،4 ميليون تن در سال ميباشد
*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزايش توليد ورق گرم از 700 هزار تن در سال به 1،4 ميليون تن در سال ميباشد
سرمايه گذاريهاي فولاد:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
ارزش بازار |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
توسعه معادن و فلزات |
23 |
2،858،000 |
3،733،000 |
875،000 |
|
سنگ اهن گلگهر |
7،7 |
2،054،000 |
2،362،000 |
308،000 |
|
چادرملو |
10،3 |
2،691،000 |
4،165،000 |
1،474،000 |
|
توكافولاد |
12،5 |
18،678 |
51،860 |
33،182 |
فولاد در سال 90از سرمايه گذاريهاي خود حدود93،5ميليارد تومان پيش بيني سود كرده است كه اين رقم در 3 ماهه سال 90 75 درصد تحقق يافته است كه به دليل شناسايي سود تقسيمي شركتهاي گلگهر و چادرملو ميباشد
پيشبيني سود كارشناسي شده بر اساس واقعيات موجود و طبق اخرين نرخ هاي محصولات شركت در بورس كالا براي 9 ماهه باقي مانده سال تخمين خواهيم زد
براي سال 90 پيشبيني توليد محصولات فولاد را به شرح زير داريم:
با توجه به توليد و فروش بيش از 1000 تن محصولات گرم در عملكرد 3 ماهه متوسط توليد و فروش را براي عملكرد كل سال 4 هزار تن در نظر ميگيريم كه حدود 530 تن بيش از پيشبيني هاي شركت ميباشد
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 90
|
|
محصولات گرم |
هزارتن |
2،967 |
710،000 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،011 |
868،000 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
234 |
1،031،000 |
|
ساير محصولات |
— |
1،041 |
332،000 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
11،453،725 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
35،706،480 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
47،160،205 |
مواد اوليه شركت نيز بر طبق بودجه در نظر ميگيرم اما در زمينه مصارف انرژي طبق محاسبات قبلي شاهد كاهش 30 ميليارد توماني اين هزينه ها ميباشيم
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
47،160،205 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(33،740،063) |
|
سود و زيان ناخالص |
13،420،162 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(2،989،235) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
498،752 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،929،652 |
|
هزينه هاي مالي |
(1،434،053) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
935،567 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
422،026 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
10،853،152 |
|
ماليات |
(1،200،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
9،653،152 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
400 |
|
سرمايه |
25،800،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود بودجه كارشناسي شركت با در نظر گرفتن واقعيات موجود و قيمتهاي فعلي محصولات فلزي انتظار سود 40توماني را براي فولاد دارد كه با اعمال پي بر اي 8 به قيمت 320توماني فولاد دربازه کوتاه مدت خواهيم رسيد افزایش بیشتر نرخ جهانی شمش فولادی و همچنین افزایش نرخ دلار که در حال حاضر بیش از 1200 تومان دربازار ازاد در حال نوسان است همگی برگ برنده های مبارکه در سال 90 می باشد در صورت عبور مبارکه از محدوده 320 می توان انتظار رشد این سهم تا محدوده 350 الی 360 را در یک ماه اینده متناسب با نرخ فروش داخلی مدنظر داشت
جمعه 4 شهریور 90
