تحلیل بنیادی پتروشیمی فناوران:

پتروشیمی فناوران یکی از بزرگترین تولیدکنندگان متانول در ایران میباشد که بیش لز ۶۴ درصد بازار داخلی متانول و حدود ۶۵درصد بازار اسید استیک را درست دارد این شرکت از گاز طبیعی برای تولید محصولات خود استفاده مینماید. و برای سال جاری پیش بینی تولید ۸۰۰ هزار تن متانول و ۱۳۰ هزار تن اسید استیک و ۹۰ هزار تن منواکسید کربن و ۶۳ هزار تن هیدروژن را دارد. فعالیت اصلی شرکت : احداث راه اندازی و بهره برداری کارخانجات صنعتی به منظور تولید بازاریابی فروش صدور محصولات پتروشیمی واردات و صادارات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده های فرعی و مشتقات ذیربط آنها.

روند سودآوری ۳سال اخیر همراه با پیش بینی سال۹۰:

همان طور که مشاهده میشود سود خالص این شرکت در سال ۸۸ به دلیل رکود اقتصادی و اثر آن در بازار سرمایه و باعث رکود در این بازار شده است که با کاهش فراوانی مواجه شد.

اما از ابتدای سال ۸۹ با رونق اقتصاد جهانی و افزایش شدید قیمت متانول در کنار روتق بازار سرمایه شاهد افزایش قیمت سهم هستیم که با توجه به قیمت های فعلی متانول برای سال ۹۰ انتظار رشد بالایی در قیمت و سودآوری شفن داریم.

که به برخی از پیش بینی های شرکت و پیش بینی های تحلیلگر میپردازیم تا با استفاده از اقدامات کارشناسی شده به EPS مطلوبی برسیم.پترو شیمی فناوران سود هر سهم سال جاری خود را به ازای هر سهم ۱۰۰۵ ریال اعلام نمود که در دوره ی ۳ ماهه خود توانسته۲۸۲ ریال آن را پوشش دهد البته قابل ذکر است که علت کاهش پیشبینی مقدار تولید شفن بی دلیل نبوده و در قسمت تولیدات در مورد آن بحث خواهد شد.

بهای تمام شده ای که تحلیلگر آن را محاسبه کرده بر اساس فرمول های خاصی بوده که بر اساس مقایسه میزان بهای تمام شده سال های قبال بدست آمده که یک بهای منتقی نام گذاری شده.هزینه های مالی این شرکت نیز با استفاده از نرخ تسعیر ارز ۱۱۵۰۰ محاسبه شده است. مقدار فروش شفن را نیز در قسمت مقدار تولیدات بررسی میکنیم.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت در سال ۹۰ و عملکرد ۳ماه واقعی:

باتوجه به اینکه محصول اصلی و مهم این شرکت متانول میباشد در محاسبه آن نیز دقت زیادی شده است علت کاهش مقدار پیشبینی تولید متانول در سال ۹۰ نسبت به سال ۸۹ (۹۶تن) کاهش مربوط به تعمیرات اساسی و تعویض کاتالیست واحد طی دو مرحله و به مدت ۵۰ روز میباشد که همین امر باعث کاهش گاز مصرفی (خوراک و سوخت) و یوتیلیتی مصرفی نیز گردیده است. بر اساس پیشبینی ها قیمت ۳۷۹۰ برای متانول مبلغی قابل قبول میباشد زیرا این شرکت با تعدیلات نظیر افزایش در تولید و۰۰۰ را پشت سر دارد.

نمودار تولید متانول از سال ۸۳ تا ۸۹

همانطور که مشاهده میکنید پتروشیمی فناوران با افزایش تولید در سال های متوالی ثبات تولیدی خود را به گوش بازار رسانده است زیرا مهمترین محصول این شرکت متانول میباشد و بودجه قابل توجهی به آن اختصاص داده شده.

نمودار تولید اسید استیک از سال ۸۵ تا ۸۹:

در این قسمت نیز شفن با این وضع نمودار وضعیت تولیدی خود را به رخ بازار میکشد و خبر را اندازی خط تولید جدید پیشبینی میشود این روند ادامه یابد به همت پژوهشگران و فناوری پتروشیمی یک نوع کاتالیست های تحریم شده واحد اسفدیلین پتروشیمی جم و یک کاتالیست در راکتور اسید استیک پتروشیمی فناوران با موفقیت تست شده که این عملیات موجب افزایش مقدار تولید در بخش اسید خواهد بود.

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود ۸۱ درصد سبد فروش شفن را متانول تشکیل داده شده است.

سایر درآمدها و هزینه های عملیاتی شفن:

شفن بخش قابل توجهی از سود خود را از طریق تسعیر نرخ ارز و سود تسعیر نرخ ارز بدست میاورد که هر چه نرخ ارز بخ خصوص دلار صعودیتر باشد این درآمد افزایش میابد.

مصارف ارزی:

پترشیمی فناوران سالانه بیش از ۸۰ درصد محصولات خود را صادر مینماید صادرات شرکت با ارزهای متفاوت مانند دلار و یورو در هم صورت میپذیرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزایش ۱۰درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد افزایش ۲۵ تومانی سود هر سهم خواهیم بود در نتیجه شرکت پتروشیمی فناوران تاثیر مثبت بالایی از افزایش نرخ ارز میپذیرد و این شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.

مواد مستقیم:

با توجه به مواد مستقیم , عمده مواد اولیه شفن گاز طبیعی میباشد که از آن برای تولید محصولات خود استفاده میکند.

برای سال ۹۰ امکان کاهش نرخ مواد اولیه نیز وجود دارد با این تفاسیر افزایش قیمت فروش محصولات به دلیل ثبات قیمت مواد اولیه باعث رشد شدید حاشیه سود شرکت و در نتیجه رشد بالای سوداوری شرکت میشود

نتیجه گیری:

برای ۳ماهه اول سال در بخش متانول با توجه به پوشش سود ۲۸ تومانی و تولید ۱۳۰ تنی و احتمالا این پوشش با تعدیل بالای ۳۰% سهم همراه بوده است دستیابی به تولید ۹۰۰ تا ۹۳۰ تنی دور از دسترس نمیباشد . از آنجایی که خط جدید تولید اسید استیک که راه اندازی شده پیشبینی افزایش مقدار تولید را به دنبال خواهیم داشت که که این مورد نیز سود هر سهم را به گونه ای افزایش میدهد.

قابل ذکر است که یکی از گروههای که با افزایش نرخ دلار مورد توجه قرار گرفته پتروشیمی ها هستند.

در سال ۹۰ گروههای پترو شیمی ها به دلیل تعدیلات مثبت مورد توجه بازار قرار گرفته که پترو شیمی فناوران یکی از آن شرکت میباشد.

در حال حاضر محدوده ۷۵۰ الی ۸۰۰ تومان محدوده نوسان سهم خواهد بود تا با ارایه گزارش ۶ ماهه شاهد رشد بیشتر سهم تا محدوده های بیشتر به مرور باشیم اهداف بلند مدت سهم در ابتدا ۹۰۰ و سپس محدوده ۱۰۵۰ می باشد که انتظار داریم تا اخر سال ۹۰ به این محدوده قیمت دست یابد

نویسنده معراج موسوی

سشنبه ۱ شهریور ۹۰