شرکت فراوری در اولین پیش بینی سال 90 ، سود خود را 28 تومان اعلام کرده است لازم است در ابتدا مفروضات این سود بررسی شود تا بتوانیم نسبت به سود تخمینی سال 90 به قضاوت بشینیم
ظرفیت تولید شرکت معادل 14112 تن شمش روی می باشد که شرکت نرخ فروش محصولات خود را بر اساس دلار 1000 تومانی و میانگین فروش 2000 تومان مدنظر قرار گرفته است 30 درصد فروش محصولات شرکت در داخل و 70 درصد ان به خارج صادر می شود
لذا مشاهده می کنیم افزایش نرخ دلار تاثیر بالایی در رشد سود این سهم خواهد داشت در حال حاضر قیمت دلار در بازار ازاد 1100 تومان می باشد که نسبت به بودجه شرکت 10 درصد بالاتر می باشد
برای سال 90 تصمیم داریم در 3 حالت به محاسبه سود فراوری بپردازیم:
حالت اول:
با فرض نرخ فروش شمش روی 2400 دلاری و نرخ دلار 1100 تومانی و خرید هرتن خاک معدنی با نرخ هرتن 93 هزار ریال به مفروضات زیر میرسیم
تولید و فروش 14112 تن شمش روی
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 |
پيشبيني سال89 |
واقعي سال88 |
|
شمش روی |
تن |
14112 |
13800 |
7527 |
مبلغ فروش:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 |
پيشبيني سال89 |
واقعي سال88 |
|
شمش روی |
ميليون ريال |
360،000 |
258842 |
158804 |
مواد اوليه:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال89 |
قیمت هرتن (ریال) |
پيشبيني سال88 |
قیمت هرتن (ریال) |
|
اسید سولفوریک |
تن |
15060 |
1217000 |
10327 |
932000 |
|
پودر روی |
تن |
1312 |
2000000 |
647 |
22761000 |
|
پرمنگنات پتاسیم |
تن |
311 |
31479000 |
140 |
19214000 |
|
خاک معدنی |
تن |
112430 |
900000 |
104317 |
901000 |
|
سایر مواداولیه |
تن |
4660 |
2300000 |
3395 |
1767000 |
بیش از 60 درصد از مواد اولیه شرکت را خاک معدنی تشکیل داده است
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 |
قیمت خريد(ميليون ريال)
|
|
اسید سولفوریک |
تن |
12،113 |
20،595 |
|
پودر روی |
تن |
588 |
11760 |
|
پرمنگنات پتاسیم |
تن |
235 |
9173 |
|
خاک معدنی |
تن |
101،857 |
101077 |
|
سایر مواداولیه |
تن |
6395 |
16640 |
برای سال 90 با توجه به نرخ 3 ماهه پایانی جاری سال انتظار تحقق 16،1میلیارد تومانی مصرف مواد اولیه را طبق پيشبيني خود شركت داریم همچنین پیشبینی افزایش 20 درصدی نرخ دستمزدها را برای سال90 به نسبت سال جاری داریم که بدین ترتیب به دستمرد 1،2 میلیارد تومانی خواهیم رسید
هزینه تحمیلی از بابت اجرای طرح تحول برای سال 90 شرکت رقمی حدود 1.8 میلیارد تومان خواهد بود که به بهای تمام شده شرکت اضافه خواهد شد بابت ساير هزینه ها را نیز بارشد متوسط 20 درصدی اين هزينه ها را پيشبيني ميكنيم
بودجه پیشبینی شده سال90:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90.12.29 |
|
فروش |
360،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(246،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
114،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(8،500) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
9500 |
|
سود و زيان عملياتي |
115،000 |
|
هزينه هاي مالي |
(2،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
200 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2200 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
115،200 |
|
ماليات |
(12،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
103،200 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
860 |
|
سرمايه |
120.000 |
حالت دوم با فرض نرخ فروش شمش روی 2600 دلاری و نرخ دلار 1100 تومانی و خرید هرتن خاک معدنی با نرخ هرتن 93 هزار ریال به مفروضات زیر میرسیم
تولید و فروش 14112 تن شمش روی
مبلغ فروش:
|
نام محصول |
واحد |
پيشبيني سال90 |
پيشبيني سال89 |
واقعي سال88 |
|
شمش روی |
ميليون ريال |
390،000 |
258842 |
158804 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
90.12.29 |
|
فروش |
390،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(246،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
144،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(8،500) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
9500 |
|
سود و زيان عملياتي |
145،000 |
|
هزينه هاي مالي |
(2،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
200 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
2200 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
145،200 |
|
ماليات |
(15،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
130،200 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1080 |
|
سرمايه |
120.000 |
بايد به اين نكته مهم توجه داشت كه پيشبيني بالا با فرض ثبات قيمتهاي جهاني روي در سطوح ياد شده قابل تحقق ميباشد
افزايش هر 100 دلار نرخ روي باعث افزايش 12 توماني سود هر سهم فراوري خواهد شد
نتيجه گيري:
با اعمال پي بر اي متوسط 8با قيمتهاي روي 2400 دلاري و با توجه به سود احتمالي 86 توماني به قيمتهاي 688تومان براي سهم ميرسيم و با اعمال همين مقدار پي بر اي به سود 108 توماني فراور با روي 2600 دلاري به قيمتهاي 864 تومان ميرسيم اما هم اكنون در سهام فراور بحث فراتر از تحليل هاي بنيادي رفته است سازمان تامين اجتماعي نيروهاي مسلح يا همان ساتا وارد سهم شده است كه تا كنون نزديك به10 درصد از سهام شركت راخريداري نموده است و روند اتي سهم به ادامه دار بودن خريد سهام شركت توسط اين شركت بستگي دارد در صورتي كه ساتا خريد خود را ادامه دهد حتي قيمتهاي بالاتر را براي فراور متصور هستيم
در حال حاضر قیمت در سقف کانال قرار گرفته است و نمی توان انتظار رشد شدید را فعلا از سهم داشت اما برای میان مدت در صورتیکه قیمتهای جهانی نیز یاری کند و قیمت روی بتواند بالای 2400 دلار تثبیت شود قیمت سهم می تواند تا مرز روانی 1000 نیز در ماه های اتی رشد نماید
785 تومان برابر با سطح 200 درصد فیبوناچی می باشد و در کوتاه مدت این سطح مانع از رشد بیشتر قیمت می باشد اهداف میان مدت سهم عبارت از 900 و 1000 تومان می باشند که تا زمان مجمع سالیانه انتظار تحقق ان را داریم تثبیت و رشد قیمتهای جهانی مهمترین فاکتور در رشد قیمت این سهم می باشد تثبیت قیمت روی در محدوده 2400 الی 2600 دلار نیز حتی برای این سهم بسیار مناسب می باشد رشد هر 100 دلار قیمت روی حدود 12تومان روی سود سهم تاثیر گذار می باشد
یکشنبه 13 فروردین 90
