تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک
مقدمه: پتروشيمي خارك يكي از بزرگترين واحدهاي توليد كننده متانول ميباشد اين واحد با ظرفيت اسمي توليد ساليانه 660 هزار تن متانول و 170 هزار تن گوگرد و 115 هزار تن پروپان و 120 هزار تن بوتان و 70 هزار تن پنتان به عنوان يكي از بزرگترين و سوداورترين واحدهاي پتروشيمي كشور در حال فعاليت ميباشد
روند سوداوري سهم در سالهاي گذشته:
روند سود اوري شخارك وابستگي بالايي به قيمت متانول و اوضاع اقتصادي جهاني دارد با توجه به پايان ركود اقتصادي انتظار داريم طي سال جاري و سالهاي اينده قيمت جهاني متانول رشد مناسبي را تجربه نمايد و سوداوري و قيمت اين سهم نيز در همين راستا با رشد مواجه شود.
پيشبيني سود سال 90 شخارك:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
فروش |
4،974،866 |
1،455،035 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،924،467) |
(481،117) |
|
سود و زيان ناخالص |
3،050،399 |
973،918 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(479،872) |
(119،968) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،570،527 |
853،950 |
|
هزينه هاي مالي |
0 |
0 |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
450،000 |
112،500 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
3،020،527 |
966،450 |
|
ماليات |
(10،000) |
(2،500) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،010،527 |
963،950 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،011 |
964 |
|
سرمايه |
1،000،000 |
1،000،000 |
شخارك سود سال مالي 90 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 301،1 تومان اعلام كرده است كه در عملكرد 3 ماهه خود موفق به پوشش32 درصدي سود خود شده است در امدهاي شخارك از دو محل عمده تشكيل ميشود حدود 85 درصد سود شركت عملياتي و حدود 15 درصد غير عملياتي و حاصل از درامدهاي متفرقه ميباشد كه در ادامه به بررسي هر سر فصل ميپردازيم:
توليدات و فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت از محصول متانول تامين ميشود و متانول جز محصول اصلي اين مجتمع به حساب ميايد.
بررسي ميزان فروش شركت درسال 90 و عملكرد واقعي 3 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال90 |
قيمت فروش (هر تن) سال90
|
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال90 |
قيمت فروش (هر تن) 3ماهه سال90 |
|
پروپان |
115،000 |
734 |
28،000 |
808 |
|
بوتان |
120،000 |
749 |
35،000 |
843 |
|
پنتان |
70،000 |
785 |
17،000 |
980 |
|
متانول |
640،000 |
336 |
168،000 |
350 |
|
گوگرد |
170،000 |
171 |
47،000 |
228 |
قيمتهاي فروش بر اساس دلار 1050توماني ميباشد.
همانطور كه مشاهده ميشود نرخ فروش محصولات شركت در عملكرد 3 ماهه در تمامي محصولات بالاتر از قيمتهاي پيشبيني شده بودجه سال 90 بوده است همين امر باعث پوشش بالاي سود عملكرد 3ماهه شركت شده است
درامدهاي متفرقه شخارگ:
همانطور كه گفته شد حدود 30 درصد سود شخارگ غير عملياتي و درامدهاي متفرقه ميباشد كه بخش عمده ان به دليل فروش نقدي شركت درامد حاصل از سپرده گذاري ميباشد
|
شرح |
سال مالي 90 |
واقعي 3 ماهه |
|
سود سپرده هاي بانكي |
350،000 |
92،000 |
|
ساير درامدها |
100،000 |
20،500 |
|
جمع |
450،000 |
112،500 |
با توجه به افزايش فروش و افزايش گردش نقدينگي در شركت براي سال 90 درامدهاي متفرقه شركت پيشبيني ميشود درامد فوق براي سال جاري محقق شود
مصارف ارزي:
شخارك در بودجه سال 90 خود پيشبيني صادرات 100 درصدي محصولات توليدي خود را دارد با توجه به استفاده از يورو در مراودات مالي خود و لحاظ كردن نرخ 1400 توماني براي يورو در بودجه خود بدين ترتيب با افزايش هر 10 درصد نرخ يورو شاهد رشد 46 توماني سود هر سهم شخارك خواهيم بود
همچنين شركت هيچگونه وارداتي ندارد.
