تحلیل بنیادی لیزینگ صنعت و معدن

تحلیل بنیادی لیزینگ صنعت و معدن

مقدمه: ليزينگ صنعت و معدن از دسته ليزينگيهاي وابسته به بانك و از شركتهاي تابعه بانك صنعت و معدن ميباشد اين شركت ليزينگ بر خلاف ساير شركتها كه تنها در حوزه خودرو فعاليت دارند در حوزه خودرو ساير حوزه ها مانند تجهيزات راهسازي و ساختمان و تجهيزات صنعتي و معدني و ماشين الات سنگين و تجهيزات پزشكي نيز فعاليت دارد

روند سوداوري ولصنم:

 

سود شركت طي سال 89 با روند صعودي همراه بوده است در گزارش 3 ماهه سال جاري شركت نيز سود شركت با رشد 2 درصدي به نسبت دوره مشابه مواجه شده است پس در نتيجه امكان افزايش سود سال 90 به ميزان سود سال 89 و بيشتر نيز وجود دارد

پيشبيني سود سال 90 و عملكرد 3 ماهه:

ولصنم سود هر سهم سال مالي 90 خود را به ازاي هر سهم 284تومان اعلام نموده است كه در دوره عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 24 درصدي سود خود شده است

سود حاصل از عمليات ليزينگ:

بيش از 70 درصد از فعاليت ليزينگ شركت در زمينه خودروهاي سواري و خودروهاي تجاري ميباشد و 30 درصد فعاليت شركت در ساير حوزه هاي ليزينگ است

شركت براي سال 90 پيشبيني پرداخت 58،8 ميليارد تومان بابت عمليات ليزينگ را دارد كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پرداخت 22،3 ميليارد تومان بابت عمليات ليزينگ شده است

سود حاصل از سرمايه گذاريها:

حدود15 درصد از سود سال 90 شركت حاصل از درامدهاي سرمايه گذاري ميباشد كه در ادامه به بررسي اين درامدها ميپردازيم

پيشبيني ميشود با توجه به تعديل پيش روي وصنعت حداقل سود وصنعت به سطوح بالاي 30 تومان برسد در حالي كه ولصنم تنها سود 18 توماني و تقسيم سود 9 توماني را براي اين شركت در نظر گرفته است بدين ترتيب براي سال 90 شاهد رشد 1،2 ميليارد توماني درامدهاي سرمايه گذاري براي ولصنم خواهيم بود

در ضمن حدود 15 درصد از سود تحقق يافته 3 ماهه نيز بابت شناسايي درامد حاصل از سرمايه گذاري اتيه دماوند ميباشد و يكي از علل اصلي پوشش نسبتا بالاي سود 3 ماهه نيز همين علت ميباشد

هزينه هاي تامين مالي:

بر اساس قرار داد منعقده فيمابين بانك صنعت و معدن و ايرانخودرو مبلغ 20 ميليارد تومان از مطالبات بانك صنعت و معدن از ايرانخودرو در قالب طرح فروش اقساطي خودرو به شركت ليزينگ صنعت ومعدن منتقل شده است كه حدود 5،5 ميليارد تومان از اين مطالبات در قالب خودرو در سال 89 تحويل شده و مابقي در سال 90 به مرحله تحويل خواهد رسيد

شركت قصد افزايش سرمايه 150 درصدي را به ميزان 60 ميليارد تومان و رساندن سرمايه به سطح 100 ميليارد تومان را در تاريخ پنجم مرداد سال جاري را دارد كه افزايش سرمايه فوق باعث تحول در اين شركت و تزريق 60 ميليارد تومان نقدينگي خواهد شد

سهامداران عمده:

همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در مالكيت مجموعه بانك صنعت و معدن ميباشد اما به تازگي شاهد خروج شركت ليزينگ نوانديشان از تركيب سهامداري اين شركت و اضافه شدن صبا تامين و خريدهاي گسترده اين شركت بر روي نماد ولصنم ميباشيم

با توجه به احتمال افزايش سود و تقسيم سود شركت سرمايه گذاري صنعت و معدن همانطور كه در سرفصل هاي گذشته عنوان شد براي سال 90 انتظار اضافه شدن 1،2 ميليارد توماني سود حاصل از سرمايه گذاريها را براي ولصنم براي سال مالي جاري انتظار داريم كه بودجه شركت در نهايت به بودجه ذيل تغيير پيدا ميكند:

همانطور كه مشاهده ميشود جاي رشد سوداوري شركت تا سطوح 300ريال به ازاي هر سهم تا پايان سال وجود دارد كه البته با توجه به افزايش سرمايه سنگين 50 درصدي شركت و تزريق نقدينگي بالا انتظار رشد سود اوري اين شركت را پس از افزايش سرمايه داريم

بدين ترتيب با نگاه حداقلي با اعمال پي بر اي 5 به سود كارشناسي شده به قيمتهاي 150تومان براي اين سهم ميرسيم

در حال حاضر محدوده 160 تومان مهمترین مقاومت قیمت می باشد که در صورت عبور از ان هدف بعدی قیمت محدوده 180 تومان می باشد در اخر باید به محدوده حمایتی معتبر 135 تومان نیز اشاره کرد که در صورت شرایط نامساعد بازار این محدوده کف قیمتی این سهم می تواند باشد

شنبه 29 مرداد 90