نگاهی به سود سال ۹۰ صدرا …

صدرا یکی از پر حرف و حدیث ترین شرکت های بورسی بوده که تا بدین جا حاشیه های فراوانی را در بازار به جا گذاشته است و در حال حاضر نیز با وجود تمامی شایعات مبنی بر احتمال اعلام سود ۱۲۰ ، ۱۵۰، ۲۰۰،۲۵۰ و حتی ۴۰۰ ریالی شرکت پیس دستی کرده و سود ۴۰ ریالی خود را به بازار اعلام کرده است تا احتمالاً از فردا بار دیگر شایعات در مورد این سهم اغاز شده و خشم فروخفته سهامداران بر سر مدیران این شرکت آوار شود ! این که ایا مدیران شرکت قصد پنهان کردن سو خود را دارند یا خیر بحث دیگری است اما مشکل اینجاست که این مدیران یک بار سود ۲۵۰ ریالی را به بازار اعلام کرده و مجدداً به سود ۱۶ ریالی بازگشته اند و حکایت آن شبیه کسی است که ابتدا اسکناس ۵ هزار تومانی را به او نشان میدهد و بعد به سراغ ۵۰ تومانی می روی! این شرایط نیز باعث شده تا سهامداران مدیران را متهم کنند با وجود در اختیار داشتان این اسکناس ها آن را به بازار اعلام نمی کنند که سود سال ۹۰ نیز آب پاکی را روی دست سهم ریخته و از فردا احتمال ریزش ان بیش از روز های قبل خواهد بود . هرچند ریزش بیش از ۲۸۰ تومانی برای این سهم انتظار نداریم

اما ابتدا نگاهی به سود این شرکت و پیش بینی سود صدرا می اندازیم :

همانطور که می بیند سود شرکت در سال ۹۰ حدود ۳۹ ریال اعلام شده است که البته با توجه به سود سال قبل رشد قبال توجهی را تجربه کرده اما مسلماً ان چیزی که سهامداران می خواستند نبوده است .

اگر به شکل کلی به این پیش بینی سود نگاه کنیم می بینیم که رشد قابل توجهی را در درامد های صدرا می بینیم که این درامد نسبت به سال های گذشته بی سابقه بوده است . این پیش بینی درامد نسبت به سال ۸۹ حدود دو برابر و نسبت به سال ۸۸ حدود ۵ برابر بوده که خود نشان از افزایش درامد های شرکت و افزایش اخذ قرارداد ها را دارد اما نکته منفی این موضوع افزایش همزمان و یا حتی با سرعت بیشتر هزینه های شرکت و بهای تمام شده است که حاشیه سود شرکت را کاهش داده . از سوی دیگر هزینه های مالی نیز همچنان گریبانگیر سود این شرکت است طوری که ۵۰ میلیارد تومانی فعلی بخش اعظمی از سود عملیاتی صدرا را می بلعد و باید فکری به حال این موضوع کند .

در مورد دو دکل حفاری  بالابر  خود به نظر میرسد مشکلات دریافت کالا برای صدرا عیان باشد که بحث تحریم به این شرکت لطمات زیادی زده است .

در مورد قرار دادهای پارس جنوبی توضیحات کلی است اما به نظر میرسد در صورتی که پول و بودجه به این پروژه ها تزریق شود مشکلی به وجود نخواهد امد و با توجه به شرایط خاص مالی کشور مشکل این پروژه ها عدم تامین مالی به موقع است که این موضوع نیز یکی دیگر از چالش های بودجه جدید صدراست .

نرخ ارز : تغییرات نرخ ارز دربودجه صدرا اثرات بسیاربالایی دارد چرا که اکثر درامد های صدرا ارزی بوده و بسیاری دیگر از هزینه های ان نیز ارزی پرداخت می شود که افزایش نرخ ارز می تواند بنا به شرایط خاص تا حدودی به سود این شرکت تمام شود . البته بسته به سیاست های شرکت در خرید دارایی های سرمایه نیز دارد .

جمع بندی :

به طور کلی نمی توان با قطعیت گفت که صدرا قابلیت تعدیل سود های بالاتر را دارد یا خیر اما بی شک صدرا با افزایش درامد ها و در صورت تحقق آنها می تواند در سال های آتی و حتی امسال با کنترل هزینه ها سود خود را افزایش دهد که این موضوع چشم انداز این سهم را روشن کرده است اما باید توجه کرد ابهامات این سهم و قرارداد های آن بسیار بالاست . در بسیاری ازاین قراردادها طرف حساب یا دولت بوده که در پرداخت بودجه به طرح ها مشکلات فراوانی دارد و یا کشوری مانند ونزوئلاست که با توجه به مقتضیات سیاسی این قرارداد بسته شده است .

این بودجه و سوداعلامی انتظارات سهامداران را براورده نمی کند و حتی بر ابهامات سهم افزوده است و ممکن است این گزارش حتی نزول قیمت سهم را نیز رقم بزند که نمی تواند برای سهامداران صدرا جالب توجه باشد . انتشار گزارش ۱۲ ماهه ، شرایط خاص حاشیه سود هر یک از پروژه ها و شفاف شدن آنها ، شرایط ویژه پرداخت ها و دریافت ها و هزینه های مالی باید برای صدرا روشن شده تا سهم بتواند چشم انداز و اینده قیمتی خوبی را برای خود ترسیم کند ان هم نه در کوتاه مدت بلکه در بلند مدت …

چهار شنبه ۲۷ بهمن ۸۹