تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه صنعتی ایران
مقدمه: سرمايه گذاري توسعه صنعتي با سرمايه 906،048 ميليون ريال اين روزها مورد توجه بازار قرار گرفته است كه در چند ماهه اخير اين سهم با رشد قيمتي 50 درصد مواجه شده است كه در ادامه به بررسي علل اين امر خواهيم پرداخت
روند سوداوري 3 ساله وتوصا:
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي بوده است كه طي سالهاي اخير با بهبود وضعيت بازار سرمايه در كنار رشد قيمتي و سوداوري اكثر سهام شركتهاي بورسي شاهد افزايش بيش از پيش سوداوري اين سهم ميباشيم
پيشبيني سود سال90:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 90،6،31 |
عملكرد واقعي 6ماهه ،89،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
83،893 |
10،652 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
104،755 |
190،723 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
188،648 |
201،375 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(9،465) |
(5،739) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
2،500 |
1،752 |
|
سود و زيان عملياتي |
181،683 |
197،388 |
|
هزينه مالي |
(25،288) |
(12،607) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
500 |
15 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
156،895 |
184،796 |
|
ماليات |
(100) |
(82) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
156،795 |
184،714 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
173 |
204 |
|
سرمايه |
906،048 |
906،048 |
وتوصا سود هر سهم سال مالي 90 خود را به ازاي هر سهم 173 ريال پيشبيني كرده است كه در دوره عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 118 درصدي سود خود شده است
تركيب سود خالص وتوصا:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سود شركت را درامدهاي فروش سرمايه گذاري ها تشكيل داده است اما شركت در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 180 درصدي اين سود شده است كه تعديل مثبت را براي سهم به ارمغان خواهد اورد
سهامداران عمده وتوصا:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
مهر اقتصاد |
24،3 |
|
تدبيرگران اتيه ايرانيان |
5،6 |
|
شركت نگين ساحل رويال |
3،1 |
|
سبد شركت ثامن الحجج |
2 |
|
سرمايه گذاري تجلي سامانه |
1 |
|
ساير |
64
|
بررسي پرتفوي بورسي وتوصا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
ارزش بازار |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
الومينيوم ايران |
20 |
471،279 |
307،317 |
(153،975) |
|
بيمه البرز |
11،3 |
250،327 |
290،518 |
40،191 |
|
ارتباطات سيار |
0 |
96،557 |
121،713 |
25،156 |
|
سرمايه گذاري ساختمان |
3،7 |
76،770 |
59،851 |
(16،919) |
|
داروسازي جابر |
19 |
57،172 |
167،069 |
109،897 |
|
سرمايه گذاري مسكن |
1،7 |
56،353 |
50،000 |
(6،353) |
|
فولاد |
0 |
51،000 |
67،152 |
16،152 |
|
مپنا |
0 |
46،044 |
54،175 |
8،131 |
|
صدرا |
8./ |
40،946 |
32،000 |
(8،846) |
|
معادن و فلزات |
0 |
33،566 |
44،800 |
11،234 |
|
توسعه معادن روي |
1،2 |
32،591 |
47،734 |
15،133 |
|
گل گهر |
3./ |
23،247 |
33،085 |
9،838 |
|
پتروشيمي اراك |
4./ |
22،638 |
33،367 |
10،729 |
|
ساير |
— |
204،801 |
298،131 |
93،330 |
|
جمع |
— |
1،463،300 |
1،606،912 |
143،612 |
شركت براي سال 90 پيشبيني سود 8،3 ميليارد توماني را دارد كه حدود 6،2 معادل 70 درصد از اين سود را از طريق شركتهاي بورسي خود حاصل ميكند كه بيشترين اين سود را شركتهاي بيمه البرز و داروسازي حابر تامين ميكنند
لازم به ذكر است ارزش بازار شركت بر اساس اخرين قيمتهاي تابلوي معاملات در نظر گرفته شده است
پرتفوي غير بورسي وتوصا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده ميليارد ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليارد ريال) |
|
مقره سازي |
51،5 |
34،931 |
34،931 |
|
بانك انصار |
1،5 |
30،000 |
45،000 |
|
مواد ويژه ليا |
94،7 |
29،013 |
345،000 |
|
توليدي تهران |
13،7 |
20،787 |
20،787 |
|
گسترش انفورماتيك ايران |
20،2 |
14،140 |
14،140 |
|
بيمه ملت |
1 |
12،000 |
18،000 |
|
ساير |
— |
43،524 |
43،524 |
|
جمع |
— |
184،395 |
521،382 |
وتوصا شركت خمير مايه خوزستان را به ارزش 5،2 ميليارد تومان واگذار كرده كه از اين محل 4،4 ميليارد تومان سود شناسايي كرده است و از علل اصلي فزوني يافتن سود حاصل از فروش سرمايه گذاري هاي اين شركت نيز همين امر ميباشد
ارزش گذاري سهم بر مبناي پي بر اي 7 بر سود شركتهاي غير بورسي محاسبه شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
143،612 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
336،987 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
1،394،389 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
38،355 |
|
تعداد سهام شركت |
906،048،000 |
|
NAV |
211 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
168 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي وتوصا در محدوده قيمتي 168 تومان قرار دارد از طرفي با توجه به تغيير و تحولاتي كه در شركت بيمه البرز و توسعه معادن روي صورت خواهد گرفت احتمالا شاهد رشد بيشتر ارزش ذاتي و ان اي وي اين شركت خواهيم بود
با توجه به پوشش 118 درصدي سود وتوصا به دليل فروش شركت خمير مايه خوزستان تعديل مثبت اين سهم قطعي ميباشد و به نظر ميرسد وتوصا حداقل بتواند به سود 30 توماني به ازاي هر سهم دست پيدا نمايد
اما بررسی روند تکنیکالی قیمت وتوصا
مهمترین سطح مقاومتی قیمت محدوده 155 تومان می باشد که با عبور قیمت از این محدوده اهداف بعدی سهم به ترتیب برابر با 170 ، 195 و 217 تومان خواهند بود با توجه به ارزش ذاتی قیمت که در محدوده 170 تومان براورد شده است احتمالا شاهد رشد قیمت تا 170 تومان که برابر با 127 درصد فیبو می باشد می توانیم باشیم
دوشنبه 12 اردیبهشت 90
