مقدمه:ملي مس ايران هفتمين توليد كننده مس جهان و اولين و تنها توليد كننده مس ايران ميباشد اين شركت با دارا بودن معادني همچون مس سرچشمه و خاتون اباد جز مطرح ترين شركت معدني ايران محسوب ميشود كه با دارا بودن طرح هاي توسعه اي عظيم تا سال 1392 ظرفيت توليد خود را به دو برابر ظرفيت كنوني افزايش خواهد داد.
روند سوداوري شركت طي ساليان اخير با شيب صعودي همراه بوده است براي سال 90 نيز شركت بودجه خود را بر اساس مس 8100 دلاري تنظيم نموده است در صورتي كه قيمتهاي فعلي مس در سطوح بالاي 9400 دلار ميباشد به همين دليل قطعا سود سال 90 شركت نيز با رشد همراه خواهد شد
شركت ملي مس ايران به تازگي در مجمع خود سود 225 توماني به ازاي هر سهم تقسيم نمود در كنار تقسيم سود شركت افزايش سرمايه 200 درصدي را براي پيشبرد طرح هاي توسعه اي خود انجام داد كه 175 درصد از اين افزايش سرمايه از سود مجمع و 25 درصد از محل سود انباشته بود
پيشبيني سود سال 90:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
فروش |
26،333،760 |
5،780،259 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(14،559،625) |
(2،202،963) |
|
سود و زيان ناخالص |
11،774،135 |
3،577،296 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(948،590) |
(199،507) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،825،525 |
3،377،789 |
|
هزينه هاي مالي |
(386،939) |
(151،117) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
390،000 |
96،523 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
10،828،606 |
3،323،195 |
|
ماليات |
(1،172،041) |
(608،195) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
9،656،565 |
2،715،000 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
556 |
156 |
|
سرمايه |
17،368،934 |
17،368،934 |
اين شركت با سرمايه 17،368،934 ميليون ريالي سود خود را به ازاي هر سهم 55،6 تومان اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 28 درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
شركت مس ايران ظرفيت توليد 970 هزار تن كنسانتره مس و225 هزارتن كاتد و182 هزارتن مفتول و 7 هزارتن كنسانتره موليبدن را دارا ميباشد كه در اين بين كاتد با وزن ريالي بالايي، حدود 50 درصد از ميزان فروش اين شركت را به خود اختصاص داده است.
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال90 و واقعي 3 ماهه
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 3ماهه 90 |
قيمت فروش (هر تن) 3ماهه 90
|
مقدار فروش(تن) 90 |
قيمت فروش (هر تن) سال90 |
|
كنسانتره مس |
0 |
0 |
200،000 |
2035 |
|
كاتد |
31،841 |
9574 |
155،000 |
8100 |
|
مفتول،بيلت،اسلب |
20،261 |
9880 |
66،000 |
8380 |
|
كنسانتره موليبدن |
1،648 |
18031 |
7،000 |
16590 |
|
كنسانتره طلا و نقره |
90 |
194174 |
500 |
93114 |
|
ته پاتيل |
0 |
0 |
80،000 |
1832 |
|
سرباره |
14،572 |
21 |
108،000 |
25 |
|
اسيد سولفوريك |
1،926 |
55 |
60،000 |
58 |
|
سنگ سولفور |
98،890 |
31 |
800،000 |
31 |
|
فروموليبدن |
199 |
26184 |
0 |
0 |
* تمام قيمتهاي جدول بالا به دلار ميباشد
در محاسبات بالا بر طبق گزارشات شركت مبناي فروش شركت بر حسب دلار 1030 توماني صورت پذيرفته است. با توجه به مفروضات شركت تمامي قيمتها بر اساس قيمتهاي جهاني مس 8100 دلار محاسبه شده است كه با عنايت به قرار داشتن قيمتهاي جهاني مس در سطوح بالاي 9000 دلار و فروش 3ماهه شركت با قيمتهاي بالاتر از پيشبيني شركت قطعا در اينده انتظار تعديل عايدي در صورت ثبات قيمتهاي جهاني مس از اين سهم ميرود.
مصارف ارزي:
شركت ملي مس ايران جز يكي از بزرگترين شركتهاي صادركننده ايراني ميباشد اين شركت حدود 50 درصد محصولات خود با رقم بيش از 1200 ميليارد تومان به امر صادرات اختصاص داده است كه اين امر نشان دهنده وزنه سنگين قيمت ارز در سوداوري اين شركت دارد.
فملي براي سال 90 بودجه صادراتي خود را بر اساس ارز دلار و با قيمت 1030 تومان در نظر گرفته است ،كه با توجه به وزن بالاي صادرات در سبد فروش شركت به ازاي هر 10 درصد افزايش نرخ دلار و رسيدن دلار به مرز 1130 تومان شاهد رشد 7 توماني سود هر سهم در طي يكسال خواهيم بود.
