تحلیل بنیادی پتروشیمی ابادان
مقدمه: پتروشيمي ابادان با سرمايه 16 ميليارد تومان يكي از واحد هاي تابعه سازمان تامين اجتماعي ميباشد اين شركت براي سال 90 پشبيني توليد 8000 تن دي دي بي و 83 هزار تن پي وي سي و 23،340 تن سود سوز اور و 35،780 تن ساير محصولات فرعي را توليد و به فروش خواهد رساند
روند سوداوري و قيمت 3 سال اخير سهم:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سال هاي اخير به دليل بهبود وضعيت بازار هاي جهانی و افزايش قيمت نفت و محصولات پتروشيمي روند صعودي داشته است بدين ترتيب قيمت سهام شركت نيز طي دو سال اخير با رشد بيش از 100 درصدي روبرو شده است كه با توجه به روند صعودي قيمت نفت و ازاد شدن قيمت فروش محصولات شركت پيشبيني ميشود روند صعودی سوداوري و قيمتي سهام شركت كماكان ادامه داشته داشته باشد
صورت سود و زيان شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
89،12،29 |
|
فروش |
1،251،869 |
1،048،098 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،033،225) |
(876،570) |
|
سود و زيان ناخالص |
218،644 |
171،526 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(36،000) |
(34،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
10،000 |
4،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
192،644 |
141،528 |
|
هزينه هاي مالي |
(4،000) |
(17،930) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(15،000) |
53،408 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
173،644 |
177،006 |
|
ماليات |
(10،250) |
(25،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
162،394 |
152،006 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،021 |
950 |
|
سرمايه |
160،000 |
160،000 |
پتروشيمي ابادان سود هر سهم سال 89 خود را 95 تومان اعلام كرده بود كه بيش از 30 درصد از اين سود غير عملياتی بوده است
اما براي سال 90 شركت پيش سود 102 توماني را داشته كه تماما عملياتي ميباشد
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 90 |
قيمت فروش (هر تن دلار) سال 90
|
مقدار فروش(تن) سال 89
|
قيمت فروش (هر تن دلار) سال89
|
|
DDB |
8070 |
1114 |
8250 |
857 |
|
PVC |
83،000 |
1147 |
80،000 |
1019 |
|
سود سوز اور |
23،340 |
248 |
23،430 |
238 |
|
ساير محصولات |
25،780 |
338 |
17440 |
195 |
دلار در بودجه زير 1050 تومان در نظر گرفته شده است
حدود 80 درصد بودجه شركت PVC ميباشد كه عمده سبد فروش شركت را تشكيل داده است
لازم به ذكر است طبق اخرين قيمتهاي بورس كالا محصول پي وي سي پتروشيمي ابادان با قيمت 1250 دلار مورد معامله قرار گرفته مابقي محصولات شركت نيز با رشد 10 درصدي مواجه شده اند
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي آبادان:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
595،525 |
58 |
|
دستمزد مستقيم |
145،000 |
14 |
|
سربار |
292،700 |
28 |
عمده بهاي تمام شده شركت را مواد اوليه تشكيل داده است كه در ادامه به بررسي سرفصل هاي مواد اوليه و هزينه هاي سربار خواهيم پرداخت:
مواد مستقيم:
شركت برخي از اقلام مواد اوليه خود را كه محصولات پتروشيمي ميباشد را از طريق واردات تامين مينمود كه براي سال 90 تمامي اقلام مواد اوليه به وسيله شركتهاي داخلي تامين خواهد شد و همچنين به همين دليل با رشد قيمت محصولات شركت قيمت مواد اوليه شركت كه محصولات شيميايي و پتروشيمي ميباشد نيز رشد ميكند و ثابت نميباشد
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 90 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 89 ميليون ريال
|
مقدار خريد سال 89 |
مبلغ خريد سال 89 ميليون ريال |
|
نمك |
تن |
43،000 |
15،265 |
43،000 |
15،050 |
|
خوراك/پروپان |
تن |
71،000 |
106،215 |
72،950 |
73،887 |
|
اي دي سي |
تن |
37،230 |
197،319 |
37،304 |
205،172 |
|
وي سي ام |
تن |
23،826 |
200،224 |
21،942 |
164،565 |
|
ساير |
— |
1 |
76،502 |
1 |
65،896 |
عمده مواد اوليه شركت را به ترتيب وي سي ام و اي دي سي و پروپان تشكيل داده است
نرخ خريد هر تن پروپان براي سال 89 به ازاي هر تن 96،5 دلار ميباشد نرخ خريد اين محصول در بودجه سال 90 به ازاي هر تن 142 دلار در نظر گرفته شده است
نرخ خريد هر تن اي دي سي براي سال 89 به ازاي هر تن 524 دلار و نرخ خريد اين محصول در بودجه سال 90 به ازاي هر تن 504 دلار در نظر گرفته شده است
