تحلیل بنیادی هلدینگ شفا دارو

 

مقدمه: هلدینگ شفا دارو هلدینگ تخصصی در زمینه دارویی و سهامدار عمده چندین شرکت دارویی با سرمایه حدودی ۱۱۸ میلیارد تومانی فعالیت می کند

روند سوداوری شفا دارو:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۸۸۹	۱۰۴۹
۱۳۹۵	۹۶۹	۱۱۴۳
۱۳۹۶	۱۰۰۰	۱۱۷۹
۱۳۹۷	۹۴۴	۱۱۱۴

 

سود شفا دارو طی سالهای اخیر با روند رو به رشد خوبی همراه شده است

 

آخرین وضعیت سود سازی شفاف دارو:

شرح	واقعی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۸،۳،۳۱	۹۷،۳،۳۱
سود حاصل از سرمایه گذاری	۲،۱۷۵	۰
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۰	۰
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۲،۱۷۵	۰
هزینه های عمومی و اداری	(۱۴،۱۰۵)	(۹،۶۵۶)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	(۱۱،۹۳۰)	(۹،۶۵۶)
هزینه مالی	۰	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴۵۹	۹،۲۵۹
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	(۱۱،۴۷۱)	(۳۹۷)
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	(۱۱،۴۷۱)	(۳۹۷)
سود هر سهم پس از کسر مالیات	(۱۰)	۰
سرمایه	۱،۱۷۹،۴۳۰	۱،۱۷۹،۴۳۰

 

سرمایه گذاری شفا دارو در ۳ ماهه سال ۹۸ به دلیل عدم تحقق سود سرمایه گذاری ها به سودی نرسیده است

 

 

پرتفوی بورسی شفا دارو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هرسهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
دارویی جابر ابن حیان	۴۰،۲	۱،۶۷۹	۸،۲۰۰	۲،۸۷۰،۰۰۰
داروی اسوه	۶۵،۵	۱،۱۸۷	۱۵،۲۰۰	۶،۹۵۰،۰۰۰
کیمیدارو	۵۴،۴	۱،۳۶۴	۱۱،۸۰۰	۳،۲۶۰،۰۰۰
حق تقدم جابر ابن حیان	۲۰	۱،۰۰۰	۷،۲۰۰	۱،۴۱۰،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۱۴،۵۴۰،۰۰۰

 

عمده ارزش بازار پرتفوی شفا دارو را دو شرکت دارویی اسوه و جابر ابن حیان تشکیل داده اند

تاثیر شرکتهای بورسی در پرتفوی شفادارو:

 

بررسی پرتفوی غیر بورسی شفدارو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
داروسازی دانا	۱۹،۳	۳۲۶،۰۰۰	۳،۱۰۰،۰۰۰
حق تقدم دارویی دانا	۹،۶	۵۸،۰۳۰	۲۴۰،۰۰۰
فوریت های دارویی پخش رازی	۶۴	۳۲،۰۰۰	۵۰،۰۰۰
فرایند شیمی حکیم	۱۷	۱۹،۷۲۰	۲۰،۰۰۰
توسعه داروسازی پخش رازی	۴۰	۴۰۰	۴۰۰
سایر	—	۳۹۳	۳۹۳
جمع	—	۴۳۶،۴۶۰	۳،۴۱۰،۰۰۰

 

ارزش گذاری سهام شرکت های خارج بورسی بر اساس پی بر ای متوسط ۷ به سود این شرکت ها انجام گرفته است

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
مدیریت طرح و توسعه آینده پویا	۷۲،۲
گروه توسعه ملی	۱۳،۹
سرمایه گذاری توسعه ملی	۷،۲
مدیریت سرمایه صبا	۱،۱

 

شرکت طرح و توسعه اینده پویا از شرکت های زیر مجموعه گروه توسعه ملی بوده و مالکیت شفا دارو در اختیار سرمایه گذاری توسعه ملی یا همان وبانک است

محاسبه ان ای وی و ارزش ذاتی:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۱۴،۵۴۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲،۹۷۴،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۳،۲۲۱،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۱،۱۷۹،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۱۷۵۸
ضریب NAV	۷۰%
ارزش ذاتی	۱۲۳۰

 

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شفا دارو در سطوح ۱۲۳۰ تومان می باشد

رشد قیمتی سهام دو شرکت اسوه و جابر بن حیان  تاثیر بسزایی در رشد ارزش ان ای وی شفادارو دارد

سهم اکنون در سطوح ۵۳ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله بوده و جای صعود خوبی دارد

پیشبینی سود شرکت در سال۹۸ :

عمده سود شرکت توسط ۴ شرکت دارویی اسوه و جابر و کیمیدارو و دانا تامین می شود:

دارویی اسوه در ۳ ماهه به سود ۸ میلیاردی رسیده و سودش به نسبت دوره مشابه سال قبل افت داشته است

دارویی جابر در ۳ ماهه به سود ۸٫۵ میلیاردی رسیده که این سود ۳۵۸ درصد بیشاز از دوره مشابه سال قبل است

کیمیدارو در ۳ ماهه به سود ۷٫۸ میلیارد تومانی رسیده که سود شرکت رشد ۱۷۹ درصدی داشته است

در نهایت سود دارویی دانا با جهش ۱۶۱ درصدی به سود ۵۴ میلیاردی در ۳ ماهه رسیده است

سودسازی دارویی دانا با رشد قابل توجهی مواجه شده است

 

همانطور که مشخص می باشد سود دارویی جابر و دانا در سال جاری که تاثیر بالای یبر سود سازی دانا داشته در سال جاری متحول شده و همین امر سبب تحول در سود سازی و جهش سود شرکت در سال جاری شفا دارو خواهد شد

جع بندی:

شرکت ارزش ذاتی بالایی داشته و از این حیث در قیمت های مناسبی قرار دارد

از نظر نسبت سود آوری نیز شرکت برای سال گذشته به سود ۹۴ تومانی دست یافته و برای سال جاری نیز دست یابی به سود ۱۵۰ تا ۲۰۰ تومانی و حتی رنج بالاتر برای سهم محتمل می باشد

خرید سهم هم با دید ارزش ان ای وی و هم دید سودسازی مناسب می باشد و سوداوری خوبی به همراه دارد

شرکت دارای عملکرد تلفیقی جالبی است و مهمترین نکته شرکت نیز سود بالای تلفیقی شرکت است

رشد قیمت سهام دو شرکت دارویی اسوه و جابر تاثیرات بسزای در رشد ارزش ان ای وی این شرکت دارد

همچنین جهش سود دارویی دانا اثرات خوبی بر سود سازی و ارزش ان ای وی این شرکت خواهد داشت

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۱ مهر ۱۳۹۸