مقدمه: سيمان هگمتان يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده سيمان با ظرفيت سالانه 2 ميليون تن سيمان تيپ 2 ميباشد همچنين اين شركت با صادرات سالانه 700 هزار تن سيمان يكي از بزرگترين صادر كنندگان سيمان به كشور عراق نيز ميباشد با افزايش قيمت ارز و احتمال افزايش نرخ فروش داخلي سيمان شاهد رشد و تعديل عايدي خوبي در اين سهم ميباشيم كه در ادامه به بررسي نقاط قوت و ضعف سهگمت خواهيم پرداخت
روند سوداوري سهگمت:
در سال 90 به دليل اجراي طرح تحول و ازاد شدن نرخ حاملهاي انرژي شاهد كاهش پيشبيني سود شركت هستيم اما پيشبيني ميشود با توجه به افزايش نرخ ارز و احتمال ازاد سازي نرخ دلار شاهد جهش سوداوري سهگمت باشيم
پيشبيني سود سال 90 و عملكرد 3 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
90،10،30 |
90،1،31 |
|
فروش |
1،003،908 |
179،044 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(673،136) |
(103،362) |
|
سود و زيان ناخالص |
330،172 |
75،682 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(38،642) |
(8،463) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
292،130 |
67،219 |
|
هزينه هاي مالي |
(62،526) |
(13،561) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
4،579 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
6،241 |
708 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
240،424 |
54،366 |
|
ماليات |
(35،476) |
(8،824) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
204،948 |
45،542 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
408 |
91 |
|
سرمايه |
502،900 |
502،900 |
سيمان هگمتان سود هر سهم سال مالي منتهي به 90،10،30 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 40،8 تومان اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه خود موفق به پوشش 22 درصدي سود خود شده است
متوسط قيمت اين محصول در سال 90 و واقعي 3 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 90 |
قيمت فروش (هر تن) سال 90(ريال) |
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال 90 |
قيمت فروش (هر تن) 3ماهه سال 90(ريال) |
|
انواع سيمان |
1،950،000 |
514،824 |
341،859 |
523،720 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي عملكرد 3 ماه تنها 18 درصد از سيمان خود را بفروش رسانده است و با اين حال موفق به پوشش 23 درصدي سود ناخالص خود شده است
بررسي بهاي تمام شده در شركت سيمان هگمتان:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
118،380 |
17،5 |
|
دستمزد مستقيم |
17،053 |
2،5 |
|
سربار |
537،703 |
80 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به هزينه هاي سربار ميباشد كه در ادامه به برسي اين هزينه ميپردازيم
مصارف انرژي و اثار اجراي طرح تحول:
براي سال 90 اثرات ناشي از اجراي طرح تحول در بودجه شركت ديده شده است و همين امر باعث كاهش 46 درصدي سود شركت در سال 90 به نسبت سال 89 شده است
همانطور كه مشاهده ميشود شركت مصرف بالايي در انرژي برق و گاز دارد و براي سال 90 حدود 8 ميليارد تومان مصرف گاز و حدود5،5 ميليارد تومان مصرف برق و بيش از 500 ميليون تومان مصرف گازوييل و مازوت دارد
اثرات نرخ ارز بر سوداوري سهگمت:
سيمان هگمتان براي سال 90 قصد صادرات 35 درصدي محصولات خود را دارد با توجه به اينكه ارز مورد استفاده در صادرات شركت دلار و نرخ دلار نيز در بودجه شركت 1040 تومان در نظر گرفته شده است در صورت افزايش 10 درصدي نرخ دلار شاهد رشد 7 توماني سود هر سهم سيمان هگمتان خواهيم بود
سرمايه گذاريها:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