بررسي بهاي تمام شده در شركت ملي مس ايران:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
5،618،563 |
38 |
|
دستمزد مستقيم |
2،486،637 |
17 |
|
سربار |
6،454،425 |
45 |
در اين بخش همانطور كه از جدول بالا مشاهده ميگردد هر كدام از 3 پارامتر اصلي در بهاي تمام شده تاثير بسزايي دارد كه در ادامه به بررسي هر يك از پارامترهاي مذكور ميپردازيم:
1-مواد مستقيم: فملي تمامي مواد اوليه مورد نياز خود را از منايع داخلي تامين ميكند و در اين زمينه به هيچگونه وارداتي وابسته نميباشد مواد اوليه مستقيم مصرفي شركت از دو بخش اصلي : كنسانتره مس و قراضه تشكيل شده است كه وزن اين دو محصول اصلي در قراضه 60 درصد و در كنسانتره 40 درصد ميباشد
كنسانتره مصرفي شركت از 4 معدن مس سرچشمه و مس ميدوك و مس سونگون و مس خاتون اباد و ساير معادن كوچك ديگر تامين ميشود
قراضه مورد نياز مصرفي شركت نيز عمدتا از تامين كنندگان داخلي اين محصول خريداري ميگردد.
|
شرح |
واحد |
خريد 3ماهه سال90 |
خريد 3ماهه سال90(هر تن /تومان) |
مقدار سال90 |
مبلغ سال 90(هر تن/تومان) |
|
قراضه |
تن |
8،514 |
9،240،000 |
40،000 |
7،750،000 |
|
كنسانتره مس خريداري شده |
تن |
8،623 |
2،296،000 |
41،000 |
1،938،000 |
|
كنسانتره مس توليد شده |
تن |
243،268 |
554،900 |
860،541 |
259،800 |
همانطور كه از جدول بالا مشاهده ميشود نرخ پيشبيني خريد و توليد مواد اوليه به رشد بسيار بالايي به نسبت بودجه مواجه شده است اما به دليل عدم تحقق هزينه هاي سربار شاهد عدم افزايش بهاي تمام شده و عدم كاهش حاشيه سود شركت ميباشيم.
2-دستمزد مستقيم: اين بخش از هزينه ها مربوط به هزينه هاي دستمزد كارگران فعال در معادن و كارخانه هاي شركت ميباشد كه ساليانه با رشد به دليل افزايش نرخ دستمزدها همراه ميباشد.
3- هزينه سربار:
ملي مس سالانه حدود26 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه براي سال 90 با توجه به ازاد شدن نرخ حاملهاي انرژي اين هزينه ها با رشد همراه شده است لازم به ذكر است رشد قيمت حامل هاي انرژي در بودجه سال 90 شركت پيشبيني شده است
طرح هاي توسعه اي شركت:
ملي صنايع مس ايران داراي طرح هاي توسعه اي متعدد و پرپتانسيلي ميباشد كه تا پايان سال 1392 ميتواند ظرفيت توليدي شركت را در تمامي بخش ها حداقل تا دو برابر ظرفيت فعلي افزايش دهد.
نتيجه گيري:
براي سال 90 انتظار تحقق بودجه شركت را با توجه به افزايش فروش در ماه هاي اتي و فروش را تا پايان سال داريم براي 9 ماهه باقي مانده سال قيمتهاي فعلي را مبناي تخمين سود فملي قرار ميدهيم:
لازم به ذكر است براي باقي مانده سال متوسط نرخ فروش را 9570 دلار به مانند عملكرد 3 ماهه در نظر ميگيريم نرخ دلارا انيز متوسط 1060 تومان در نظر ميگيريم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 90
|
|
كنسانتره مس |
200،000 |
2400 |
|
كاتد |
123،000 |
9570 |
|
مفتول،بيلت،اسلب |
46،000 |
9880 |
|
كنسانتره موليبدن |
5،200 |
18031 |
|
كنسانتره طلا و نقره |
410 |
194174 |
|
ته پاتيل |
80،000 |
2،000 |
|
سرباره |
93،500 |
21 |
|
اسيد سولفوريك |
58،000 |
55 |
|
سنگ سولفور |
700،000 |
31 |
|
فروموليبدن |
800 |
26184 |
|
مبلغ فروش 3 ماهه اول سال میلیون ریال |
5،780،259 |
|
مبلغ فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
26،410،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
32،190،259 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
32،190،259 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(14،559،625) |
|
سود و زيان ناخالص |
17،630،634 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(948،590) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
16،682،044 |
|
هزينه هاي مالي |
(600،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
390،000 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
16،472،044 |
|
ماليات |
(1،500،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
14،972،044 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
862 |
|
سرمايه |
17،368،934 |
همانطور كه مشاهده ميشود در صورت ثبات شرايط فعلي فملي توانايي تعديل عايدي و اعلام سود 86 توماني را به ازاي هر سهم دارد كه با اعمال پي بر اي 7 به قيمتهاي 600 تومان براي اين سهم ميرسيم پس فملي نهايتا تا پايان سال جاي رشد قيمتي را تا سطوح 600 تومان را دارا ميباشد
البته رشد بيشتر قيمتهاي جهاني و دلار باعث رشد بيشتر ارزش و قيمت سهم ميشود و بلعكس افت قيمتهاي جهاني مس و دلار باعث افت ارزش قيمتي اين سهم خواهد شد
داشتن طرح توسعه كه ظرفيت شركت را تا سال 93 به دو برابر ميرساند در گنار تاثير پذيريي مثبت از افزايش نرخ ارز در كنار عدم تاثير پذيري چندان از اجرايي شدن گام دوم طرح تحول فملي را به سهمي پر پتانسيل در عين حال كم ريسك با ديد ميان مدت و بلند مدت تبديل كرده است
سشنبه 28 تیر 90