نرخ خريد هر تن وي سي ام براي سال 89 به ازاي هر تن 714 دلار و نرخ خريد اين محصول در بودجه سال 90 به ازاي هر تن 799 دلار در نظر گرفته شده است
تنها براي محصول اي دي سي پيشبيني افزايش نرخ 20 درصدي ميشود كه كه بهاي تمام شده اين محصول را در سال 90 به رقم 23،3 ميليارد تومان ميرساند
هزينه هاي سربار:
شركت سالانه حدود 3 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه براي سال 90 اثرات طرح تحول و ازاد سازي نرخ حاملهاي انرژي در بودجه لحاظ شده است
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||||
|
ABB LUMIUSS |
877،112 |
|
|
32 |
1390 |
||
|
UTILITY |
71،958 |
|
|
100 |
1390 |
||
|
واحد وي سي ام و اي دي سي به ظرفيت 13000 تن |
394،092 |
|
|
0 |
1390 |
||
|
توليد 220 تن كلر در روز |
487،984 |
|
|
18 |
1390 |
||
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال مالی 90 |
سال مالي89 |
|
سایر درامدهای غیر عملیاتی |
4،980 |
7،072 |
|
سود فروش داراييهاي ثابت |
15،000 |
79،441 |
|
حقوق كاركنان بازنشسته |
(30،000) |
(27،148) |
|
ساير هزينه ها |
(4،980) |
(5،957) |
همانطور كه مشاهده ميشود بخش عمده سود شركت براي سال گذشته غير عملياتي و حاصل از فروش دارايي هاي شركت بوده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري شيميايي تامين |
60،5 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري |
12،5 |
|
بيمه ايران |
5،8 |
|
بيمه مركزي |
4،3 |
|
پوليكا نوين |
1،4 |
|
سرمايه گذاري نوردنا |
1 |
به تازگي شركت سرمايه گذاري نوردنا وارد تركيب سهامداري شركت شده است
بررسي تاثير نرخ ارز بر سود شپترو:
وپترو براي سال90 پيشبيني صادرات 17 درصدي محصولات خود را دارد اين شركت قصد دارد براي سال 90 در مبادلات خود از ارز دلار با نرخ 1030 تومان استفاده نمايد با تغيير هر 10 درصد نرخ دلار شاهد رشد 13 توماني سود شپترو خواهيم بود
نتيجه گيري:
براي سال 90 بر اساس مفروضات و واقعيتها و قيمتهاي روز به تخمين سود شركت خواهيم پرداخت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 90 |
قيمت فروش (هر تن دلار) سال 90
|
|
DDB |
8070 |
1214 |
|
PVC |
83،000 |
1250 |
|
سود سوز اور |
23،340 |
273 |
|
ساير محصولات |
25،780 |
371 |
مبلغ فروش:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 میلیون ریال |
پيشبيني سال89 میلیون ریال |
|
جمع محصولات |
—- |
1،358،000 |
1،048،098 |
با نرخ روز محصولات شركت به فروش تقريبي 135،8 ميليارد توماني براي سال 90ميرسيم از طرفي همانطور در بخش مواد اوليه گفتيم شاهد افزايش 1،7 مواد اوليه براي سال 90 خواهيم بود
بودجه تخمینی:
|
شرح |
پودجه تخمینی |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
1،358،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،060،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
298،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(36،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
10،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
272،000 |
|
هزينه هاي مالي |
(20،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(15،000) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
237،000 |
|
ماليات |
(20،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
235،000 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،470 |
|
سرمايه |
160،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 90 شركت توانايي اعلام سود 147 توماني را دارد البته سود فوق به شرط ثبات قيمتهاي فعلي نفت و محصولات پتروشيمي تا پايان سال ميباشد كه سود فوق نيز تا پایان سال طي چند مرحله تعديل تحقق خواهد يافت
شركت از افزايش نرخ ارز سود ميبرد همچنين شپترو بزرگترين شركت از حيث داشتن طرح هاي توسعه اي سود اور ميباشد
با توجه به سود تخمینی 147 توماني انتهای سال 90 شركت و اعمال پي بر اي متوسط 6 الی 7ميتوان انتظار قيمتهاي 9000الی 1000توماني را براي سهام اين شركت دربازه بلند مدت داشت در کوتاه مدت احتمال رشد قیمت تا 820 نیز ممکن می باشد توجه به متوسط پی به ای این گروه که در محدوده 8 می باشد می تواند قیمت مناسب این سهم را با سود 102 تومانی فعلیش محاسبه کند
چهارشنبه 31 فروردین 90