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي خارك:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
1،285،426 |
67 |
|
دستمزد مستقيم |
21،566 |
1 |
|
سربار |
617،477 |
32 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده را مواد اوليه تشكيل ميدهد
مواد مستقيم: مواد مستقيم در بهاي تمام شده شخارك نسبتا بالا ميباشد عمده مواد اوليه شخارك گاز ترش ميباشد كه اين ماده به نسبت سال 88 با رشد 170 درصدي در بودجه سال 89 لحاظ شده است و بهاي هر متر مكعب گاز دريافتي به 90 تومان به ازاي هر متر مكعب افزايش يافته است براي سال 90 نيز قيمت گاز مصرفي حدود 103 تومان قرار خواهد گرفت
مواد اوليه:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 90 ميليون ريال
|
مقدار خريد3ماهه سال90 |
مبلغ خريد 3ماهه سال90 ميليون ريال |
|
گاز ترش |
م.فوت مكعب |
44،376 |
1،285،424 |
11،094 |
321،356 |
تاثير ازاد سازي نرخ انرژي بر شخارگ:
ازاد سازي طرح تحول با توجه به اينكه نرخ گاز مصرفي شركت طي اخرين اطلاعيه به نرخ روز درامده است تاثيري در سوداوري اتي شخارگ نخواهد داشت لازم به ذكر است انرژي مصرفي داخلي شركت نيز در حد بسيار ناچيزي ميباشد كه عمده انرژي شركت نيز از طريق نيروگاه خود شركت و مازاد گاز مورد استفاده شركت تامين ميگردد در نتيجه اين شركت از ازاد سازي نرخ حاملهاي انرژي مصونيت كاملي دارد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||||
|
پروژه نوسازي و افزايش ظرفيت |
944.205 |
— |
—- |
57 |
1391 |
||
|
طرح متانول دوم |
7.604.000 |
— |
—- |
24 |
1392 |
||
با افتتاح اين دو طرح جمعا بيش از 150 تومان به سود هر سهم شخارك اضافه خواهد شد.
تخمين سود سال 90:
براي سال 90 بر اساس مفروضات و واقعيتها و قيمتهاي روز به تخمين سود شركت خواهيم پرداخت براي 9 ماهه باقي مانده سال مفروضات ذيل را داريم
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه سال 90 |
قيمت فروش (هر تن دلار) 9ماهه سال 90
|
|
پروپان |
87،000 |
808 |
|
بوتان |
85،000 |
843 |
|
پنتان |
53،000 |
980 |
|
متانول |
472،000 |
350 |
|
گوگرد |
117،000 |
228 |
قيمت فروش محصولات بر اساس قيمتهاي واقعي 3 ماهه لحاظ شده است و متوسط نرخ دلار را نيز 1050 تومان در نظر ميگيريم
مبلغ فروش:
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
1،455،035 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
4،045،000
|
|
جمع فروش ميليون ريال |
5،500،035 |
همچنين نرخ خوراك مصرفي را در بالاترين حد يعني به ازاي هر متر مكعب 103 تومان در نظر ميگيريم لازم به ذكر است نرخ خوراك مصرفي در سال 89 حدود 90 تومان به ازاي هر متر مكعب بوده است
بودجه پيشبيني شده براي سال 90 با توجه به مفروضات اعلام شده:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
5،500،035 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،924،467) |
|
سود و زيان ناخالص |
3،575،568 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(479،872) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
3،095،696 |
|
هزينه هاي مالي |
0 |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
450،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
3،545،696 |
|
ماليات |
(10،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،535،696 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3535 |
|
سرمايه |
1،000،000 |
نكته: با توجه به صادراتي بودن تمامي محصولات شركت مالياتي به شركت تعلق نميگيرد ماليات فوق نيز بابت ساير درامدهاي شركت ميباشد
همانطور كه مشاهده ميشود سود هر سهم پيشبيني شده براي سال 90 حدود 353 تومان به ازاي هر سهم ميباشد
كه با اعمال پي بر اي متوسط 6 به قيمتهاي 2100 تومان در بازه ميان مدت و تا پايان سال براي اين شركت ميرسيم
چهارشنبه 19 مرداد 90