سهم شركت سرمايه گذاري(ميليون ريال) |
|
سيمان ايلام |
5. |
11،156 |
453 |
|
سيمان بجنورد |
2 |
58،623 |
2،953 |
|
سيمان نهاوند |
— |
211،276 |
0 |
|
صنايع گيلان سبز |
10 |
43،643 |
0 |
از سرمايه گذاريهاي مهم شركت ميتوان به سرمايه گذاري در شركت سيمان نهاوند اشاره داشت كه با افتتاح اين واحد توليدي سيمان شاهد شناسايي سود بسيار خوبي از اين طريق براي سيمان هگمتان خواهيم بود
هزينه هاي مالي شركت:
شركت درسال 89 حدود 94 ميليارد تومان بدهي و تسهيلات جاري و بلند مدت دارد كه از اين طيق حدود 5،9 ميليارد تومان هزينه مالي بر شركت تحميل خواهد شد كه اين رقم در مقايسه با سود پس از كسر ماليات(20 ميليارد تومان) رقم بالايي ميباشد اما طي سال 90 و سالهاي پيش رو انتظار تسويه بخشي از بدهي ها و كاهش هزينه هاي مالي براي اين شركت ميرود
نتيجه گيري:
براي سال مالي 90 پيشبيني فروش 1،950،000 هزار تن انواع سيمان با متوسط نرخ هر تن 52،300 تومان را طبق عملكرد 3 ماهه انتظار داريم كه به فروش 101،9 ميليارد توماني ميرسيم كه حدود 4 ميليارد تومان بابت افزايش نرخ ارز به سود شركت اضافه ميشود در نتيجه به فروش 105،9 ميليارد توماني براي سهگمت ميرسيم
كه با حاشيه سود 42 درصدي طبق عملكرد 3 ماهه به سود ناخالص 44،4 ميليارد توماني ميرسيم
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90،10،30 |
|
فروش |
1،059،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(615،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
444،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(38،642) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
405،358 |
|
هزينه هاي مالي |
(62،526) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
4،579 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
6،241 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
353،652 |
|
ماليات |
(54،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
299،652 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
595 |
|
سرمايه |
502،900 |
همانطور كه مشاهده ميشود به سود 59،5 توماني به ازاي هر سهم خواهيم رسيد كه با اعمال پي بر اي متوسط 5 به سود شركت انتظار قيمتهاي 290 توماني براي هر سهم سهگمت در بازه ميان مدت ميرود
حال در صورت افزايش نرخ 10 درصدي فروش سيمان براي سال 90 انتظار رشد 20 توماني سود هر سهم سيمان هگمتان را براي يك سال مالي كامل داريم در صورت افزايش نرخ 20 درصدي فروش سيمان براي سال 90 انتظار رشد 40 توماني سود هر سهم سيمان هگمتان را براي يك سال مالي داريم در صورت افزايش نرخ 30 درصدي فروش سيمان براي سال 90 انتظار رشد 60توماني سود هر سهم سيمان هگمتان را داريم
پس در صورتي كه حالت اول اتفاق بيافتد و افزايش نرخ 10 درصدي اعمال شود سود هر سهم سيمان هگمتان به رقم 79 تومان بالغ خواهد شد كه با اعمال پي بر اي متوسط 4 به قيمتهاي 320 تومان براي سيمان هگمتان ميرسيم
در صورتي كه حالت دوم اتفاق بيفتد و افزايش نرخ 20 درصدي اعمال شود سود هر سهم سيمان شاهرود به رقم 99 تومان خواهد رسيد كه با اعمال پي بر اي متوسط 4 قيمتهاي 400 تومان را براي سيمان هگمتان انتظار خواهيم داشت
در صورتي كه حالت سوم اتفاق بيفتد و افزايش نرخ 30 درصدي اعمال شود سود هر سهم سيمان هگمتان به رقم 119 تومان رسيده و با اعمال پي بر اي 4 قيمتهاي 480 تومان را براي سيمان هگمتان انتظار داريم
پس همانطور كه مشاهده ميشود اين شركت سيماني را به جرات ميتوان جز پر پتانسيل ترين شركتهاي صنعت سيمان ناميد كه حتي بدون افزايش نرخ سيمان نيز قابليت تعديل عايدي و رشد قيمتي بالايي را دارد
شنبه 4 تیر90
